Pháp: Vẫn đang đối mặt với quá khứ – Standard Chartered

Chính phủ Pháp đã thông qua luật khẩn cấp vào cuối tháng trước để chuyển ngân sách năm 2025 sang năm 2026, đảm bảo rằng chi tiêu, thu thuế và phát hành nợ không bị gián đoạn trong tháng này. Tuy nhiên, để đạt được bất kỳ sự củng cố tài chính đáng kể nào – điều then chốt để tránh bất kỳ phản ứng tiêu cực nào của thị trường hoặc khả năng bị hạ bậc xếp hạng tín dụng – một ngân sách chính thức vẫn cần phải được thông qua, các nhà kinh tế của Standard Chartered cho biết.

Ánh sáng cuối đường hầm

"Việc chưa đạt được điều này cho đến nay làm nổi bật sự chia rẽ về kinh tế giữa các nhóm chính trị khác nhau trong quốc hội Pháp. Một diễn biến tương tự đã xảy ra cách đây một năm, khi ngân sách năm 2025 cuối cùng được thông qua vào tháng Hai năm ngoái; các nhà lập pháp có thể muốn đẩy nhanh quá trình này trong năm nay để có thời gian vận động tranh cử trước cuộc bầu cử địa phương vào tháng Ba, nhưng điều này vẫn sẽ đòi hỏi những thỏa hiệp chính trị khó khăn."

"Thủ tướng Sebastien Lecornu đang đặt mục tiêu thắt chặt tài chính đủ để giảm thâm hụt ngân sách xuống ít nhất 5,0% GDP trong năm nay (từ 5,4% GDP năm ngoái). Điều này không phải là không thể vượt qua, nhưng có thể sẽ đòi hỏi những đợt tăng thuế mạnh và một số khoản cắt giảm chi tiêu – điều đó có nghĩa là sự phản đối từ cả cánh hữu và cánh tả có thể sẽ tiếp tục. Các cuộc tranh luận chính thức về những thay đổi chính sách dự kiến ​​sẽ bắt đầu lại vào tuần tới."

"Phương pháp mà chính phủ ưu tiên thông qua là một ngân sách nhận được sự ủng hộ đủ lớn trong Quốc hội Pháp – nhưng do sự chia rẽ chính trị, điều này có thể không khả thi. Việc sử dụng Điều 49.3 – cho phép chính phủ thông qua luật mà không cần bỏ phiếu chính thức – đang trở nên có khả năng xảy ra hơn. Điều này làm tăng nguy cơ xảy ra một cuộc bỏ phiếu bất tín nhiệm. Để tránh việc đa số các nghị sĩ bỏ phiếu lật đổ chính phủ, ông Lecornu cần phải nhượng bộ đủ cho một bên – có khả năng là đảng Xã hội – để họ bỏ phiếu trắng. Điều này có thể đạt được nhưng không được đảm bảo – thị trường sẽ vẫn tập trung vào nguy cơ chính phủ sụp đổ có thể xảy ra sau đó."