Peso Mexico: Đường cong dốc lên và rủi ro carry – Rabobank

Các chiến lược gia Molly Schwartz và Christian Lawrence của Rabobank thảo luận về triển vọng lãi suất của Mexico sau khi Banxico giữ nguyên lãi suất qua đêm ở mức 6,50%. Họ lưu ý các rủi ro tăng đối với lạm phát, mức định giá của thị trường cho hơn 100 điểm cơ bản (bp) tăng lãi suất trong vòng một năm, đường cong lợi suất của Mexico dốc lên rõ rệt so với Mỹ, và mức độ nắm giữ Mbonos và Cetes của nhà đầu tư nước ngoài vẫn bền bỉ.

Lập trường của Banxico, đường cong dốc lên, động lực giao dịch chênh lệch lãi suất

"Banxico đã công bố quyết định vào ngày 24 tháng 9 giữ nguyên lãi suất mục tiêu qua đêm ở mức 6,50%, đúng như kỳ vọng. Tuy nhiên, điều khiến một số người bất ngờ là việc Tuyên bố chính sách tiền tệ nhấn mạnh rằng Banxico không nhất thiết sẽ neo các quyết định trong tương lai của mình theo lộ trình của Cục Dự trữ Liên bang, và việc loại bỏ tuyên bố rằng Ngân hàng "ước tính rằng sẽ phù hợp để duy trì lãi suất tham chiếu ở mức hiện tại.""

"Trong khi Tuyên bố cho Banxico dư địa để điều chỉnh lãi suất theo cả hai hướng, nhận định rằng chúng ta có thể thấy sự phân kỳ chính sách giữa Banxico và Fed đã khiến một số nhà đầu tư suy đoán về việc thu hẹp thêm chênh lệch lãi suất Mexico-Mỹ và tháo gỡ giao dịch chênh lệch lãi suất. Một đợt tháo gỡ giao dịch chênh lệch lãi suất quy mô lớn vẫn chưa được phản ánh đầy đủ trong tỷ giá USD/MXN hiện tại hoặc vị thế đầu cơ phi thương mại của CFTC, dù giao dịch chênh lệch lãi suất rõ ràng đã mất đi phần nào sức hấp dẫn trong những tuần gần đây."

"Rủi ro đối với triển vọng lạm phát của Banxico, và do đó là triển vọng lãi suất của cơ quan này, đang nghiêng về phía tăng. Trong khi chúng tôi giữ quan điểm rằng Banxico sẽ giữ nguyên lãi suất chính sách qua đêm ở mức 6,50% đến hết năm, định giá hàm ý của thị trường cho thấy nhà đầu tư đang định vị cho một đợt tăng lãi suất trong ba tháng tới và hơn 100 điểm cơ bản (bp) tăng lãi suất trong một năm."

"Nhìn về phía trước, chúng tôi ưa thích việc chênh lệch lợi suất 10 năm MX-Mỹ tiếp tục thu hẹp, nhưng tốc độ có khả năng sẽ chậm lại so với diễn biến giá gần đây. Ở phần đầu của đường cong, chúng tôi giữ quan điểm tương tự, nhưng có lẽ còn nhiều dư địa hơn để khai thác so với ở phần dài hạn."

"Bức tranh sở hữu còn vững chắc hơn so với diễn biến giá cho thấy. Nhà đầu tư không cư trú đã bổ sung khoảng 42 tỷ MXN trái phiếu chính phủ trong nửa đầu năm, đưa lượng nắm giữ của họ lên khoảng 1,78 nghìn tỷ MXN, tương đương hơn 11% tổng số, với mức tăng được chia đều giữa Mbonos và Cetes."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)