18.000 trong tầm mắt: Tại sao đồng Rupiah Indonesia đang hướng tới mức thấp lịch sử mới mặc dù đã tăng lãi suất mạnh

Đồng Rupiah Indonesia (IDR) tiếp tục chịu áp lực giảm mạnh khi sự kết hợp giữa bất ổn chính sách trong nước và môi trường toàn cầu thù địch làm giảm tâm lý đối với đồng tiền châu Á này. Mặc dù Ngân hàng Indonesia (BI) đã có các biện pháp phòng thủ quyết liệt, bao gồm việc tăng lãi suất bất ngờ 50 điểm cơ bản vào tháng 5, những lo ngại về kỷ luật tài khóa và tính minh bạch của thị trường chứng khoán vẫn tồn tại.

Cùng với khả năng bị hạ bậc tín nhiệm, các tổ chức tài chính lớn đang điều chỉnh giảm kỳ vọng đối với đồng Rupiah so với Đô la Mỹ.

Lo ngại tài khóa và khả năng hạ bậc chỉ số kích hoạt điều chỉnh dự báo mạnh

Các nhà phân tích tại DBS Group Research đã điều chỉnh triển vọng, dự báo một xu hướng yếu hơn nhiều cho đồng Rupiah đến cuối năm 2026. Họ chỉ ra rằng mặc dù Ngân hàng Indonesia nỗ lực hỗ trợ đồng tiền, những khó khăn dai dẳng về việc hạ bậc tín nhiệm và cuộc đánh giá liên tục của MSCI về tình trạng thị trường của quốc gia này tiếp tục đẩy vốn ra ngoài, đẩy cặp USD/IDR lên mức cao lịch sử.

Chúng tôi đã điều chỉnh dự báo cho USD/IDR, hiện dự kiến kết thúc năm 2026 ở mức hơi trên 18.000, tăng từ ước tính trước đó là 16.500.

Sốc năng lượng bên ngoài làm giảm hiệu quả can thiệp của ngân hàng trung ương

Các chiến lược gia tại OCBC lưu ý rằng tác động của việc thắt chặt quyết liệt gần đây của Ngân hàng Indonesia đã bị suy yếu nghiêm trọng bởi các quyết định điều chỉnh quy định trong nước và áp lực kinh tế vĩ mô ở nước ngoài. Giá dầu toàn cầu tăng cao và lợi suất tăng ở các thị trường phát triển đang ảnh hưởng đặc biệt nặng nề đến các nền kinh tế châu Á nhập khẩu dầu, khiến việc đảo chiều ngay lập tức cho đồng tiền có độ biến động cao này trở nên rất khó xảy ra nếu không có sự hỗ trợ từ bên ngoài.

Việc thắt chặt thêm của BI có thể giúp củng cố tâm lý, nhưng sự phục hồi bền vững của IDR có thể đòi hỏi các tín hiệu chính sách trong nước rõ ràng hơn và sự giảm bớt áp lực từ dầu mỏ, địa chính trị và lợi suất toàn cầu.

Các ngân hàng chỉ ra triển vọng dễ tổn thương của đồng Rupiah

Các ngân hàng dự báo một xu hướng giảm giá và rất dễ tổn thương đối với đồng Rupiah Indonesia. DBS Group Research dự đoán đồng tiền này sẽ tiếp tục mất giá, kỳ vọng cặp USD/IDR ở mức 18.000 vào cuối năm 2026. Hỗ trợ cho triển vọng yếu này, OCBC cũng đã điều chỉnh dự báo, kết luận rằng đồng Rupiah sẽ tiếp tục bị kìm hãm mạnh cho đến khi thị trường nhận được các tín hiệu chính sách trong nước rõ ràng hơn và sự giảm bớt áp lực từ lợi suất toàn cầu và chi phí năng lượng cao.

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)