Chỉ số Dow Jones Industrial Average mua vào vấn đề trái phiếu của chính mình

• DJIA giao dịch cao hơn khoảng 430 điểm, quay trở lại trên 53.200 gần mức đỉnh phiên.
• PMI tổng hợp sơ bộ ở mức 56, mức đọc mạnh nhất kể từ tháng 4 năm 2022.
• Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm quay trở lại trên 5,25%, xóa sạch đà tăng nhờ mua lại trong vòng một ngày.

Chỉ số công nghiệp trung bình Dow Jones giao dịch cao hơn khoảng 430 điểm, ở ngay trên 53.200, lấy lại phần lớn mức giảm của ngày thứ Năm vốn đã tiến sát 690 điểm. Mức thấp nhất phiên được ghi nhận quanh khu vực 52.800 trong giai đoạn mở cửa, và chỉ số này đã nhích lên gần như trong mọi giờ kể từ đó, giao dịch trong phạm vi chỉ cách vài điểm so với khu vực 53.250, mốc đánh dấu đỉnh phiên.

Chất xúc tác là một cuộc khảo sát hoạt động sơ bộ tháng 8 vượt mạnh ở lĩnh vực dịch vụ và không đạt ở sản xuất, và thị trường chứng khoán đã đọc chỉ số tổng hợp như một tín hiệu an toàn cho tăng trưởng. Thị trường trái phiếu cũng nhìn nhận tương tự và lại bán ra ở phần dài hạn của đường cong, chính xác là sự sắp xếp đã tạo ra đợt giảm của tuần này ngay từ đầu.

Số liệu xóa bỏ lối thoát

Chỉ số người quản lý mua hàng (PMI) tổng hợp sơ bộ tháng 8 đạt 56 so với mức 54,5 trước đó, là mức mở rộng mạnh nhất của chuỗi dữ liệu kể từ tháng 4 năm 2022. Dịch vụ dẫn dắt với 56,8 so với mức đồng thuận 54, mức đọc mạnh nhất của lĩnh vực này kể từ tháng 12 năm 2024, trong khi sản xuất không đạt kỳ vọng ở mức 53,2 so với 53,9 và sản lượng hàng hóa ở mức thấp nhất trong 13 tháng. Thời gian giao hàng kéo dài và lượng công việc tồn đọng gia tăng ở cả hai lĩnh vực.

Một nền kinh tế mở rộng với PMI tổng hợp 56 không cần sự hỗ trợ chính sách mà thị trường chứng khoán này đã đòi hỏi suốt mùa hè, và điều đó cũng không cho một ủy ban đã giữ nguyên lãi suất năm lần liên tiếp lý do để cung cấp nó. Mọi điểm giảm trong tuần này đều bị đổ lỗi cho lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ. Đà phục hồi của thứ Sáu được mua bằng chính số liệu khiến lợi suất đó khó giảm hơn.

Phần lạm phát của cùng báo cáo đó không làm dịu đi điều này, khi chi phí đầu vào vẫn tăng với tốc độ đáng kể ở cả hai lĩnh vực. Ràng buộc nguồn cung phía sau chúng không phải là điều bí ẩn. Dầu thô Brent đã ghi nhận mức chỉ thấp hơn 94,00$ trong tuần này, mức cao nhất kể từ cuối tháng 7, với lưu thông qua Hormuz chỉ ở mức hai hoặc ba tàu chở dầu mỗi ngày, và lạm phát tháng 7 tại cả Vương quốc Anh và khu vực đồng euro đều ở mức 2,9% với năng lượng được nêu là một yếu tố đóng góp.

Đà mua chỉ kéo dài một ngày

Thông báo hôm thứ Tư rằng các chương trình mua lại hỗ trợ thanh khoản đối với trái phiếu coupon kỳ hạn dài sẽ ít nhất tăng gấp đôi, từ 2 tỷ Đô la mỗi phiên lên ít nhất 4 tỷ, đã kéo lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm giảm 9 điểm cơ bản và đẩy hợp đồng tương lai cổ phiếu đi lên. Đến thứ Năm, toàn bộ động thái đó đã biến mất. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm đã quay trở lại trên 5,25% và cộng thêm khoảng ba điểm cơ bản nữa vào thứ Sáu, trong khi lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm ở trên 4,70%.

Bộ trưởng Tài chính đã dành ngày thứ Năm để giải thích rằng trần là một mức sàn, rằng lợi suất không phản ánh các yếu tố cơ bản, và rằng một kế hoạch củng cố tài khóa sẽ được Nhà Trắng đưa ra trong vài ngày tới. Đặt cạnh khoản nợ liên bang đã vượt 40 nghìn tỷ Đô la trong tuần này và thâm hụt đang hướng tới hơn 2 nghìn tỷ Đô la cho năm tài khóa, khoảng 14 tỷ Đô la mua vào bổ sung mỗi quý chỉ là một sai số làm tròn kèm theo một thông cáo báo chí.

Thành phần quyết định tuần này, một lần nữa

Nhóm chăm sóc sức khỏe dẫn dắt đà tăng của thứ Sáu thông qua Merck (MRK) và Johnson & Johnson (JNJ), khiến đây là lần tăng thứ hai trong ba phiên được mua vào với cùng một chất xúc tác. Moderna (MRNA) tăng 17% nhờ dữ liệu giai đoạn cuối bổ sung từ chương trình ung thư cá nhân hóa mà hãng phát triển cùng Merck, sau khi đã tạo ra một biến động lớn hơn nhiều ở đợt công bố đầu tiên vào thứ Tư.

Đà dẫn dắt thực sự của thị trường nằm hoàn toàn ngoài chỉ số. Robinhood (HOOD) tăng 12% và Coinbase (COIN) tăng 9% khi Bitcoin tăng hơn 20% trong tuần, và chỉ số trung bình không nhận được gì từ cả hai vì cả hai đều không phải là thành viên. Biến động lớn nhất trong tuần của một thành viên lại đi theo hướng ngược lại, khi Walmart (WMT) giảm hơn 9% vào thứ Năm do tăng trưởng doanh số xuống mức thấp nhất trong sáu năm.

Tuần tới sẽ là lúc định giá lại

Giá Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) tháng 7 sẽ được công bố vào thứ Tư lúc 12:30 GMT, với lõi dự kiến ở mức 0,2% MoM so với mức 0,1% trước đó và 3,3% YoY không đổi, cùng với Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) sơ bộ quý 2 ở mức 1,5% và hàng hóa lâu bền tháng 7 ở mức 0,7%. Nvidia (NVDA) báo cáo sau tiếng chuông đóng cửa ngày thứ Tư, và khác với gần như mọi cổ phiếu biến động trong tuần này, đây là một thành viên.

Hội nghị Jackson Hole diễn ra từ ngày 27-29 tháng 8, và thứ Sáu gói toàn bộ phần còn lại của tuần vào một phút duy nhất. Lúc 14:00 GMT, Chủ tịch Fed có bài phát biểu chính đầu tiên trong vai trò này, bản điều chỉnh chuẩn sơ bộ của bảng lương phi nông nghiệp sẽ được công bố, và chỉ số tâm lý Michigan cuối cùng của tháng 8 cũng được công bố với kỳ vọng lạm phát một năm ở mức 4,3% trước đó. Một bản điều chỉnh làm giảm đáng kể cơ sở bảng lương sẽ thiết lập lại lập luận về tăng trưởng mà phiên giao dịch này vừa mới định giá.

Phân tích kỹ thuật Chỉ số công nghiệp trung bình Dow Jones

Kháng cự: Vùng 53.250 đang giới hạn phiên này, và điểm phá vỡ của thứ Năm gần 53.500 là mức quyết định liệu đợt phục hồi này có hơn một nhịp bật lên hay không. Phía trên đó là vùng 53.800, ngưỡng đầu tháng 8 gần 54.100 và mức kỷ lục ngay dưới 54.750.

Hỗ trợ: Vùng 52.800 đã giữ được mức thấp của phiên và mức đóng cửa ngày thứ Năm nằm ngay bên dưới nó. Bên dưới đó, 52.500 và đường trung bình động hàm mũ (EMA) 50 ngày đang đi lên tạo thành một vùng, với EMA 200 ngày gần 49.750 ở rất xa phía dưới và không còn tác động.

Xu hướng: Giảm giá khi 53.500 còn giới hạn. Các đỉnh thấp dần trong ba tuần qua cho thấy đây chỉ là một nhịp phục hồi trong xu hướng giảm, và chỉ báo Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) hàng ngày gần 62 nằm ở vùng giữa chứ không phải vùng quá bán, vì vậy chỉ số không đang bật lên từ một nền kiệt sức. Mục tiêu là vùng 52.800 rồi 52.500. Vô hiệu hóa khi đóng cửa ngày trên 53.750.

Biểu đồ hàng ngày của Dow Jones