Đô la New Zealand giảm nhẹ do căng thẳng Mỹ-Iran khi kỳ vọng RBNZ tăng lãi suất hạn chế đà giảm

• NZD/USD giảm 0,38% vào thứ Ba và giao dịch quanh mức 0,5880 tại thời điểm viết bài.
• Căng thẳng gia tăng giữa Mỹ và Iran làm dấy lên tâm lý ngại rủi ro và nhu cầu đối với đồng đô la Mỹ.
• Kỳ vọng tăng lãi suất tại New Zealand hạn chế đà giảm của đồng NZD, trong khi kỳ vọng thắt chặt tiền tệ của Mỹ suy yếu.

NZD/USD lùi bước vào thứ Ba và giao dịch quanh mức 0,5880 tại thời điểm viết bài, giảm 0,38% trong ngày. Đồng đô la New Zealand (NZD) vẫn chịu áp lực khi căng thẳng địa chính trị gia tăng giữa Mỹ (US) và Iran làm dấy lên tâm lý ngại rủi ro và hỗ trợ nhu cầu đối với đồng đô la Mỹ (USD).

Tổng thống Mỹ Donald Trump cho biết ông không quan tâm đến việc gia hạn thỏa thuận sắp hết hạn với Iran. Ông đặc biệt đề cập đến việc phong tỏa hải quân các cảng của Iran như một biện pháp gây sức ép và nhắc lại ý định đặt tuyến đường thủy chiến lược này dưới sự kiểm soát của Mỹ. Những bình luận này làm gia tăng lo ngại về khả năng căng thẳng giữa Washington và Tehran leo thang thêm.

Sự xấu đi trong tâm lý thị trường gây sức ép lên đồng đô la New Zealand, vốn thường nhạy cảm với những thay đổi trong khẩu vị rủi ro, trong khi Đồng bạc xanh được hưởng lợi từ dòng tiền trú ẩn an toàn.

Tuy nhiên, đà tăng của đồng đô la Mỹ có thể vẫn bị hạn chế bởi kỳ vọng suy yếu về việc thắt chặt tiền tệ từ Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Sự yếu kém bất ngờ trong Bảng lương phi nông nghiệp (NFP) tháng 7 của Mỹ và các số liệu lạm phát tiêu dùng ở mức vừa phải làm suy yếu lập luận về một đợt tăng lãi suất sắp tới.

Theo công cụ CME FedWatch, thị trường hiện định giá 35% khả năng tăng lãi suất tại cuộc họp tiếp theo của Fed, giảm từ mức 47% một tháng trước. Sự sụt giảm trong các kỳ vọng này có thể kìm hãm nhu cầu đối với đồng đô la Mỹ và hạn chế áp lực giảm lên NZD/USD.

Nhìn về phía trước, các nhà đầu tư đang chờ đợi Biên bản cuộc họp của Ủy ban Thị trường mở Liên bang (FOMC), dự kiến công bố vào thứ Tư, tài liệu này có thể cung cấp thêm manh mối về triển vọng chính sách tiền tệ của Fed và gây ra biến động đối với đồng đô la Mỹ.

Ở phía New Zealand, đồng Kiwi cũng được hỗ trợ bởi kỳ vọng rằng Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ) có thể nâng lãi suất chính sách thêm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp vào tháng tới. Những tín hiệu lặp đi lặp lại rằng chính sách tiền tệ cần bớt nới lỏng hơn củng cố triển vọng này và có thể tạo ra một mức sàn cho đồng đô la New Zealand trong ngắn hạn.

NZD được hỗ trợ bởi dòng vốn chảy vào khi các ngân hàng đặt câu hỏi về phạm vi tăng lãi suất tiếp theo của RBNZ

Các nhà phân tích tại BNY Mellon chỉ ra nhu cầu mạnh mẽ từ nước ngoài đối với nợ chính phủ New Zealand, lưu ý rằng "các nhà đầu tư nước ngoài nắm giữ 58,9% trái phiếu chính phủ trong tháng 7 năm 2026, tăng từ mức 57,7% trong tháng 6." Tính theo giá trị danh nghĩa, "danh mục nắm giữ của nhà đầu tư không cư trú tăng lên 122,47 tỷ NZ$ từ 115,53 tỷ NZ$, trong khi danh mục repo của nhà đầu tư không cư trú giảm nhẹ xuống 11,02 tỷ NZ$ từ 11,09 tỷ NZ$." BNY bổ sung rằng "bản thân NZD hiện đang giao dịch cao hơn nhẹ so với mức trung bình lăn 12 tháng," nhưng nhấn mạnh rằng họ "vẫn tiếp tục nghi ngờ mức định giá hiện tại của kỳ vọng lãi suất trên thị trường, trong đó hai đợt tăng lãi suất nữa của Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ) được kỳ vọng vào cuối năm." Trong khi "hoạt động trong nước vẫn mạnh mẽ," ngân hàng cho rằng "kỳ vọng lạm phát vẫn được neo giữ tương đối tốt" và "lạm phát hàng hóa không giao dịch tương đối ổn định," vì vậy "nếu RBNZ bỏ qua các rủi ro về giá tiêu đề, lập luận trong nước cho việc thắt chặt sẽ suy yếu đáng kể."

Commerzbank có quan điểm tương tự trước quyết định chính sách tiếp theo, nhận định rằng "trong khoảng hai tuần nữa, Ngân hàng Dự trữ New Zealand sẽ tổ chức cuộc họp chính sách tiền tệ tiếp theo, và dựa trên các chỉ báo lạm phát được công bố sáng nay, có vẻ khó có khả năng ngân hàng sẽ tăng lãi suất lần thứ hai liên tiếp sau đợt tăng vào tháng 7." Ngân hàng này nhấn mạnh rằng, mặc dù "số liệu lạm phát đầy đủ chỉ được công bố mỗi quý một lần tại New Zealand, Stats NZ công bố Chỉ số Giá Chọn lọc hàng tháng cho khoảng một nửa tổng số mặt hàng giá cả, thường phản ánh rất tốt xu hướng của số liệu lạm phát đầy đủ." Chỉ số hàng tháng này "giảm xuống 3,5% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 7, từ mức 4,9% trong tháng 6," và "nếu loại trừ mức tăng mạnh của giá xăng và dầu diesel, tỷ lệ thực tế chỉ là 2,2% trong tháng 7, giảm từ 2,8% trong tháng 6." Commerzbank lưu ý rằng "giá dầu và các sản phẩm dầu mỏ toàn cầu thấp hơn trong tháng 7 so với tháng 8," và rằng "do sự sụp đổ của lệnh ngừng bắn và việc phong tỏa trở lại tại eo biển Hormuz, chắc chắn có thể kỳ vọng một mức tăng nhẹ trong tháng 8," nhưng kết luận rằng "đặc biệt là sự sụt giảm của tỷ lệ lõi nên là nguồn an ủi đối với ngân hàng trung ương."

Về hoạt động kinh tế, Commerzbank chỉ ra "các số liệu tích cực về doanh số thẻ ghi nợ và thẻ tín dụng tổng hợp hàng tháng" là "lý do để tin tưởng rằng nền kinh tế sẽ không chịu một cú giảm quá nghiêm trọng." Sau khi doanh số thẻ lõi "giảm mạnh trong tháng 6 và chỉ tăng 0,4% so với cùng kỳ năm trước, chúng đã tăng trở lại 3,5% trong tháng 7," trong khi "tỷ lệ tổng thể cũng cải thiện trở lại, tăng từ 1,3% của tháng trước lên 3,5%." Tuy nhiên, ngân hàng cảnh báo rằng "đây là các số liệu danh nghĩa," và rằng "khi tính đến lạm phát hàng tháng như một chỉ báo, điều này cho thấy xét theo giá trị thực, doanh số bán lẻ vẫn chỉ đang đi ngang."