Dự báo giá EUR/USD: Sự yếu kém thêm không nên bị loại trừ

• EUR/USD thực hiện một cú quay đầu mạnh mẽ sau những tổn thất trước đó gần mức hỗ trợ 1,1800.
• Đồng đô la Mỹ từ bỏ gần như toàn bộ mức tăng hàng ngày sau khi đạt mức cao trong nhiều ngày.
• Chỉ số Kinh tế Đức, EMU giảm nhẹ trong tháng 2, theo ZEW.

Đợt tăng gần đây của EUR/USD dường như đã bị chững lại một chút ngay phía bắc mức 1,1900, nơi có một số mức kháng cự nhẹ đang hạn chế mức tăng trong thời gian này. Tuy nhiên, bức tranh lớn hơn vẫn chưa thực sự thay đổi. Xu hướng cơ bản vẫn khá tích cực, và trừ khi tâm lý thay đổi một cách có ý nghĩa, một động thái hướng tới mức 1,2000 vẫn cảm thấy như là bước tự nhiên tiếp theo về phía tăng.

Sự quan tâm bán ra xung quanh đồng tiền đơn lẻ đã mất đà trong phần cuối của phiên giao dịch thứ Ba, khuyến khích EUR/USD đảo ngược đợt giảm trước đó về khu vực tranh chấp 1,1800 và lấy lại mức giữa 1,1800 trước khi kết thúc phiên giao dịch trên Phố Wall vào thứ Ba.

Thực tế, sự giảm tốc rõ rệt của đồng bạc xanh hiện ủng hộ sự phục hồi trong các tài sản liên quan đến rủi ro, với Chỉ số đô la Mỹ (DXY) từ bỏ khu vực các đỉnh trong nhiều ngày vừa qua mức 97,50 mặc dù có một sự tăng nhẹ trong lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ trên toàn bộ đường cong.

Fed, giữ vững và âm thanh bình tĩnh

Cục Dự trữ Liên bang đã giữ nguyên Biên độ Mục tiêu Lãi suất Quỹ Liên bang (FFTR) ở mức 3,50% đến 3,75% trong cuộc họp cuối tháng 1, đúng như mong đợi.

Sự thay đổi thực sự nằm ở giọng điệu. Thực tế, các nhà hoạch định chính sách có vẻ thoải mái hơn với triển vọng tăng trưởng, trong khi vẫn thừa nhận rằng lạm phát vẫn ở mức cao. Quan trọng là, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) không còn coi rủi ro việc làm là xấu đi. Thêm một chút màu sắc cho cuộc họp, quyết định đã được thông qua với tỷ lệ 10-2, với hai người phản đối ủng hộ việc cắt giảm 25 điểm cơ bản.

Tại cuộc họp báo, Chủ tịch Jerome Powell nhấn mạnh rằng lập trường hiện tại được coi là phù hợp, với chính sách vẫn giữ nguyên theo từng cuộc họp mà không có con đường đã được định sẵn. Hơn nữa, Powell đã giảm nhẹ những bất ngờ lạm phát gần đây, lập luận rằng thuế quan giải thích một phần lớn của sự vượt mức, và nhắc lại rằng sự giảm phát trong dịch vụ vẫn đang tiến triển. Quan trọng hơn, không ai trong Ủy ban coi việc tăng lãi suất là trường hợp cơ bản.

Điều rút ra là rất đơn giản: sự tự tin đã được cải thiện, nhưng không có sự khẩn trương để hành động.

ECB, giữ vững và bám sát kịch bản

Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) cũng đã giữ nguyên ba lãi suất chính trong một quyết định nhất trí và được dự đoán rộng rãi.

Thông điệp được truyền đạt một cách bình tĩnh và nhất quán: triển vọng trung hạn vẫn chỉ ra rằng lạm phát sẽ trở lại mục tiêu 2%, và dữ liệu gần đây không thay đổi đáng kể đánh giá đó. Thêm vào đó, các chỉ số tiền lương đang ổn định, mặc dù giá dịch vụ và động lực tiền lương vẫn đang được theo dõi chặt chẽ. Vẫn xung quanh lạm phát, ngân hàng vẫn thấy một sự giảm nhẹ khiêm tốn trong giá tiêu dùng vào năm 2026, củng cố ý tưởng rằng họ có thể kiên nhẫn.

Trong sự kiện sau đó, Chủ tịch Christine Lagarde mô tả các rủi ro là cân bằng và nhắc lại rằng chính sách vẫn phụ thuộc vào dữ liệu và linh hoạt. Hội đồng Quản trị (GC) đã thừa nhận những biến động gần đây trên thị trường ngoại hối, đánh giá chúng nằm trong các chuẩn mực lịch sử, và nhấn mạnh một lần nữa rằng không có mục tiêu tỷ giá hối đoái nào.

Tóm lại, chính sách không tự động, nhưng cũng không vội vàng.

Thị trường hiện đang định giá hơn 10 điểm cơ bản về việc nới lỏng trong năm nay và dự kiến lãi suất sẽ giữ nguyên một lần nữa tại cuộc họp ngày 19 tháng 3.

Định vị Euro, xây dựng niềm tin và gia tăng căng thẳng

Dữ liệu mới nhất từ Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) cho thấy các vị thế dài ròng đầu cơ trong đồng Euro (EUR) đã tăng lên gần 180,3K hợp đồng trong tuần kết thúc vào ngày 10 tháng 2, mức cao nhất kể từ tháng 9 năm 2020. Trên bề mặt, điều đó giữ cho bối cảnh định vị tích cực.

Nhưng câu chuyện không chỉ một chiều.

Các tài khoản tổ chức, chủ yếu là quỹ đầu cơ, cũng đã nâng cao vị thế ngắn lên khoảng 235,8K hợp đồng, mức cao nhất kể từ tháng 5 năm 2023. Khi cả vị thế dài và ngắn đều tăng lên cùng nhau, điều này thường báo hiệu sự gia tăng niềm tin từ cả hai phía thay vì chỉ đơn giản là mở rộng tăng giá.

Số lượng hợp đồng mở đã tăng lên khoảng 926,3K hợp đồng, mức cao kỷ lục mới. Đây không phải là một sự siết chặt. Đây là một thị trường đang được tranh chấp tích cực, với sự tham gia ngày càng tăng từ cả phe đầu cơ giá lên và giá xuống.

Điều này có nghĩa là gì đối với EUR/USD

Định vị ròng vẫn nghiêng về phía đồng Euro (EUR), nhưng sự gia tăng các vị thế ngắn đối lập cho thấy con đường đi lên đang trở nên ít đơn giản hơn. Giao dịch đang đông đúc hơn và nhạy cảm hơn với các yếu tố vĩ mô đến.

Trong bối cảnh như vậy, các mức tăng thêm thường cần có sự xác nhận, hoặc thông qua dữ liệu khu vực đồng euro mạnh hơn hoặc sự phân kỳ chính sách rõ ràng hơn. Nếu không có sự xác nhận đó, sự biến động có thể tăng nhanh khi cả hai bên thúc đẩy câu chuyện của mình.

Những gì cần theo dõi

Trong ngắn hạn: Đồng đô la Mỹ vẫn là yếu tố chính, với dữ liệu thị trường lao động, công bố lạm phát và các diễn biến địa chính trị có khả năng định hình hành động giá của cặp tiền tệ trong các phiên tới. Điểm nhấn ngay lập tức là việc công bố Biên bản FOMC từ cuộc họp ngày 28 tháng 1 vào thứ Tư.

Các rủi ro: Một Fed vẫn thận trọng lâu hơn tiếp tục củng cố đồng bạc xanh, đặc biệt là so với một ECB thực sự đang ở chế độ chờ và xem. Từ góc độ kỹ thuật, một sự phá vỡ rõ ràng dưới Đường trung bình động giản đơn (SMA) 200 ngày sẽ làm tăng rủi ro của một giai đoạn điều chỉnh sâu hơn.

Góc kỹ thuật

Trong biểu đồ hàng ngày, EUR/USD giao dịch ở mức 1,1835. Các Đường trung bình động giản đơn (SMA) có xu hướng tăng, với SMA 55 ngày nằm trên SMA 100 và 200 ngày, và giá giữ trên cả ba để giữ xu hướng thiên về tăng trong ngắn hạn. SMA 55 ngày hiện đứng ở mức 1,1757, cung cấp hỗ trợ động gần đó. Chỉ báo sức mạnh tương đối in 52 (trung lập), giảm từ mức cao gần đây và cho thấy đà đã giảm.

Chỉ số Định hướng Trung bình giảm xuống 28, cho thấy xu hướng đã giảm xuống mức vừa phải sau đợt tăng gần đây. Kháng cự ngay lập tức nằm ở mức 1,2082, tiếp theo là 1,2266. Hỗ trợ được nhìn thấy ở mức 1,1766, sau đó là 1,1578. Một đóng cửa hàng ngày trên rào cản đầu tiên sẽ mở ra con đường hướng tới mức tiếp theo, trong khi một sự phá vỡ dưới mức hỗ trợ gần nhất sẽ phơi bày mức thấp hơn.

(Phân tích kỹ thuật của câu chuyện này được viết với sự trợ giúp của một công cụ AI.)

Dòng cuối

Hiện tại, EUR/USD đang bị chi phối nhiều hơn bởi câu chuyện của Mỹ hơn là các diễn biến ở khu vực đồng euro.

Với con đường lãi suất của Fed vào năm 2026 vẫn thiếu rõ ràng và khu vực đồng euro vẫn chưa đưa ra một sự phục hồi chu kỳ thuyết phục, sự tiến triển về phía tăng có khả năng vẫn sẽ diễn ra từ từ thay vì chuyển thành một sự bứt phá rõ ràng và bền vững.