Thống đốc Fed Powell: Chính sách vẫn giữ mức hạn chế vừa phải

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell đã giải thích quyết định giữ nguyên lãi suất chính sách trong khoảng 4,25%–4,50% sau cuộc họp tháng 6 và đã trả lời các câu hỏi trong cuộc họp báo sau cuộc họp.

Theo dõi tin tức trực tiếp về quyết định lãi suất của Fed và phản ứng của thị trường.

Các điểm nổi bật trong cuộc họp báo của Powell

• Lạm phát đã chạy cao hơn một chút so với mục tiêu.
• Chính sách hiện tại để lại cho chúng ta vị trí tốt.
• PDFP, loại trừ xuất khẩu ròng, đã tăng trưởng với tốc độ vững chắc.
• Cảm xúc đã xấu đi, phản ánh những lo ngại về chính sách thương mại.
• Tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở trong một khoảng hẹp, thấp.
• Thị trường lao động nhìn chung đang cân bằng.
• Thị trường lao động không phải là nguồn gốc của lạm phát.
• Các điều kiện lao động nhất quán với việc làm tối đa.
• Dự đoán tổng giá PCE tăng 2,3%, lạm phát cơ bản 2,6% trong tháng Năm.
• Những kỳ vọng lạm phát ngắn hạn đã tăng lên, yếu tố thúc đẩy là thuế quan.
• Hầu hết các biện pháp về kỳ vọng lạm phát dài hạn nhất quán với lạm phát 2%.
• Ảnh hưởng của thuế quan sẽ phụ thuộc vào mức độ, và sự tăng lên trong năm nay sẽ có khả năng ảnh hưởng đến hoạt động kinh tế và đẩy lạm phát lên.
• Tránh lạm phát kéo dài cuối cùng phụ thuộc vào việc giữ cho kỳ vọng lạm phát dài hạn được neo vững.
• Nghĩa vụ là giữ cho những tăng giá một lần không trở thành một vấn đề lạm phát kéo dài.
• Không có sự ổn định giá cả, không thể đạt được những khoảng thời gian dài với tỷ lệ thất nghiệp thấp.
• Trong thời gian này, chúng ta đang ở vị trí tốt để chờ đợi thêm thông tin trước khi xem xét điều chỉnh chính sách.
• Các dự đoán của nhà hoạch định chính sách Fed đang chịu sự không chắc chắn, điều này đang ở mức cao bất thường.
• Các dự đoán của nhà hoạch định chính sách Fed không phải là một kế hoạch.
• Sau khi hoàn thành việc xem xét khung vào cuối mùa hè, sẽ xem xét bất kỳ thay đổi nào trong thông tin liên lạc.
• Đã có ba tháng với các chỉ số lạm phát thuận lợi, tin tức đáng hoan nghênh.
• Lạm phát dịch vụ cơ bản đã giảm dần.
• Chúng ta đã thấy lạm phát hàng hóa tăng lên một chút và dự kiến sẽ thấy nhiều hơn trong mùa hè.
• Dự kiến sẽ thấy nhiều hơn trong lạm phát hàng hóa mùa hè này.
• Cần một thời gian để thuế quan tác động đến người tiêu dùng.
• Bắt đầu thấy một số ảnh hưởng của thuế quan và dự kiến sẽ thấy nhiều hơn trong những tháng tới.
• Nhiều công ty dự kiến sẽ chuyển một phần hoặc toàn bộ ảnh hưởng của thuế quan đến người tiêu dùng.
• Thích hợp để giữ nguyên vị trí hiện tại khi chúng ta tìm hiểu thêm.
• Chính sách đang ở một vị trí tốt.
• Ở vị trí tốt để phản ứng với các diễn biến.
• Không thể giả định rằng lạm phát sẽ chỉ tăng lên rồi lại giảm xuống, như các dự đoán cho thấy.
• Khi xem xét các dự đoán về con đường chính sách của Fed, tập trung vào ngắn hạn; rất khó để dự đoán dài hạn.
• Thích ứng theo thời gian thực với ước tính về mức thuế quan sẽ cao như thế nào.
• Trong một tuyên bố, họ cho biết sự không chắc chắn về nền kinh tế đã giảm; đó là một câu từ Sách Teal của Fed.
• Sự không chắc chắn đã đạt đỉnh vào tháng Tư.
• Sự không chắc chắn đã đạt đỉnh vào tháng Tư và đã giảm xuống.
• Cảm xúc đã tăng lên từ mức rất thấp, mặc dù vẫn còn bị suy giảm.
• Tình hình nhà ở là một vấn đề dài hạn.
• Có thể 'có thể' thấy sự làm mát chậm, tiếp tục trong thị trường lao động, nhưng không có gì đáng lo ngại.
• Không ai giữ dự đoán về con đường lãi suất với nhiều sự tự tin.
• Có thể lập luận cho bất kỳ con đường lãi suất nào trong các dự đoán.
• Nhớ rằng chúng ta đang đối mặt với rất nhiều sự không chắc chắn.
• Biết rằng thời điểm sẽ đến khi chúng ta có nhiều sự tự tin hơn.
• Miễn là chúng ta có loại thị trường lao động như hiện nay và lạm phát đang giảm, điều đúng đắn là giữ lãi suất.
• Dự kiến sẽ học hỏi được nhiều hơn trong mùa hè.
• Không biết thuế quan sẽ ổn định ở đâu; rất không chắc chắn.
• Cần thấy một số dữ liệu thực tế để đưa ra quyết định.
• Đã có sự ủng hộ mạnh mẽ cho quyết định hôm nay.
• Những khác biệt về con đường lãi suất phản ánh sự đa dạng của các dự báo kinh tế, bao gồm cả lạm phát.
• Khi chúng ta có thêm dữ liệu, những khác biệt trong dự đoán lãi suất sẽ nhỏ hơn.
• Sự phân chia trong các dự đoán cũng có thể phản ánh sự khác biệt trong đánh giá rủi ro.
• Nếu chỉ nhìn lại dữ liệu, bạn sẽ muốn lãi suất gần với mức trung lập, nhưng chúng tôi dự kiến sẽ có một lượng lạm phát đáng kể trong những tháng tới.
• Nền kinh tế đã bền bỉ; một phần trong đó là lập trường của chúng tôi.
• Cung và cầu trong thị trường lao động đã giữ tỷ lệ thất nghiệp ở mức hợp lý.
• So với tháng Chín năm 2024 khi chúng tôi cắt giảm lãi suất, dự báo lạm phát cho năm hiện tại cao hơn do thuế quan.
• Chúng tôi sẽ khôi phục lạm phát 2% trên cơ sở bền vững, lâu dài.
• Điều tốt nhất mà Fed có thể làm là đảm bảo sự ổn định giá cả và việc làm đầy đủ.
• Chúng tôi phải giữ lãi suất cao để đưa lạm phát xuống hoàn toàn.
• Chính sách hiện đang ở mức hạn chế vừa phải.
• Sẽ cần sự tự tin rằng lạm phát đang giảm; nếu không có thuế quan, sự tự tin đó sẽ được xây dựng.
• Khó biết chúng ta nên phản ứng như thế nào cho đến khi thấy kích thước của các ảnh hưởng thuế quan.
• Chi phí của thuế quan phải được trả; một số sẽ rơi vào người tiêu dùng cuối.
• Thị trường lao động không kêu gọi một đợt cắt giảm lãi suất.
• Mỹ đã là một nhà lãnh đạo trong việc hiểu và đo lường nền kinh tế của chúng ta.
• Khung chính sách của Fed không nên phụ thuộc vào chủ tịch hoặc bị ràng buộc với một chủ tịch cụ thể.

---

Phần dưới đây được công bố vào lúc 18:00 GMT để bao quát các quyết định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang và phản ứng ngay lập tức của thị trường.

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã thông báo vào thứ Tư rằng họ giữ nguyên lãi suất chính sách, lãi suất quỹ liên bang, ở mức 4,25%-4,5% sau cuộc họp chính sách tháng 6. Quyết định này phù hợp với kỳ vọng của thị trường.

Trong tuyên bố chính sách, Fed lưu ý rằng tỷ lệ thất nghiệp vẫn thấp, với các điều kiện thị trường lao động vẫn vững chắc. Ngân hàng trung ương Mỹ cũng cho biết rằng các chỉ số gần đây cho thấy hoạt động kinh tế tiếp tục mở rộng với tốc độ vững chắc, trong khi lạm phát vẫn ở mức cao hơn một chút.

Cùng với tuyên bố chính sách, Fed cũng công bố Tóm tắt các Dự báo Kinh tế (SEP) đã được sửa đổi, còn được gọi là biểu đồ dấu chấm. Tài liệu cho thấy các nhà hoạch định chính sách vẫn dự đoán sẽ có một đợt cắt giảm 50 điểm cơ bản (bps) trong lãi suất chính sách vào năm 2025 nhưng giờ chỉ dự báo một đợt cắt giảm 25 bps vào năm 2026, so với 50 bps được dự đoán trong SEP tháng 3.

Các điểm chính từ SEP của Fed

"Quan điểm trung bình của các quan chức Fed về lãi suất quỹ liên bang vào cuối năm 2025 là 3,9% (trước đó là 3,9%)."

"Quan điểm trung bình của các quan chức Fed về lãi suất quỹ liên bang vào cuối năm 2027 là 3,4% (trước đó là 3,1%)."

"Quan điểm trung bình của các quan chức Fed về lãi suất quỹ liên bang vào cuối năm 2026 là 3,6% (trước đó là 3,4%)."

"Quan điểm trung bình của các quan chức Fed về lãi suất quỹ liên bang trong dài hạn là 3,0% (trước đó là 3,0%)."

"Dự báo của Fed cho thấy 7 trong số 19 quan chức không thấy cắt giảm nào vào năm 2025, 2 thấy một lần cắt giảm, 8 thấy 2 lần cắt giảm, 2 thấy 3 lần cắt giảm."

"Dự báo của Fed ngụ ý có 50 bps cắt giảm lãi suất vào năm 2025, 25 bps vào năm 2026 và 25 bps vào năm 2027."

"Dự báo của Fed cho thấy tăng trưởng Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) chậm hơn, tỷ lệ thất nghiệp cao hơn một chút và lạm phát cao hơn một chút so với các dự báo tháng 3."

"Các nhà hoạch định chính sách của Fed dự đoán tỷ lệ thất nghiệp 4,5% vào cuối năm 2025 so với 4,4% trong các dự báo tháng 3."

"Các nhà hoạch định chính sách của Fed dự đoán lạm phát PCE vào cuối năm 2025 là 3,0% so với 2,7% trong tháng 3; lạm phát cơ bản dự kiến là 3,1% so với 2,8%."

"Các nhà hoạch định chính sách của Fed dự đoán tăng trưởng GDP 1,4% vào năm 2025 so với 1,7% trong tháng 3, dự đoán tăng trưởng dài hạn là 1,8% so với 1,8% trong tháng 3."

Phản ứng của thị trường đối với các thông báo chính sách của Fed

Chỉ số Đô la Mỹ giảm nhẹ với phản ứng ngay lập tức và lần cuối được thấy giảm 0,2% trong ngày ở mức 98,62.

 

---

Phần dưới đây được công bố vào lúc 10:00 GMT như một cái nhìn trước về các thông báo chính sách của Cục Dự trữ Liên bang.

• Cục Dự trữ Liên bang dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất chính sách trong cuộc họp thứ tư liên tiếp.
• Tóm tắt Dự báo Kinh tế đã được điều chỉnh, bao gồm biểu đồ dấu chấm, có thể cung cấp những manh mối quan trọng về triển vọng chính sách.
• Đồng đô la Mỹ có thể tăng cường sức mạnh nếu các nhà hoạch định chính sách dự báo một lần cắt giảm lãi suất vào năm 2025.

Hoa Kỳ (Mỹ) Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ công bố các quyết định về chính sách tiền tệ và phát hành Tóm tắt Dự báo Kinh tế đã được điều chỉnh (SEP), còn được gọi là biểu đồ dấu chấm, sau cuộc họp chính sách tháng 6 vào thứ Tư. 

Những người tham gia thị trường dự đoán rộng rãi rằng ngân hàng trung ương Mỹ sẽ giữ nguyên các thiết lập chính sách trong cuộc họp thứ tư liên tiếp, sau khi cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản (bps) xuống khoảng 4,25%-4,50% vào tháng 12.

Công cụ CME FedWatch cho thấy rằng các nhà đầu tư gần như không thấy có khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 6, trong khi định giá khoảng 15% xác suất cho một đợt cắt giảm 25 bps vào tháng 7. 

Xác suất Fed chọn cắt giảm lãi suất lần đầu tiên trong năm vào tháng 9 hiện đang ở khoảng 70%. Do đó, các dự báo đã được điều chỉnh trong biểu đồ dấu chấm và các bình luận từ Chủ tịch Fed Jerome Powell trong cuộc họp báo sau cuộc họp có thể cung cấp những manh mối quan trọng về thời gian và số lượng cắt giảm lãi suất.

Vào tháng 3, SEP cho thấy rằng các nhà hoạch định chính sách dự báo tổng cộng 50 bps cắt giảm lãi suất trong năm 2025, trong khi dự báo tăng trưởng Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) là 1,7% và lạm phát chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) lõi là 2,8% cho năm nay. 

Trước khi Fed bước vào giai đoạn tạm dừng, một số nhà hoạch định chính sách đã nhấn mạnh sự cần thiết phải kiên nhẫn và đánh giá các diễn biến kinh tế trước khi quyết định bước đi chính sách tiếp theo. 

Chủ tịch Fed Minneapolis Neel Kashkari cho biết thị trường lao động đang cho thấy một số dấu hiệu chậm lại, nhưng lưu ý rằng ngân hàng trung ương phải ở trong chế độ chờ xem để xem cách nền kinh tế phản ứng với sự không chắc chắn. Tương tự, Chủ tịch Fed Philadelphia Patrick Harker cho biết họ vẫn chưa biết cách các chính sách kinh tế thay đổi sẽ ảnh hưởng đến triển vọng và nói rằng họ cần chờ đợi trong khi nền kinh tế đối mặt với nhiều con đường khác nhau. 

Nhìn trước cuộc họp tháng 5 của Fed, các nhà phân tích tại TD Securities cho biết, "FOMC được dự đoán rộng rãi sẽ giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp thứ tư liên tiếp vào tuần tới. Khi sự không chắc chắn xung quanh triển vọng kinh tế vẫn ở mức cao, chúng tôi dự đoán FOMC sẽ kiên nhẫn về các quyết định chính sách tiếp theo."

"Tóm tắt SEP đã được điều chỉnh sẽ có khả năng cho thấy tăng trưởng thấp hơn, tỷ lệ thất nghiệp cao hơn và dự báo lạm phát cao hơn. Chúng tôi không mong đợi sự thay đổi trong các điểm trung bình," các nhà phân tích cho biết thêm.

Khi nào Fed sẽ công bố quyết định lãi suất và điều này có thể ảnh hưởng đến EUR/USD như thế nào?

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ công bố quyết định lãi suất và phát hành tuyên bố chính sách tiền tệ, cùng với biểu đồ dấu chấm đã được điều chỉnh, vào thứ Tư lúc 18:00 GMT. Điều này sẽ được theo sau bởi cuộc họp báo của Chủ tịch Fed Jerome Powell bắt đầu lúc 18:30 GMT. 

Trong trường hợp SEP đã được điều chỉnh cho thấy rằng các nhà hoạch định chính sách vẫn đang mong đợi tổng cộng 50 bps cắt giảm lãi suất trong năm nay, đồng USD có thể chịu áp lực bán mới với phản ứng ngay lập tức. Một sự điều chỉnh giảm đối với tăng trưởng GDP và/hoặc dự báo lạm phát có thể làm tăng cường áp lực bán đồng USD.

Ngược lại, đồng USD có thể tăng cường sức mạnh so với các đối thủ của nó nếu biểu đồ dấu chấm nhấn mạnh rằng các quan chức hiện chỉ dự đoán một lần cắt giảm lãi suất trong năm nay. Các nhà đầu tư hiện đang định giá khoảng 70% xác suất rằng Fed sẽ cắt giảm lãi suất ít nhất hai lần vào năm 2025. Định vị thị trường này cho thấy rằng đồng USD có tiềm năng tăng giá mạnh trong trường hợp có bất ngờ diều hâu. 

Các bình luận của Chủ tịch Powell có thể ảnh hưởng thêm đến giá trị của đồng USD. Trong trường hợp Powell có giọng điệu lạc quan về triển vọng lạm phát và gợi ý rằng họ có thể chuyển sự chú ý sang thị trường lao động, đồng USD có thể gặp khó khăn trong việc vượt trội hơn các đối thủ của nó. Ngược lại, đồng tiền này có thể giữ vững nếu Powell nhấn mạnh sự cần thiết phải có lập trường kiên nhẫn, viện dẫn sự không chắc chắn gia tăng xung quanh tình trạng của nền kinh tế trong tương lai gần.

Eren Sengezer, Nhà phân tích Lãnh đạo Phiên châu Âu tại FXStreet, cung cấp một cái nhìn kỹ thuật ngắn hạn cho EUR/USD:

"Triển vọng kỹ thuật ngắn hạn cho thấy rằng xu hướng tăng vẫn được giữ vững, với chỉ số Sức mạnh Tương đối (RSI) trên biểu đồ hàng ngày giữ vững trên 60. Thêm vào đó, EUR/USD giao dịch tốt trên đường Trung bình Di động Đơn giản 20 ngày, hiện đang ở mức 1,1420"

"Về phía giảm, điểm giữa của kênh hồi quy tăng dần bốn tháng tuổi tạo thành mức kháng cự ngay lập tức ở mức 1,1630. Trong trường hợp EUR/USD tăng trên mức này và xác nhận nó là hỗ trợ, nó có thể đối mặt với mức kháng cự tiếp theo ở mức 1,1800 (mức tĩnh, mức tròn) trước khi nhắm đến 1,1900-1,1910 (mức tròn, giới hạn trên của kênh hồi quy tăng dần). Nhìn về phía nam, các mức hỗ trợ có thể được tìm thấy ở mức 1,1420 (SMA 20 ngày), 1,1330 (SMA 50 ngày, giới hạn dưới của kênh hồi quy tăng dần) và 1,0980 (SMA 100 ngày)."