Dữ liệu CPI dự kiến sẽ cho thấy lạm phát giữ trên mức mục tiêu 2% của Fed

• Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ dự kiến ​​tăng 2,7% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 12.
• Lạm phát CPI lõi dự kiến ​​sẽ vẫn duy trì ở mức cao hơn nhiều so với mục tiêu của Cục Dự trữ Liên bang (Fed).
• Các nhà đầu tư cho đến nay đã dự báo Fed sẽ nới lỏng chính sách tiền tệ khoảng 50 điểm cơ bản trong năm nay.

Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS) sẽ công bố báo cáo Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 12 vào thứ Ba lúc 13:30 GMT. Báo cáo dự kiến ​​sẽ cho thấy giá cả nhìn chung ổn định trong tháng cuối cùng của năm 2025. Như mọi khi, đây là một chỉ số quan trọng về lạm phát và có thể gây ra một số biến động ngắn hạn đối với đồng đô la Mỹ (USD).

Tuy nhiên, điều này khó có thể thay đổi bức tranh tổng thể đối với Cục Dự trữ Liên bang (Fed) ngay lập tức. Với việc các nhà hoạch định chính sách vẫn tập trung chủ yếu vào sức khỏe của thị trường lao động trong nước, dữ liệu có lẽ cần phải mang lại một bất ngờ thực sự để kích hoạt bất kỳ sự xem xét lại nào về chính sách tiền tệ.

Mong đợi gì trong báo cáo dữ liệu CPI tiếp theo?

Bản thân lạm phát dự kiến ​​sẽ không có nhiều bất ngờ. Chỉ số CPI tổng thể được dự báo tăng 2,7% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 12, không thay đổi so với tháng trước. Nếu loại bỏ các thành phần thực phẩm và năng lượng dễ biến động hơn, bức tranh vẫn tương tự: lạm phát lõi được dự báo sẽ tăng nhẹ lên 2,7% từ mức 2,6%, vẫn cao hơn mục tiêu của Fed một cách đáng lo ngại.

Trên cơ sở hàng tháng, cả CPI tổng thể và CPI lõi đều được dự báo sẽ ở mức khá ổn định 0,3%, củng cố ý tưởng về lạm phát chỉ giảm chậm chứ không phải tăng mạnh.

Điều đó cũng giúp giải thích tại sao việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12 không bao giờ là một quyết định dễ dàng. Biên bản được công bố vào ngày 30 tháng 12 cho thấy Ủy ban bị chia rẽ sâu sắc, với một số quan chức cho rằng quyết định này rất khó khăn và việc giữ nguyên lãi suất là một lựa chọn rất thực tế.

Nhận định trước báo cáo, các nhà phân tích tại TD Securities lưu ý: “Sau tác động từ việc chính phủ đóng cửa, chúng tôi hiện dự đoán phân khúc cốt lõi sẽ đạt đỉnh 3% trong quý 2. Chúng tôi vẫn giữ quan điểm rằng giảm phát dần dần sẽ là câu chuyện trong nửa cuối năm 2026. Chúng tôi kỳ vọng lạm phát CPI cốt lõi sẽ kết thúc năm ở mức 2,6%.”

Báo cáo Chỉ số giá tiêu dùng của Mỹ có thể ảnh hưởng đến EUR/USD như thế nào?

Các nhà đầu tư vẫn đang cân nhắc một loạt tín hiệu trái chiều từ Báo cáo Việc làm phi nông nghiệp (NFP) tháng 12, nhưng cuộc tranh luận đó đang dần lùi lại phía sau. Những mối đe dọa mới đối với sự độc lập của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã nổi lên, và chúng có nguy cơ làm lu mờ hoàn toàn ý nghĩa của dữ liệu lạm phát hôm thứ Ba.

Do Fed vẫn đang theo dõi sát sao thị trường lao động, nên các con số CPI tháng 12 khó có thể thay đổi bức tranh chính sách một cách đáng kể, trừ khi lạm phát có những bất ngờ thực sự, theo chiều hướng này hay chiều hướng khác.

Chuyển sang EUR/USD, Pablo Piovano, nhà phân tích cấp cao tại FXStreet, đã chia sẻ triển vọng kỹ thuật của mình. “Nếu tỷ giá EUR/USD giảm mạnh xuống dưới đường trung bình động ngắn hạn 55 ngày ở mức 1.1639, điều đó sẽ mở ra khả năng giảm sâu hơn, với đường trung bình động 200 ngày ở mức 1.1561 sẽ sớm trở thành tâm điểm chú ý,” ông nhận định. “Dưới mức đó, sự chú ý sẽ chuyển sang mức thấp nhất tháng 11 ở mức 1.1468 (ngày 5 tháng 11), tiếp theo là mức đáy tháng 8 ở mức 1.1391 (ngày 1 tháng 8).”

“Ngược lại, nếu tỷ giá vượt qua đỉnh tháng 12 ở mức 1.1807 (ngày 24 tháng 12), xu hướng sẽ chuyển sang tăng. Điều đó sẽ đưa mức cao nhất năm 2025 ở mức 1.1918 (ngày 17 tháng 9) vào tầm ngắm, với mức 1.2000 có ý nghĩa tâm lý quan trọng nằm ngay phía sau,” Piovano nói thêm.