Dự báo giá GBP/USD hàng năm: Liệu năm 2026 có phải là một năm tăng giá khác cho đồng bảng Anh?

• GBP/USD đã chứng kiến một hành trình đầy sự kiện trong năm 2025, từ mức thấp gần 15 tháng đến mức cao gần bốn năm, kết thúc năm với mức tăng khoảng 6,5%.
• Những kỳ vọng phân kỳ chính sách tiền tệ giữa Fed và BoE, triển vọng kinh tế ảm đạm của Vương quốc Anh và sự biến động chính trị sẽ ảnh hưởng đến hành động giá của cặp tiền này trong năm 2026.
• Cấu trúc kỹ thuật của GBP/USD trên khung thời gian hàng tháng vẽ nên một bức tranh tăng giá.

Sau khi kết thúc năm 2025 với một nốt nhạc tích cực, đồng bảng Anh (GBP) hướng tới một năm có ý nghĩa và lạc quan khác so với đồng đô la Mỹ (USD) vào đầu năm 2026. Cặp GBP/USD dự kiến sẽ phải đối mặt với triển vọng kinh tế ảm đạm của Vương quốc Anh và rủi ro địa chính trị, trong khi triển vọng phân kỳ chính sách tiền tệ giữa Cục Dự trữ Liên bang (Fed) và Ngân hàng trung ương Anh (BoE) có thể đóng vai trò như một lực đẩy thuận lợi.

Xét lại, hành trình của cặp tiền tệ này trong năm 2025 không gì khác ngoài một cuộc chạy đua mơ mộng trong nửa đầu năm, sau giai đoạn khó khăn ban đầu. Đồng bảng Anh đã chạm đáy gần mức thấp 15 tháng là 1,2100 so với USD vào tháng 1, và kể từ đó, không có dấu hiệu quay lại, với người mua đạt mức cao gần bốn năm tại 1,3789 vào ngày 1 tháng 7.

Tuy nhiên, đồng bạc xanh đã tìm thấy chỗ đứng của mình trong quý ba, làm chậm đà tăng của Cable trước khi mất giá một lần nữa trong ba tháng cuối năm 2025. Điều này đã cho phép GBP/USD lấy lại đà để giao dịch quanh mức 1,3400 vào giữa tháng 12, tăng khoảng 6,5% hàng năm.

Biểu đồ hàng tuần của GBP/USD cho năm 2025. Nguồn: FXStreet

2025: Một câu chuyện cơ bản

Sự phục hồi gần đây của đồng đô la Mỹ trong năm 2024, được thúc đẩy bởi sự lạc quan về 'thương mại Trump' sau chiến thắng của Donald Trump trong cuộc bầu cử tổng thống Mỹ, đã kéo dài đến đầu tháng 1 năm 2025, duy trì áp lực giảm giá lên đồng bảng Anh.

Những lo ngại gia tăng về tác động tiềm tàng của chính sách nhập cư và thương mại của Tổng thống đắc cử Trump đã hồi sinh nhu cầu trú ẩn cho đồng bạc xanh. Đồng USD cũng bắt đầu năm với một nền tảng mạnh mẽ giữa những kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất ít hơn từ Fed. Sau đó, GBP/USD đã chạm đáy ở mức 1,2100 vào giữa tháng 1, với nỗi đau của nó càng trở nên tồi tệ hơn bởi sự hỗn loạn trên thị trường trái phiếu ở Vương quốc Anh khi các nhà đầu tư vẫn lo lắng về tài sản của Vương quốc Anh và triển vọng kinh tế.

Trong vài tháng tiếp theo, đồng bảng Anh đã tận dụng tâm lý giảm giá mạnh mẽ xung quanh đồng USD, khi các thị trường bán tháo tài sản của Mỹ giữa những lời đe dọa của Trump về việc áp đặt 'thuế đối ứng' toàn cầu. Đồng thời, thị trường lao động Mỹ bắt đầu cho thấy những dấu hiệu sớm của sự chậm lại, đưa ra khả năng cắt giảm lãi suất mạnh mẽ từ Fed trở lại bàn, và gây áp lực tiêu cực lên đồng bạc xanh.

Vào ngày 2 tháng 4, ngày được gọi là 'Ngày Giải phóng', "Tổng thống Mỹ Donald Trump đã công bố mức thuế cơ bản 10% đối với hầu hết hàng hóa nhập khẩu vào Mỹ, với mức thuế cao hơn nhiều đối với sản phẩm từ hàng chục quốc gia. Hàng hóa nhập khẩu từ Trung Quốc sẽ bị đánh thuế 34%, bên cạnh mức thuế 20% mà Trump đã áp dụng trước đó, đưa tổng mức thuế mới lên 54%," theo Reuters. EU phải đối mặt với mức thuế 20%, và Nhật Bản bị nhắm đến với mức thuế 24%.

Những lo ngại về khả năng trả đũa từ các đối tác thương mại lớn của Mỹ, bao gồm Trung Quốc và EU, có thể cuối cùng leo thang thành một cuộc chiến thương mại toàn cầu nghiêm trọng, càng thúc đẩy kịch bản 'Bán Mỹ', trong khi đồng bảng Anh vẫn kiên cường bất chấp sự thèm muốn giảm đối với các tài sản rủi ro.

Các mối quan ngại kinh tế gia tăng đã thúc đẩy các thị trường nâng cao kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất của Fed trong năm 2025. Các hợp đồng tương lai lãi suất sau đó đã định giá khoảng bốn lần cắt giảm trong năm, so với dự báo trung bình của Fed về hai lần cắt giảm trong cuộc họp chính sách tiền tệ tháng 3.

Giữ cho GBP không bị chìm, các thị trường dự đoán tác động hạn chế lên nền kinh tế Vương quốc Anh từ thuế đối ứng 10% của Trump, chờ đợi Ngân hàng trung ương Anh (BoE) giữ nguyên số lần cắt giảm lãi suất trong năm. Những kỳ vọng ngày càng tăng về sự phân kỳ chính sách tiền tệ giữa Fed và BoE đã cung cấp thêm hỗ trợ cho cặp tiền này.

Thế cục đã thay đổi chống lại đồng tiền chính trong ba tháng đến tháng 9 khi đồng USD chứng kiến sự phục hồi mua vào giữa việc giảm bớt căng thẳng thương mại. Mỹ đã đạt được các thỏa thuận thương mại với một số đối tác thương mại lớn ở châu Á và Liên minh châu Âu (EU). Điều này diễn ra sau khi Mỹ và Trung Quốc xác nhận rằng họ đã đồng ý về một khuôn khổ thương mại trong các cuộc đàm phán ở London.

Tuy nhiên, sự giảm giá vẫn được đệm lại khi đồng USD tiếp tục phải đối mặt với những cản trở từ sự căng thẳng mới giữa Mỹ và Trung Quốc, lo ngại về tính độc lập của Fed và những lời kêu gọi gia tăng về việc cắt giảm lãi suất từ ngân hàng trung ương trong phần còn lại của năm.

Trong thời gian này, các thị trường bắt đầu kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất tổng cộng 100 điểm cơ bản (bps), bắt đầu vào cuối năm 2025 và kết thúc vào đầu năm 2026, giữa những lo ngại về kinh tế và thương mại mới.

Những lo ngại về sức khỏe tài chính và kinh tế của Vương quốc Anh, kết hợp với sự chuyển hướng của Fed sang lập trường thận trọng hơn về lãi suất, đã trở thành một cú đánh kép cho cặp tiền này. Bộ trưởng Tài chính Vương quốc Anh Rachel Reeves đã có kế hoạch tăng thuế thu nhập trong ngân sách tháng 11 năm 2025, nhưng đã bị hủy bỏ chỉ vài ngày trước báo cáo Ngân sách Mùa thu.

Trong khi đó, sự không chắc chắn về tác động của thuế của Trump đối với lạm phát đã khiến phần lớn các nhà hoạch định chính sách của Fed phải thận trọng về việc cắt giảm lãi suất thêm.

Trong quý cuối cùng của năm, GBP/USD đã tìm thấy hỗ trợ mạnh mẽ tại mức 1,3000, mức tâm lý khi đồng USD lại bị đẩy xuống. Cuộc đình công chính phủ Mỹ kéo dài nhất từ trước đến nay, kéo dài 43 ngày, đã trì hoãn việc công bố dữ liệu kinh tế, và những cược gia tăng cho việc cắt giảm lãi suất của Fed – nhằm giảm thiểu sự chậm lại của thị trường lao động – đã làm tăng thêm áp lực giảm giá cho đồng USD.

Điều đó nói lên rằng, đợt tăng giá do trí tuệ nhân tạo (AI) thúc đẩy trên các thị trường chứng khoán toàn cầu, cùng với sự lạc quan về thỏa thuận thương mại Mỹ-Trung và triển vọng ôn hòa từ Fed, đã giữ tâm lý rủi ro ở mức dễ chịu hơn và cặp GBP/USD trên mức 1,3300. Nói chung, thỏa thuận thương mại Mỹ-Trung bao gồm việc giảm thuế liên quan đến fentanyl đối với hàng nhập khẩu từ Trung Quốc, gia tăng mua sắm nông sản và tạm dừng kiểm soát xuất khẩu của Trung Quốc.

GBP/USD: Các yếu tố chính cần theo dõi trong năm 2026

Triển vọng lãi suất của Fed và BoE 

Fed đã hạ lãi suất quỹ liên bang thêm 25 bps trong cuộc họp thứ ba liên tiếp xuống mức mục tiêu từ 3,5% đến 3,75% vào tháng 12, đưa lãi suất chính xuống mức thấp nhất trong gần ba năm. Trước tháng 9, ngân hàng trung ương Mỹ đã kéo dài thời gian tạm dừng trong năm cuộc họp liên tiếp.

Đáng chú ý, ba thành viên Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đã không đồng ý với lần cắt giảm lãi suất gần đây nhất, đánh dấu sự chia rẽ đầu tiên như vậy kể từ năm 2019. Dự báo trung bình của Fed hiện dự đoán một lần cắt giảm 0,25% trong năm 2026, với lạm phát không được kỳ vọng đạt mục tiêu 2% cho đến năm 2028.

Nguồn: Cục Dự trữ Liên bang

Chủ tịch Fed Jerome Powell đã giữ giọng điệu thận trọng của mình trong cuộc họp báo sau cuộc họp chính sách tiền tệ tháng 12, khiến những người kỳ vọng vào một lập trường diều hâu hơn thất vọng. 

Các thị trường tiếp tục định giá hai lần cắt giảm lãi suất nữa trong năm 2026, mặc dù quyết định cắt giảm thận trọng của ngân hàng trung ương vào thời điểm chuyển giao năm.

Các nhà giao dịch kỳ vọng 63 bps cắt giảm lãi suất từ Fed trong năm tới, theo dữ liệu được tổng hợp bởi LSEG FedWatch.

Điều này có thể một phần do sự hiểu biết của họ rằng một Fed có thể ôn hòa hơn có thể được nhìn thấy trong vài tháng tới, với nhiệm kỳ của Jerome Powell với tư cách là Chủ tịch Fed sẽ hết hạn vào tháng 5 năm 2026. Hơn nữa, những lựa chọn của Tổng thống Mỹ Donald Trump cho vị trí hàng đầu của Fed, bao gồm Thống đốc Christopher Waller và Cố vấn Kinh tế Nhà Trắng Kevin Hassett, tiếp tục ủng hộ lãi suất thấp hơn.

Trong khi đó, khả năng cắt giảm lãi suất của Fed trong cuộc họp chính sách tháng 1 hiện đứng ở mức khoảng 25%, theo Công cụ FedWatch của CME.

Nguồn: CMEGroup

Ở bên kia bờ đại dương, BoE đã cắt giảm lãi suất chuẩn thêm 25 bps từ 4% xuống 3,75% sau cuộc họp chính sách tháng 12, kéo chi phí vay xuống mức thấp nhất kể từ tháng 1 năm 2023. Ngân hàng trung ương đã thực hiện tổng cộng 100 bps cắt giảm trong năm nay sau khi chu kỳ nới lỏng bắt đầu vào tháng 8 năm 2024.

Thống đốc BoE Bailey đã chuyển sang nhóm cắt giảm lãi suất khi có sự chia rẽ 5-4 không gây bất ngờ. Tuy nhiên, những bình luận của ông rằng khi lãi suất tiến gần đến mức trung lập này (ước tính giữa 2-4%), việc nới lỏng thêm sẽ là một "cuộc gọi gần hơn" đã khiến các thị trường tiền tệ hiện đang định giá khoảng một lần cắt giảm rưỡi trong năm tới.

Bailey cũng lưu ý rằng "chúng tôi vẫn nghĩ rằng lãi suất đang trên một con đường giảm dần."

Goldman Sachs đã điều chỉnh dự báo của mình, hiện kỳ vọng BoE sẽ thực hiện cắt giảm 25 bps mỗi lần vào tháng 3, tháng 6 và tháng 9 năm 2026, so với dự báo trước đó về các lần cắt giảm vào tháng 2, tháng 4 và tháng 7.

Trong khi đó, Deutsche Bank dự đoán sẽ có hai lần cắt giảm lãi suất của BoE vào năm 2026, lưu ý rằng, "chúng tôi giữ nguyên dự đoán về hai lần cắt giảm lãi suất vào năm 2026 - một vào tháng Ba và một vào tháng Sáu, đưa Lãi suất Ngân hàng về mức cuối cùng là 3,25% - tương đối nhất quán với ước tính trung lập hiện tại của chúng tôi."

Bức tranh kinh tế vĩ mô của Mỹ và Vương quốc Anh

Thị trường vẫn hoài nghi về triển vọng kinh tế của Mỹ, trước những biến dạng dữ liệu do cuộc đình công chính phủ kéo dài nhất từ trước đến nay.

Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) của Mỹ trong quý hai đã tăng với tỷ lệ hàng năm được điều chỉnh lên 3,8%, tốc độ nhanh nhất kể từ quý ba năm 2023, theo Cục Phân tích Kinh tế (BEA) của Bộ Thương mại.

Tuy nhiên, thị trường lao động của Mỹ đang xấu đi. Bảng lương phi nông nghiệp đã phục hồi thêm 64.000 việc làm trong tháng 11 sau khi nền kinh tế mất đi tới 105.000 việc làm trong tháng 10. Tỷ lệ thất nghiệp đã tăng lên mức cao nhất trong hơn bốn năm là 4,6% trong cùng kỳ.

Trong khi đó, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) cơ bản của Mỹ đã tăng 2,6% so với cùng kỳ năm trước (YoY) trong tháng 11, thấp hơn mức tăng 3% mà các nhà kinh tế dự đoán.

Mặc dù các con số không như mong đợi, lạm phát cơ bản vẫn cao hơn. Tuy nhiên, sự suy giảm tiềm năng của thị trường lao động có thể giúp nó tiến gần hơn đến mục tiêu 2% của Fed. Trong kịch bản như vậy, các yêu cầu về việc cắt giảm lãi suất hơn một lần vào năm 2026 của ngân hàng trung ương Mỹ có thể được biện minh.

Về phía Vương quốc Anh, dữ liệu kinh tế gần đây chỉ mang lại sự thất vọng, điều này giữ cho kỳ vọng về các đợt cắt giảm lãi suất BoE tiếp theo sống sót khi bước vào năm 2026. Để bắt đầu, GDP của Vương quốc Anh đã co lại hoặc không thay đổi mỗi tháng từ tháng Tám đến tháng Mười, và tổng thâm hụt thương mại đã mở rộng thêm 4 tỷ bảng lên 6,7 tỷ bảng trong ba tháng đến tháng Mười.

Lạm phát CPI hàng năm đã giảm xuống 3,2% trong tháng 11 từ mức 3,6% trong tháng 10, ghi nhận mức giảm lớn hơn so với kỳ vọng của thị trường và dưới dự báo của ngân hàng trung ương là 3,4%. Trong khi đó, tỷ lệ thất nghiệp ILO đã tăng lên 5,1% trong ba tháng đến tháng Mười.

Trong khi ngân hàng hoan nghênh sự giảm lạm phát, họ có thể lưu ý rằng kỳ vọng vẫn cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của họ.

Dự báo cập nhật của nhân viên BoE cho thấy tăng trưởng GDP quý 4 không thay đổi theo quý, so với dự báo trước đó là +0,3%. Lạm phát hiện nay được dự báo sẽ quay trở lại gần mục tiêu 2% nhanh hơn trong thời gian tới.

Ngân hàng trung ương Anh ước tính rằng ngân sách của Reeves, được công bố vào tháng 11, có thể giảm lạm phát từ 0,4 đến 0,5 điểm phần trăm trong một năm kể từ tháng Tư, chủ yếu do việc loại bỏ các khoản thuế xanh từ hóa đơn năng lượng và việc đóng băng.

Thị trường tin rằng việc tăng cường quỹ tài chính của Bộ trưởng Tài chính trong ngân sách sẽ giúp giảm bớt sự không chắc chắn trong năm tới, nhưng không rõ liệu điều đó có củng cố hoạt động kinh tế hay không.

Nhưng KPMG UK cho biết Kinh tế trưởng Yael Selfin cho biết đầu tư từ khu vực tư nhân và chính phủ "có thể giúp thúc đẩy tăng trưởng trong năm tới".

Lạm phát của Anh đã cao hơn so với các nền kinh tế tiên tiến lớn khác, và điều này có thể thuyết phục BoE giảm lãi suất ít nhất một vài lần vào năm 2026. Lãi suất BoE thấp hơn sẽ mở đường cho sự phục hồi trong tăng trưởng trong suốt năm 2026.

Sự biến động chính trị ở Vương quốc Anh

Sự bất ổn chính trị đang âm ỉ ở Vương quốc Anh có thể ảnh hưởng đến tâm lý xung quanh đồng bảng Anh. Quan điểm của Thủ tướng Keir Starmer có vẻ không chắc chắn giữa những lo ngại gia tăng về nhập cư và tăng trưởng kinh tế.

Vị trí của cả Reeves và Starmer thường xuyên bị đặt câu hỏi, và với áp lực gia tăng, mặc dù có một chút lạc quan sau khi công bố ngân sách, sự biến động trong chính trường và thị trường trái phiếu sẽ có khả năng tạo ra cản trở.

Các báo cáo cho rằng Labour Together - một tổ chức tư vấn có ảnh hưởng của Đảng Lao động - đã khảo sát các thành viên về các lựa chọn lãnh đạo thay thế đã dấy lên những suy đoán mới về vị trí lâu dài của Thủ tướng Keir Starmer, theo Reuters.

Cuộc khảo sát được cho là bao gồm các đánh giá về Starmer và tám nhân vật cấp cao của Đảng Lao động, làm dấy lên suy đoán rằng một thách thức có thể xuất hiện vào tháng 5 năm 2026 nếu Đảng Lao động không đạt yêu cầu trong các cuộc bầu cử địa phương.

Triển vọng kỹ thuật GBP/USD 2026: Xu hướng tăng sẽ tiếp tục

Nguồn: FXStreet

Như chúng ta có thể thấy trên khung thời gian hàng tháng, hành động giá của GBP/USD trong năm 2025 đã tạo ra một mô hình tam giác tăng dần, với con đường có ít trở ngại nhất có vẻ hướng lên vào đầu năm 2026.

Thêm vào đó, tam giác tăng dần là một mô hình biểu đồ tăng giá. Chỉ báo sức mạnh tương đối (RSI) giữ vững trên mức 50, cho thấy rằng giá vẫn đang đối mặt với rủi ro tăng giá.

Trong kịch bản này, phe đầu cơ giá lên của đồng bảng Anh phải vượt qua mức kháng cự đường xu hướng ngang khoảng 1,3785 để xác nhận sự phá vỡ của tam giác. Việc chấp nhận trên mức đó sẽ thúc đẩy phe đầu cơ giá lên hướng tới đường SMA 200 tháng ở mức 1,4142.

Tuy nhiên, mức tròn 1,4000 có thể là một thử thách khó khăn cho phe đầu cơ giá lên lúc đầu.

Ngược lại, hỗ trợ mạnh mẽ nằm ở đường xu hướng tăng gần 1,3100. Một sự phá vỡ xuống dưới mô hình tam giác tăng dần sẽ được xác nhận nếu cặp tiền này đóng nến hàng tháng dưới mức đó.

Hỗ trợ ngay lập tức trong vùng hợp lưu 1,3030-1,2960, nếu bị thách thức, có thể kích hoạt một đợt thoái lui chiến thuật trong bất kỳ sự điều chỉnh nào. Khu vực đó là nơi mà các Đường trung bình động đơn giản (SMA) 21 và 100 tháng gần nhau.

Mức đệm quan trọng tiếp theo nằm ở mức 1,2721, đường SMA 50 tháng. Một sự phá vỡ kéo dài dưới mức hỗ trợ này sẽ mở đường cho một xu hướng giảm mới hướng tới mốc tâm lý 1,2500. Sự kéo dài của xu hướng giảm này sẽ có khả năng làm lộ mức thấp tháng 1 năm 2025 ở mức 1,2100.

Kết luận

Các kỳ vọng về sự khác biệt chính sách tiền tệ giữa Fed và BoE có thể làm lu mờ triển vọng về sự biến động chính trị ở Vương quốc Anh và xu hướng giảm trong triển vọng kinh tế trong nước, giữ cho GBP/USD duy trì trong năm tới.

Fed có vẻ có khả năng chọn cắt giảm lãi suất nhiều hơn một lần vào năm 2026 so với BoE, vì BoE phải đối mặt với lạm phát cao.

Thêm vào đó, cặp tiền này có khả năng nhận được hỗ trợ từ triển vọng kỹ thuật tích cực, trừ khi điều kiện thị trường lao động Mỹ cải thiện đáng kể.