Bảy yếu tố cơ bản tuần này: chiến tranh Iran-Israel, Fed sẽ kích thích các thị trường gặp rắc rối về thuế quan

 

• Các căng thẳng địa chính trị và thương mại vẫn đang được chú ý trước nhiều thời hạn.
• Fed sắp đưa ra tín hiệu về các động thái tiếp theo sau những dữ liệu gây nhầm lẫn.
• Doanh số bán lẻ của Mỹ và các quyết định lãi suất ở Nhật Bản và Vương quốc Anh cũng giữ cho tình hình sôi động.

Khi nào Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất? Câu hỏi đó đang cạnh tranh với cuộc chiến Israel-Iran và số phận của các mức thuế mà Mỹ áp đặt lên các đối tác. Và còn nhiều điều khác đang chờ đón.

1) Căng thẳng Trung Đông tiếp tục gia tăng

Cuộc chiến giữa Israel và Iran có làm tê liệt nguồn cung dầu mỏ trong khu vực không? Hai quốc gia Trung Đông đã có những đòn tấn công mạnh mẽ kể từ đầu thứ Sáu, và dường như không có dấu hiệu kết thúc.

Trong số các kịch bản có sự sụp đổ của chế độ Iran, và cũng có khả năng mở rộng cuộc chiến, kéo theo Mỹ và các quốc gia khác.

Giá dầu đã tăng đáng kể, nhưng điều đó sẽ còn tăng mạnh hơn nếu Eo biển Hormuz bị đóng cửa và các tàu chở dầu không thể rời khỏi Vịnh Ba Tư.

Vàng cũng đã được hưởng lợi, và đồng đô la Mỹ (USD) đã trở lại với vai trò tài sản an toàn. Liệu điều này có tiếp tục không? Nếu xung đột tiếp tục mà không leo thang, đồng bạc xanh có thể mất một số giá trị, phù hợp với xu hướng cho đến nay trong năm nay.

2) Các cuộc đàm phán thương mại tập trung vào EU, Trung Quốc

Liệu châu Âu và Mỹ có xích lại gần nhau hơn không? Khi các nhà lãnh đạo hướng tới hội nghị thượng đỉnh Tổ chức Hiệp ước Bắc Đại Tây Dương (NATO), có nhiều hy vọng rằng thương mại xuyên Đại Tây Dương sẽ tìm được nền tảng tốt hơn. Đồng EUR/USD mạnh hơn có thể giúp giảm bớt căng thẳng.

Các cuộc đàm phán này diễn ra sau khi Mỹ và Trung Quốc đạt được thỏa thuận về việc thực hiện những gì họ đã đồng ý, trong khi mối quan hệ vẫn mong manh.

Tổng thống Mỹ Donald Trump đã đặt ra nhiều thời hạn để áp đặt các mức thuế mới: cuối tháng 6 để gửi thư về các nghĩa vụ đơn phương và đầu tháng 7 để thực hiện các "thuế đối ứng" được công bố vào tháng 4. Ông được tiếp thêm sức mạnh bởi một phán quyết của tòa án giữ nguyên chính sách hiện tại cho đến khi có phiên điều trần mới vào ngày 31 tháng 7.

Bất kỳ tiến bộ nào trong các thỏa thuận thương mại sẽ thúc đẩy cổ phiếu và đồng đô la Mỹ, trong khi các cuộc xung đột sẽ thúc đẩy đồng euro và vàng.

3) BoJ có khả năng hạ thấp kỳ vọng tăng lãi suất

Vào thứ Ba, đầu phiên giao dịch châu Á. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) đã quảng bá việc tăng lãi suất thêm trong nhiều tháng, nhưng hiện tại có ít lý do hơn cho những động thái như vậy. Trong khi giá gạo tăng đã thu hút sự chú ý, các chi phí khác vẫn ổn định trong những tháng gần đây.

BoJ đã tăng lãi suất ba lần trong chu kỳ hiện tại, nâng từ mức âm -0,10% lên mức trần 0,50% trong lần tăng lãi suất gần nhất vào tháng 1.

Thống đốc BoJ Kazuo Ueda và các đồng nghiệp có khả năng sẽ giữ nguyên lãi suất tại thời điểm này, và có thể báo hiệu rằng một đợt tăng lãi suất khác là không có khả năng xảy ra sớm. Đồng yên Nhật (JPY) đã giảm so với mức cao mà nó đạt được vào tháng 4 và có thể chịu thêm áp lực.

4) Doanh số bán lẻ của Mỹ có thể cho thấy dấu hiệu suy yếu trong tiêu dùng

Vào thứ Ba, 12:30 GMT. Người tiêu dùng Mỹ dường như không có giới hạn – nhưng thuế quan có thể cuối cùng ảnh hưởng đến chi tiêu. Các số liệu lạm phát yếu hơn mong đợi trong tháng trước cho thấy việc mua sắm ít hơn do chi phí tăng cao.

Quan trọng hơn, việc mua sắm tăng lên vào đầu năm có thể đã diễn ra trước thuế quan và hiện có thể dẫn đến việc chi tiêu giảm.

Doanh số bán lẻ chính đã tăng 0,1% trong tháng 4 và có thể sẽ giảm nhẹ. Nhóm Kiểm soát Doanh số Bán lẻ đã giảm 0,2% vào thời điểm đó sau hai tháng tăng mạnh, và có thể sẽ tiếp tục giảm.

5) Số đơn yêu cầu trợ cấp thất nghiệp có thể tác động vào phút chót đến Fed

Thứ Tư, 12:30 GMT. Để thay đổi, số đơn yêu cầu thất nghiệp hàng tuần sẽ được công bố vào thứ Tư do ngày lễ Juneteenth ở Mỹ. Điều này đặt việc công bố có tần suất cao này ngay trước quyết định của Fed, có thể kích thích một số giao dịch lo lắng.

Một con số trên 250K sẽ gây áp lực lên đồng đô la Mỹ trong khi thúc đẩy giá vàng, trong khi một sự giảm xuống khoảng 200K sẽ làm điều ngược lại.

6) Quyết định của Fed phụ thuộc vào biểu đồ dấu chấm quan trọng

Thứ Tư, 18:00 GMT, họp báo lúc 18:30 GMT. Liệu Fed có sắp khôi phục chu kỳ cắt giảm lãi suất? Không phải lần này, nhưng có những dấu hiệu yếu kém trong nền kinh tế Mỹ.

Đầu tiên, các số liệu lạm phát gần đây bất ngờ thấp, với chỉ số giá tiêu dùng (CPI) cơ bản chỉ tăng 0,1% trong tháng 5. Các thuế quan vẫn chưa được chuyển cho người tiêu dùng, vì vậy Fed có thể sẽ thận trọng.

Về nhiệm vụ thứ hai của ngân hàng trung ương, việc làm, dữ liệu đã có sự pha trộn: số việc làm tăng tốt hơn mong đợi là 139K trong báo cáo Bảng lương phi nông nghiệp (NFP) gần đây nhất, nhưng xu hướng đang giảm.

Thống đốc Fed Jerome Powell và các đồng nghiệp của ông dự kiến sẽ giữ lãi suất không thay đổi tại thời điểm này – họ không thích gây bất ngờ cho thị trường. Tuy nhiên, ý định di chuyển nhanh hơn so với dự kiến trước đó có thể được thể hiện trong "Biểu đồ dấu chấm" – các dự báo mà các quan chức công bố mỗi ba tháng.

Trở lại tháng 3, các dấu chấm chỉ ra hai lần cắt giảm lãi suất vào năm 2025. Có nhiều người chỉ muốn một động thái. Lần này, sự cân bằng có thể nghiêng về những người ủng hộ hai lần cắt giảm.

Tuyên bố cũng có thể ôn hòa hơn. Trong quyết định gần đây nhất vào tháng 5, Powell cho biết các thuế quan làm tăng rủi ro lạm phát và thất nghiệp ở khoảng cách bằng nhau. Điều đó có thể thay đổi lần này, với tuyên bố nghiêng về rủi ro đối với nhiệm vụ việc làm của mình.

Cuối cùng nhưng không kém phần quan trọng, Powell sẽ lên sân khấu để trả lời các câu hỏi của phóng viên. Ngoài việc cố gắng làm rõ các động thái tiếp theo của Fed và những lo ngại hiện tại, họ có thể hỏi ông về người kế nhiệm tiềm năng của ông. Sự suy đoán rằng Trump có thể đề cử một Chủ tịch dễ dãi và ôn hòa hơn đã lan truyền trong những ngày gần đây.

Quyết định không thay đổi lãi suất đã được định giá hoàn toàn, theo CME Fedwatch:

Nguồn: CMEGroup.

7) Anh hướng tới việc cắt giảm lãi suất liên tiếp

Thứ Năm, 11:00 GMT. Ngân hàng trung ương Anh (BoE) đã thận trọng trong cách tiếp cận cắt giảm lãi suất, khi lạm phát cơ bản vẫn cao và nền kinh tế tiếp tục tăng trưởng. Điều đó có thể đã thay đổi gần đây, khi tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,6% vào tháng 4, và nền kinh tế giảm 0,3% trong tháng 4.

Điều đó có thể thúc đẩy Thống đốc Ngân hàng trung ương Anh Andrew Bailey và các đồng nghiệp của ông cắt giảm lãi suất lần thứ hai liên tiếp, lần cắt giảm đầu tiên liên tiếp kể từ đầu năm 2020. Kỳ vọng đứng ở mức không thay đổi, nhưng một lần cắt giảm không thể bị loại trừ. 

Ngoài quyết định, các nhà đầu tư cũng sẽ theo dõi mô hình bỏ phiếu trong Ủy ban Chính sách Tiền tệ (MPC). Vào tháng 5, đã có sự phân chia ba chiều giữa những người ủng hộ giữ nguyên chi phí vay, phần lớn ủng hộ cắt giảm 25 điểm cơ bản (bps) và những người chọn cắt giảm gấp đôi 50 bps.

Nếu nhiều người nghiêng về việc cắt giảm lãi suất, đồng bảng Anh (GBP) sẽ chịu thiệt hại nhiều hơn so với trường hợp có sự đồng thuận lớn hơn.

Suy nghĩ cuối cùng

Một tuần có quyết định của Fed luôn thú vị – và càng thú vị hơn khi Trump là tổng thống. Ngày lễ ngân hàng ở Mỹ vào thứ Năm càng làm tăng thêm sự hấp dẫn. Giao dịch cẩn thận.