Chỉ số Dow Jones Industrial Average cho phép các nhà máy lọc dầu định giá chiến tranh

• DJIA giao dịch gần 53.550, thấp hơn khoảng 1.200 điểm so với kỷ lục ngày 5 tháng 8.
• Khuôn khổ Mỹ-Iran 60 ngày hết hạn khi ba tàu đi qua Hormuz vào Chủ nhật.
• Các nhà máy lọc dầu ở mức cao kỷ lục với biên lợi nhuận diesel gần 100$/thùng, tất cả đều nằm ngoài chỉ số.

Chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones giao dịch gần 53.550, giảm gần 200 điểm và thấp hơn khoảng 1.200 điểm so với mức kỷ lục được ghi nhận vào ngày 5 tháng 8, đúng vào ngày cửa sổ đàm phán 60 ngày vốn được kỳ vọng sẽ chấm dứt cuộc chiến quanh Eo biển Hormuz hết hiệu lực mà không có thỏa thuận nào thay thế. Trong phiên thứ hai liên tiếp, mức cao nhất trong ngày chính là mức mở cửa, cho thấy chỉ số bị bán ra ngay từ những phút đầu thay vì trượt xuống từ một mức cao vào giữa buổi sáng.

Thời hạn đến mà không có gì ở phía bên kia

Bản ghi nhớ được ký tại Versailles vào tháng 6 kéo dài 60 ngày và hết hạn hôm nay, không có thông báo gia hạn nào và cũng không có cuộc đàm phán trực tiếp nào đang diễn ra. Một quan chức cấp cao của Iran nói với Reuters rằng nước này có thể chuyển từ chính sách phòng thủ sang chính sách tấn công nếu ngoại giao thất bại, làm leo thang cả ở Eo biển lẫn trên toàn khu vực rộng lớn hơn, trong khi văn phòng chính trị của Lực lượng Vệ binh Cách mạng đã dành cuối tuần để mô tả các chuẩn bị cho một chiến dịch trên bộ của Mỹ.

Bộ ngoại giao Tehran đáp lại rằng khung thời gian hai tháng chưa bao giờ được viết vào văn bản và ngày này không mang ý nghĩa đặc biệt nào, điều này nghe có vẻ kỳ lạ khi bằng chứng thực tế lại cho thấy điều ngược lại. Ba tàu đã đi qua Eo biển vào Chủ nhật so với mức trung bình 5 ngày là 12 và khoảng 130 tàu mỗi ngày trước chiến tranh, và Trump đã nói với Oman, kênh liên lạc duy nhất còn lại, rằng việc cản đường sẽ bị đáp trả bằng ném bom. Giá Dầu thô tăng lên theo các tiêu đề tin tức, với dầu thô Mỹ West Texas Intermediate (WTI) gần mốc 83,00$ và Brent trên mốc 88,00$.

Giao dịch chiến tranh đã được phản ánh đầy đủ, chỉ là không ở đây

Ba nhà máy lọc dầu lớn của Mỹ đang giao dịch ở hoặc gần mức cao kỷ lục, Valero (VLO) ở mức đỉnh mọi thời đại, Marathon Petroleum (MPC) ở mức tốt nhất kể từ khi tách ra năm 2011 và Phillips 66 (PSX) ở mức kỷ lục kể từ khi niêm yết. Valero và Marathon Petroleum đã tăng hơn gấp đôi trong năm nay và Phillips 66 tăng khoảng 85%, nhờ biên lợi nhuận diesel chạy gần 100$/thùng khi các cuộc tấn công của Ukraine khiến hoạt động lọc dầu của Nga ngừng trệ và công suất ở Vùng Vịnh vẫn bị chặn phía sau điểm nghẽn.

Không một trong ba cái tên này nằm trong chỉ số này. Cái tên năng lượng duy nhất trong số ba mươi thành phần là Chevron (CVX), một tập đoàn lớn tích hợp mà mảng lọc dầu chỉ là một phân khúc trong doanh nghiệp cũng sở hữu chính những thùng dầu đầu vào. Cách thể hiện cổ phiếu rõ ràng nhất của cuộc chiến nguồn cung kéo dài 5 tháng đang được phản ánh đầy đủ trên thị trường Mỹ, và chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones không phải là cổ đông trong đó.

Biên lợi nhuận lọc dầu gần 100$/thùng cũng không chỉ là một sự tò mò của riêng ngành, bởi diesel là chi phí của vận tải hàng hóa, thiết bị nông nghiệp và mọi hàng hóa di chuyển bằng xe tải. Một biên lợi nhuận ở mức đó là đầu vào lạm phát có độ trễ trong khâu phân phối hơn là một khoản lợi nhuận bất ngờ từ năng lượng, và thị trường chứng khoán đã dành hai tuần qua để mua vào lợi nhuận trong khi định giá bỏ qua hệ quả.

Giá đầu vào tăng, giá đầu ra giảm

Khảo sát sản xuất Empire State tháng 8 ghi nhận 20,6 so với dự báo đồng thuận 11 và mức 15,6 trong tháng 7, là mức đọc mạnh nhất trong hơn 4 năm, với số đơn hàng chưa hoàn thành tăng 10 điểm lên 15,5. Đơn đặt hàng mới và lô hàng giảm nhẹ so với tháng 7 nhưng vẫn trong vùng mở rộng và thước đo việc làm giảm xuống 9,3, vì vậy tiêu đề này không phải là câu chuyện về tuyển dụng.

Các thành phần bên trong mang lại tín hiệu hữu ích hơn, vì giá đầu vào tăng trong khi giá đầu ra giảm, cho thấy nhà sản xuất đang hấp thụ một chi phí đầu vào mà họ chưa thể chuyển sang người mua. Hoãn chuyển chi phí không đồng nghĩa với tránh chuyển chi phí. Trước một báo cáo Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) yếu và mức giảm 0,6% của doanh số bán lẻ vào tuần trước, hợp đồng tương lai đã kéo xác suất tăng lãi suất vào tháng 9 từ mức như tung đồng xu vào ngày 10 tháng 8 xuống còn khoảng một phần ba vào thứ Sáu, với quan điểm rằng nhu cầu đang làm công việc thắt chặt của Ủy ban thay cho họ.

Tuần này sẽ trả lời

Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) công bố biên bản cuộc họp ngày 29 tháng 7 vào thứ Tư lúc 18:00 GMT, ghi chép về quyết định giữ nguyên lãi suất với tỷ lệ 9-3 được tranh luận trước các số liệu lạm phát yếu, trước khi doanh số bán lẻ gây thất vọng và trước khi số liệu sản xuất sáng nay vượt kỳ vọng, vì vậy bản ghi của cuộc tranh luận sẽ xuất hiện sau những dữ liệu đã tác động đến nó. Các số liệu sơ bộ Chỉ số Nhà quản trị Mua hàng (PMI) tháng 8 vào thứ Sáu cũng mang cùng sắc đỏ, với sản xuất được dự báo ở mức 53,8 từ 53,9 và dịch vụ ở mức 54 từ 54,6.

Thứ Ba tập trung vào hồ sơ nhà ở, với giấy phép xây dựng ở mức 1,37 triệu so với 1,374 triệu và số nhà khởi công ở mức 1,35 triệu từ 1,427 triệu lúc 12:30 GMT, sản lượng công nghiệp 0,3% từ 0,1% lúc 13:15 và doanh số nhà chờ bán 0,2% từ -5,4% lúc 14:00. Thứ Năm có số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu ở mức 212K so với 209K và khảo sát của Fed Philadelphia được dự báo ở mức 25 từ 41,4. Home Depot (HD) báo cáo vào thứ Ba và Walmart (WMT) vào thứ Năm, mang đến cho người tiêu dùng đã gây thất vọng tuần trước một phiên điều trần thứ hai từ bên trong chỉ số.

Các mức kỹ thuật của Chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones

Kháng cự: Vùng 53.800 đang chặn đà tăng, sau khi chuyển từ hỗ trợ thành kháng cự trong cú phá vỡ của phiên trước, với 53.900 và vùng đỉnh đầu tháng 8 gần 54.100 ở phía trên và mức kỷ lục ngay dưới 54.750 ở xa hơn nữa.

Hỗ trợ: Vùng 53.500 đã được kiểm tra trong phiên này và là đường quyết định của tuần. Bên dưới là vùng 53.200 rồi đến 53.000, với đường trung bình động hàm mũ (EMA) 50 ngày gần 52.400 là lớp phòng thủ sâu hơn.

Thiên hướng: Giảm giá. Hai phiên liên tiếp có mức cao nhất trùng với giá mở cửa, trên chỉ báo Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) hàng ngày đã tăng vào vùng trên cùng mà giá không tạo đỉnh mới, mô tả một chỉ số đang phân phối hơn là tạo nền. Vô hiệu hóa nếu đóng cửa ngày trở lại trên 53.800.

Biểu đồ hàng ngày của Dow Jones