Dự báo giá EUR/USD: Sự giảm sâu hơn đang chờ đợi dưới đường SMA 200 ngày

• EUR/USD phục hồi mạnh mẽ, đạt mức cao nhất trong ba ngày gần 1,1650.
• Đồng đô la Mỹ chịu áp lực bán mới khi lo ngại về thuế quan giữa Mỹ và EU gia tăng.
• Tâm điểm vẫn là dữ liệu ADP hàng tuần vào thứ Ba và Chỉ số Tâm lý Kinh tế ZEW.

EUR/USD quản lý để bỏ lại một phần sự thoái lui mạnh gần đây ngay sau đó, đối mặt với đường SMA 200 ngày quan trọng. Mức này vẫn rất quan trọng vào lúc này, vì việc phá vỡ dưới mức này có thể mở ra cơ hội cho những đợt thoái lui thêm.

Sau hai ngày giảm liên tiếp, EUR/USD tăng tốc mạnh mẽ và tiến xa qua mức 1,1600 trong một khởi đầu hứa hẹn cho tuần giao dịch mới. Tuy nhiên, đáng lưu ý rằng cặp tiền này đã tạm thời giảm xuống dưới đường SMA 200 ngày quan trọng trong giao dịch đầu giờ, chỉ để bật trở lại sau đó.

Sự phục hồi của cặp tiền này theo sau áp lực giảm giá mới đối với đồng đô la Mỹ (USD), khi các nhà đầu tư tiếp tục đánh giá một loạt các mối đe dọa mới từ Tổng thống Trump về việc áp thuế đối với một số quốc gia EU liên quan đến vấn đề Greenland.

Trước bối cảnh này, chỉ số đô la Mỹ (DXY) đã giảm mạnh, chạm mức thấp nhất trong ba ngày và thách thức mức hỗ trợ 99,00 cùng lúc. Sự giảm giá của đồng bạc xanh diễn ra trong bối cảnh sự giảm thiểu chung về độ biến động do tình trạng không hoạt động trên các thị trường Mỹ do lễ kỷ niệm Ngày Martin Luther King Jr.

Fed nới lỏng, nhưng không có vẻ thoải mái về điều đó

Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã thực hiện cắt giảm lãi suất vào tháng 12 mà thị trường đã mong đợi, nhưng điều quan trọng hơn là thông điệp đằng sau nó. Một cuộc bỏ phiếu chia rẽ và ngôn ngữ được chọn lựa cẩn thận từ Chủ tịch Jerome Powell đã làm rõ rằng Fed không vội vàng trong việc tiếp tục cắt giảm.

Powell nhắc lại rằng lạm phát vẫn "hơi cao" và nhấn mạnh rằng các nhà hoạch định chính sách muốn có bằng chứng rõ ràng hơn rằng thị trường lao động đang hạ nhiệt một cách có trật tự, mà không dẫn đến điều gì đó nghiêm trọng hơn. Các dự báo cập nhật hầu như không thay đổi, vẫn chỉ ra một đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản bổ sung vào năm 2026, cùng với tăng trưởng ổn định và chỉ tăng nhẹ tỷ lệ thất nghiệp.

Cuộc họp báo theo sau một kịch bản quen thuộc. Fed cảm thấy thoải mái khi lùi lại và để dữ liệu dẫn dắt. Powell đã loại trừ khả năng tăng lãi suất như là trường hợp cơ bản, nhưng cũng quan trọng không kém, ông đã tránh tín hiệu rằng một đợt cắt giảm khác đang ở ngay phía trước. Ông cũng đã chỉ ra thuế nhập khẩu được áp dụng dưới thời Tổng thống Donald Trump như một lý do khiến lạm phát vẫn dai dẳng, nhấn mạnh rằng một số áp lực là do chính sách chứ không phải chu kỳ.

Các biên bản được công bố sau đó cho thấy quyết định thực sự đã được cân nhắc kỹ lưỡng. Sự chia rẽ trong Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) vẫn rất rõ ràng. Một số thành viên muốn đi trước việc thị trường lao động hạ nhiệt, trong khi những người khác lo ngại rằng tiến trình lạm phát có thể bị đình trệ. Thông điệp rất rõ ràng: sự tự tin vào việc nới lỏng thêm đang phai nhạt, và một sự tạm dừng bây giờ có vẻ là con đường ít kháng cự nhất trừ khi lạm phát cải thiện đáng kể hoặc tỷ lệ thất nghiệp tăng mạnh hơn.

ECB vẫn thoải mái đứng ngoài

Ở bên kia bờ đại dương, Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) cũng giữ lãi suất ổn định tại cuộc họp ngày 18 tháng 12 và có vẻ ngày càng thoải mái với lập trường đó. Những nâng cấp khiêm tốn cho một số phần của triển vọng tăng trưởng và lạm phát đã thực sự đóng cửa cơ hội cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn.

Dữ liệu gần đây đã giúp ổn định tâm lý. Tăng trưởng khu vực đồng euro đã bất ngờ tăng nhẹ, các nhà xuất khẩu đã hấp thụ thuế quan của Mỹ tốt hơn mong đợi, và nhu cầu trong nước đã làm giảm tác động của sự yếu kém kéo dài trong ngành sản xuất.

Các xu hướng lạm phát tiếp tục hỗ trợ cách tiếp cận của ECB. Áp lực giá vẫn gần mức mục tiêu 2%, với lạm phát dịch vụ đóng vai trò chính, một mô hình mà các nhà hoạch định chính sách kỳ vọng sẽ tiếp tục.

Các dự báo cập nhật vẫn cho thấy lạm phát giảm xuống dưới mục tiêu vào năm 2026-27 khi giá năng lượng giảm, trước khi dần dần quay trở lại mức 2%. Đồng thời, các quan chức đã nhấn mạnh nguy cơ rằng lạm phát dịch vụ có thể vẫn dai dẳng, vì mức tăng lương chỉ giảm dần.

Các dự báo tăng trưởng cũng được điều chỉnh tăng, củng cố cảm giác rằng nền kinh tế đang chứng tỏ khả năng phục hồi hơn nhiều so với nhiều người lo ngại. Như Chủ tịch Christine Lagarde đã nói, xuất khẩu vẫn "bền vững" cho đến nay. Bà lại nhấn mạnh rằng các quyết định chính sách sẽ được đưa ra theo từng cuộc họp và được hướng dẫn bởi dữ liệu đến.

Thị trường dường như đã nhận ra điều này, định giá chỉ hơn 4 điểm cơ bản nới lỏng trong năm nay, một mức phù hợp với một ECB mà không thấy sự cấp bách để hành động.

Vị thế Euro: vẫn dài, nhưng đang cạn kiệt động lực

Vị thế phi thương mại tiếp tục ủng hộ đồng Euro (EUR), mặc dù động lực rõ ràng đang giảm.

Theo dữ liệu của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) cho tuần kết thúc vào ngày 13 tháng 1, các vị thế dài ròng đầu cơ đã giảm xuống khoảng 132,6K hợp đồng, mức thấp nhất trong sáu tuần. Đồng thời, các nhà đầu tư tổ chức đã cắt giảm vị thế bán của họ xuống khoảng 179,8K hợp đồng.

Số lượng hợp đồng mở đã tăng trong ba tuần liên tiếp, hiện gần 883,7K hợp đồng, hoặc mức cao nhất trong bốn tuần, cho thấy sự tham gia rộng rãi hơn ngay cả khi sự tự tin về phía tăng giá bắt đầu phai nhạt.

Thị trường đang tập trung vào điều gì tiếp theo

Ngắn hạn: Việc công bố dữ liệu Chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) của Mỹ khó có thể làm thay đổi tâm lý một cách đáng kể. Thay vào đó, sự chú ý có khả năng sẽ tập trung vào các công bố sơ bộ về Chỉ số Nhà quản lý Mua hàng (PMI) ở Mỹ và khu vực đồng euro, điều này sẽ cung cấp cái nhìn rõ ràng hơn về động lực.

Rủi ro: Một sự gia tăng trở lại trong lãi suất Mỹ hoặc một sự nghiêng diều hâu hơn từ Fed có thể nhanh chóng thu hút những người bán mới. Một sự phá vỡ rõ ràng dưới đường trung bình động đơn giản (SMA) 200 ngày quan trọng sẽ mở ra cơ hội cho một sự điều chỉnh sâu hơn trong trung hạn.

Góc kỹ thuật

EUR/USD đã thách thức đường SMA 200 ngày quan trọng tại 1,1584 trước khi phục hồi mạnh mẽ vào thứ Hai. Việc phá vỡ dưới mức này có thể khiến giá giao ngay trượt trở lại về mức đáy tháng 11 tại 1,1468 (ngày 5 tháng 11), được hỗ trợ bởi mức đáy tháng 8 tại 1,1391 (ngày 1 tháng 8).

Mặt khác, có một trở ngại tạm thời tại đường SMA 100 ngày ở mức 1,1662, được dự đoán sẽ là phòng thủ cuối cùng cho một cuộc tấn công tiềm năng vào đỉnh tháng 12 năm 2025 tại 1,1807 (ngày 24 tháng 12). Khi khu vực này được giải phóng, cặp tiền này sẽ phải đối mặt với mức kháng cự tiếp theo tại trần 2025 ở mức 1,1918 (ngày 17 tháng 9) trước ngưỡng 1,2000.

Các chỉ báo động lực hiện không báo hiệu thêm mức tăng nào. Thực tế, chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) vẫn quanh khu vực 45, trong khi chỉ số định hướng trung bình (ADX) gần mức 19 cho thấy một xu hướng khá mạnh.

Dòng cuối

Hiện tại, EUR/USD đang bị ảnh hưởng nhiều hơn bởi các diễn biến ở Mỹ hơn là bất kỳ điều gì xảy ra ở khu vực đồng euro.

Cho đến khi Fed cung cấp hướng dẫn rõ ràng hơn về mức độ mà họ sẵn sàng nới lỏng, hoặc khu vực đồng euro mang lại một sự phục hồi chu kỳ thuyết phục hơn, bất kỳ sự phục hồi nào trong cặp tiền này có khả năng sẽ diễn ra từ từ hơn là đột ngột.