Đồng yên Nhật phục hồi khi Tokyo không còn báo trước các đợt can thiệp của mình

• USD/JPY đang trên đà chấm dứt chuỗi tăng giá kéo dài tám tuần, giảm từ mức thấp nhất trong bốn thập kỷ đối với đồng Yên sau báo cáo việc làm yếu kém của Mỹ.
• Nỗi lo ngại về sự can thiệp đã tăng mạnh, với các bản tin cho thấy Tokyo có thể ngừng báo hiệu trước các động thái của mình và kỳ nghỉ lễ hôm thứ Sáu của Mỹ làm giảm thanh khoản, tạo ra một cửa ngõ quen thuộc cho sự can thiệp bất ngờ.
• Việc thắt chặt chậm chạp của Ngân hàng trung ương Nhật Bản vẫn không thể thu hẹp khoảng cách lãi suất khoảng 275 điểm cơ bản, khiến Bộ Tài chính, chứ không phải chính sách tiền tệ, phải bảo vệ đồng tiền này.

Đồng Yên Nhật (JPY) đã phục hồi từ mức đáy trong bốn thập kỷ vào thứ Năm, một động thái không liên quan gì đến Ngân hàng trung ương Nhật Bản (BoJ). Số liệu việc làm phi nông nghiệp (NFP) tháng Sáu yếu kém đã đẩy đồng Đô la Mỹ (USD) xuống, trong khi nỗi lo về một sự can thiệp mới đã tăng mạnh, đẩy USD/JPY hướng tới tuần giảm đầu tiên trong tám tuần. Sự phục hồi này là do vay mượn chứ không phải do tự nhiên, với một điểm đáng lo ngại: Tokyo hiện dường như sẵn sàng hành động mà không cần thông báo trước cho bất kỳ ai.

Cảnh báo mà thị trường chờ đợi cuối cùng đã không xuất hiện

Mới hôm thứ Tư, các nhà giao dịch vẫn đón nhận mức thấp tương tự với thái độ gần như thờ ơ, phớt lờ những cảnh báo chung chung từ Bộ trưởng Tài chính Satsuki Katayama với giả định thoải mái rằng chính quyền luôn đưa ra tín hiệu cảnh báo trước khi sử dụng dự trữ. Giả định đó đã sụp đổ vào thứ Năm, khi các bản tin cho thấy Nhật Bản có thể từ bỏ hoàn toàn việc phát tín hiệu trước và chỉ đơn giản là hành động, tước bỏ hệ thống cảnh báo sớm của thị trường. Kỳ nghỉ Quốc khánh Mỹ sắp tới càng làm tăng thêm mối đe dọa vì thanh khoản mỏng hơn sẽ khuếch đại tác động của bất kỳ hoạt động nào. Các vòng điều chỉnh lãi suất mùa xuân đã kéo cặp tỷ giá từ trên 160,00 xuống 155,00 trong chính những điều kiện đó.

Khoảng chênh lệch lãi suất mà ngân hàng trung ương không thể thu hẹp

Sự thật khó chịu đối với Tokyo là việc thắt chặt chính sách tiền tệ của chính họ lại không giúp ích gì. BoJ đã nâng lãi suất chính sách lên 1,00%, mức cao nhất kể từ năm 1995, và đồng Yên vẫn suy yếu, bởi vì khoảng cách 275 điểm cơ bản so với Cục Dự trữ Liên bang (Fed) duy trì hoạt động giao dịch chênh lệch lãi suất. Can thiệp chỉ là một biện pháp tạm dừng chứ không phải là phương thuốc chữa trị; các hoạt động mùa xuân đã đẩy USD/JPY xuống thấp hơn trong vài phiên trước khi cặp tiền này không chỉ phục hồi mà còn lập kỷ lục mới gần 163,00. Điều đó khiến Bộ Tài chính, chứ không phải chính sách tiền tệ, phải gánh toàn bộ gánh nặng bảo vệ đồng Yên, ở mức cao hơn và khó chịu hơn so với mùa xuân.

Đồng đô la mất đi động lực hỗ trợ

Thị trường Mỹ đang lung lay vào thời điểm tồi tệ nhất đối với bất kỳ ai vẫn còn vị thế mua. Số liệu việc làm tháng 6 chỉ đạt 57.000, thấp hơn dự kiến ​​gần 110.000, trong khi tỷ lệ thất nghiệp chỉ giảm xuống 4,2% do tỷ lệ tham gia lực lượng lao động giảm xuống 61,5%, một mức giảm làm cho con số trở nên khả quan hơn là phản ánh sức mạnh thực sự. Chủ tịch Fed cũng đã báo hiệu không cần thiết phải thắt chặt chính sách tiền tệ hơn nữa, vì vậy biên bản cuộc họp Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) tuần tới sẽ mang đậm dấu ấn của cuộc họp thắt chặt chính sách tiền tệ tháng 6, trái ngược với dữ liệu yếu hơn. Một thị trường lao động đang sôi động và động lực lãi suất đang suy yếu, xảy ra đúng lúc rủi ro can thiệp đạt đỉnh, khiến việc đuổi theo mức lãi suất cao trở thành một canh bạc tồi.

Lịch công bố dữ liệu chuyển sang tập trung vào Mỹ

Thứ Sáu là ngày lễ Quốc khánh Mỹ và đi kèm với đó là dòng tiền mỏng và biến động mạnh, chính xác là thời điểm mà Tokyo đã ưu tiên trước đây. Lịch trình tuần tới rõ ràng tập trung vào Mỹ, với khảo sát dịch vụ của Viện Quản lý Cung ứng (ISM) dự kiến ​​công bố vào thứ Hai lúc 14:00 GMT, biên bản cuộc họp FOMC vào thứ Tư lúc 18:00 GMT và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần vào thứ Năm. Các báo cáo của Nhật Bản, Thu nhập tiền mặt của người lao động vào thứ Hai và Tài khoản vãng lai vào thứ Ba, nằm ở vị trí khá thấp trong lịch trình, vì vậy hướng đi của cặp tiền này phụ thuộc vào dữ liệu của Mỹ và liệu Tokyo cuối cùng có hành động hay không.

Các mức cần theo dõi

Kháng cự: Vùng 162,50 là điểm dừng của nỗ lực đầu tiên để xây dựng lại xu hướng tăng, với mức cao nhất trong bốn thập kỷ của cặp tiền này gần 163,00 nằm phía trên. Việc đóng cửa hàng ngày trên vùng này sẽ báo hiệu rằng nỗi lo can thiệp đã được gạt bỏ và quá trình giao dịch chênh lệch lãi suất đang tiếp tục.

Hỗ trợ: Mức 160.00 là mức quan trọng, được củng cố bởi đường trung bình động hàm mũ (EMA) 50 kỳ ngay phía trên, đóng vai trò là ngưỡng tâm lý mà Tokyo đã bảo vệ trước đây. Bên dưới mức đó, hỗ trợ gần 158.50 đánh dấu vùng tích lũy trước đó, với đường EMA 200 gần 157.00 là điểm tựa sâu hơn.

Xu hướng: Xu hướng giảm hiện tại đã chuyển sang xu hướng ít kháng cự nhất, với tuần giảm giá kéo dài tám tuần ghi nhận tuần giảm đầu tiên, chỉ số sức mạnh tương đối Stochastic (Stoch RSI) giảm từ trên 90, và mối đe dọa bất đối xứng từ một sự can thiệp chưa được công bố đang chống lại các lệnh mua mới; cần phải vượt qua mức 162.50 để khôi phục xu hướng tăng, trong khi mức 160.00 quyết định liệu đây là một đợt giảm giá hay một sự đảo chiều thực sự.

Biểu đồ hàng ngày USD/JPY