BoE sẵn sàng cắt giảm lãi suất trong bối cảnh tăng trưởng kinh tế suy yếu

• Ngân hàng Trung ương Anh dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất xuống 3,75% từ mức hiện tại là 4%.
• Dữ liệu mới nhất cho thấy tăng trưởng GDP yếu, với tỷ lệ thất nghiệp gia tăng và lạm phát hạ nhiệt. 
• GBP/USD đã giảm mạnh sau khi lạm phát của Vương quốc Anh giảm nhiều hơn mong đợi vào tháng 11.

Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) sẽ công bố quyết định chính sách tiền tệ cuối cùng của năm 2025 vào thứ Năm lúc 12:00 GMT.

Thị trường định giá một đợt cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, điều này sẽ giữ lãi suất của BoE ở mức 3,75%. Thống đốc BoE Andrew Bailey sẽ không gặp gỡ báo chí lần này, nhưng ngân hàng sẽ công bố biên bản cuộc họp, trong đó có chi tiết về các cuộc thảo luận của ủy ban.

Các cuộc họp chính sách tiền tệ trước đây đã cho thấy một ủy ban chia rẽ rõ rệt, và cuộc họp vào thứ Năm có khả năng sẽ là một quyết định căng thẳng khác. Tuy nhiên, lần này, lạm phát hạ nhiệt và triển vọng kinh tế yếu hơn có khả năng sẽ khiến Thống đốc Bailey nghiêng về việc cắt giảm lãi suất.

Thị trường lao động Vương quốc Anh xấu đi, áp lực giá giảm

Ngân hàng Trung ương Anh giữ nguyên lãi suất chuẩn ở mức 4% trong cuộc họp ngày 6 tháng 11 giữa một ủy ban chính sách tiền tệ chia đều, với bốn thành viên bỏ phiếu cho việc cắt giảm lãi suất một phần tư điểm, và tiếng nói của Bailey quyết định.

Thống đốc Bailey khẳng định rằng nguy cơ lạm phát vượt mục tiêu trở nên dai dẳng hơn đã chiếm ưu thế, mặc dù các nhà hoạch định chính sách lo ngại rằng một chính sách quá hạn chế có thể ảnh hưởng đến tiêu dùng và làm tổn hại đến hoạt động kinh tế.

Dữ liệu gần đây, tuy nhiên, có thể đã thuyết phục Thống đốc BoE rằng đã đến lúc giảm chi phí vay mượn thêm. 

Dữ liệu Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Vương quốc Anh được công bố vào thứ Tư cho thấy áp lực lạm phát đã giảm hơn mong đợi giữa bối cảnh giá thực phẩm giảm mạnh. CPI hàng năm tăng 3,2% vào tháng 11, giảm từ 3,6% vào tháng 10 và 3,8% vào tháng 9.

Hơn nữa, dữ liệu lao động được công bố vào thứ Ba xác nhận rằng tỷ lệ thất nghiệp tiếp tục gia tăng, trong khi tăng trưởng tiền lương đang hạ nhiệt. Tăng trưởng Thu nhập Trung bình Bao gồm Thưởng tăng với tốc độ 4,7% trong ba tháng đến tháng 10, cao hơn mong đợi nhưng thấp hơn so với các tháng trước, trong khi tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 5,1%, mức cao nhất trong gần năm năm.

Báo cáo Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) của Vương quốc Anh được công bố vào tuần trước cho thấy nền kinh tế đã thu hẹp trong tháng thứ hai liên tiếp vào tháng 11, bị ảnh hưởng bởi sản lượng dịch vụ và xây dựng yếu. Các số liệu được công bố vào tháng 11 cho thấy nền kinh tế Vương quốc Anh đã chậm lại với mức tăng trưởng 0,2% trong quý ba so với 0,3% trong quý hai.

Về mặt tích cực, các số liệu Chỉ số Người quản lý Mua hàng (PMI) sơ bộ cho thấy hoạt động kinh doanh đã cải thiện hơn mong đợi vào tháng 12 trong cả hai lĩnh vực sản xuất và dịch vụ. Những con số này đã làm giảm lo ngại về một sự suy thoái kinh tế nghiêm trọng, nhưng khó có khả năng thay đổi phiếu bầu của các nhà hoạch định chính sách BoE.

Quyết định lãi suất của BoE sẽ ảnh hưởng như thế nào đến GBP/USD?

Trong bối cảnh này, thị trường dự đoán rằng ủy ban BoE sẽ vượt qua những khác biệt của mình và cắt giảm lãi suất xuống 3,75% vào thứ Năm để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế yếu hơn. 

Vì vậy, sự chú ý của thị trường sẽ tập trung vào sự chia rẽ phiếu bầu giữa các thành viên MPC. Số lượng người bỏ phiếu yêu cầu chính sách tiền tệ ổn định thấp hơn sẽ được coi là một sự chuyển hướng ôn hòa, và có thể thúc đẩy hy vọng về việc cắt giảm lãi suất thêm trong thời gian tới. Điều này có khả năng sẽ khiến đồng Bảng giảm giá.

Một ủy ban chia rẽ đều, với Bailey giữ phiếu bầu quyết định một lần nữa, cho thấy rằng khả năng cắt giảm lãi suất thêm trong thời gian tới có khả năng vẫn thấp, điều này có thể cung cấp một số hỗ trợ cho đồng Bảng.

Bức tranh kỹ thuật hiện tại cho thấy GBP/USD đang có xu hướng tăng trước quyết định của BoE, được hỗ trợ bởi sự yếu kém chung của đồng Đô la Mỹ, khi các nhà đầu tư kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất nhiều hơn BoE vào năm 2026.

"GBP/USD đã giảm mạnh vào thứ Tư khi thị trường chuẩn bị cho một đợt cắt giảm của BoE vào thứ Năm," nói Guillermo Alcalá, nhà phân tích FX tại FXStreet. Cặp này đang chịu áp lực giảm giá ngày càng tăng, nhắm đến mức thấp ngày 9 tháng 12 gần 1,3280 và mức thấp ngày 2 tháng 12 ở 1,3180.

Về phía tăng, Alcalá thấy mức kháng cự tiềm năng tại đường xu hướng đã bị phá vỡ gần khu vực 1,3400 đã đề cập trước khi đạt mức cao ngày 16 tháng 12 ở 1,3455. "Cặp này cần xác nhận trên những mức đó để giảm áp lực giảm giá và chuyển sự chú ý về các mức cao cuối tháng 9-đầu tháng 10, gần mức 1,3535", Alcalá cho biết.