Tại sao Đô la New Zealand có thể không hưởng lợi từ đợt tăng lãi suất dự kiến của RBNZ

Đô la New Zealand (NZD) tiếp tục giao dịch yếu so với đồng đô la Mỹ (USD) khi các thị trường chuẩn bị cho quyết định chính sách tiền tệ sắp tới của Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ).

Sau một cuộc bỏ phiếu hiếm hoi với tỷ lệ 3-3 tại cuộc họp trước của ngân hàng trung ương vào tháng 5 (nơi Thống đốc Anna Breman phải bỏ phiếu quyết định để giữ Lãi suất Cơ bản Chính thức ở mức 2,25%), kỳ vọng là sẽ có một đợt tăng lãi suất 25 điểm cơ bản lên 2,50%.

Mặc dù việc thắt chặt này nhằm củng cố uy tín chống lạm phát của RBNZ, sự giảm mạnh chi phí năng lượng toàn cầu sau một thỏa thuận ngoại giao gần đây giữa Mỹ và Iran đã làm thay đổi triển vọng dài hạn. Vì các lộ trình tăng lãi suất mạnh mẽ đã được phản ánh sâu sắc trong vị thế thị trường hiện tại, các nhà phân tích tổ chức cảnh báo rằng đồng tiền địa phương đối mặt với tiềm năng tăng giá hạn chế và rủi ro giảm rõ ràng trong trung hạn.

Kỳ vọng thắt chặt cực đoan giới hạn tiềm năng tăng giá của đồng Kiwi

Các chiến lược gia ngoại hối tại Rabobank nhấn mạnh rằng mặc dù một đợt tăng lãi suất trong ngắn hạn được đồng thuận dự kiến, nhưng quỹ đạo rộng hơn của chính sách tiền tệ được định giá vào thị trường tài sản là quá tham vọng.

Với việc các thị trường đã tính đến gần bốn lần tăng lãi suất trong năm tới, bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy ngân hàng trung ương đang giảm giọng điệu do sự phục hồi kinh tế trong nước mong manh hoặc áp lực lạm phát giảm đáng kể có thể kích hoạt một đợt điều chỉnh tài sản mạnh mẽ.

Với quá nhiều thắt chặt đã được phản ánh trong giá, chúng tôi không thấy nhiều cơ hội để NZD cải thiện vị trí trên bảng xếp hạng hiệu suất G10 trong năm nay. Thật vậy, bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy RBNZ giảm bớt quan điểm diều hâu có thể khiến NZD trở nên dễ tổn thương.

Kỳ vọng thị trường quá mức tạo tiền đề cho sức ép trung hạn

Nhóm nghiên cứu vĩ mô tại Commerzbank cho rằng mặc dù một đợt tăng trong ngắn hạn sẽ gửi đi tín hiệu rõ ràng về ý định chống lại áp lực giá dai dẳng, nhưng triển vọng cấu trúc vẫn còn thách thức đối với đồng Kiwi. Họ nhấn mạnh rằng kỳ vọng tăng lãi suất nhiều lần hiện tại trên thị trường cơ bản không phù hợp với các chỉ báo dẫn đầu cho thấy lạm phát đang đạt đỉnh, có nghĩa là việc tháo gỡ các giả định mạnh mẽ này cuối cùng sẽ gây áp lực lên đồng tiền.

Chúng tôi cho rằng kỳ vọng thị trường về 3,5 lần tăng lãi suất trong 12 tháng tới là quá mức. Do đó, việc loại bỏ các đợt tăng này trong những tháng tới có khả năng sẽ gây áp lực lên đồng Kiwi.

Các ngân hàng dự báo sức mạnh hạn chế cho đồng đô la New Zealand

Các ngân hàng dự báo quỹ đạo cuối cùng có xu hướng giảm đối với đồng đô la New Zealand, lưu ý rằng đà tăng giá của nó đã hết không gian. Rabobank dự báo đồng tiền này sẽ duy trì trong vùng dao động giằng co, giới hạn so với đồng đô la Mỹ, vì lợi thế lợi suất tiềm năng của nó đã được các nhà tham gia thị trường tính toán đầy đủ.

Commerzbank nhấn mạnh rằng mặc dù quyết định lãi suất sắp tới của RBNZ có thể mang lại một đợt hỗ trợ ngắn hạn phản ứng nhanh, nhưng nhu cầu cấu trúc để loại bỏ các kỳ vọng thắt chặt tiền tệ quá mức khi lạm phát giảm sẽ là một sức ép kinh tế vĩ mô dai dẳng đối với đồng Kiwi trong những tháng tới.

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét. Tìm hiểu thêm.)