Nhân dân tệ Trung Quốc: PBoC chấp nhận tín dụng chậm lại khi hội nghị thượng đỉnh đến gần - Commerzbank

Nghiên cứu FX tập trung vào Trung Quốc của Commerzbank nhấn mạnh rằng Thống đốc PBoC Phan Công Thắng đã xem tăng trưởng cho vay yếu hơn là một phần của quá trình nâng cấp cơ cấu, qua đó phát tín hiệu rằng không có kích thích dựa trên tín dụng nào sắp diễn ra. Ngân hàng trung ương dường như hài lòng với mức mở rộng tín dụng thấp hơn ngay cả khi các cuộc đàm phán giảm thuế quan Mỹ–Trung đang tiến triển trước thượng đỉnh Tập–Trump.

Sự chậm lại của tín dụng và ngoại giao thương mại

"Trong một bài viết được đăng trên tạp chí chính sách Qiushi của Đảng Cộng sản, Thống đốc Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) Phan Công Thắng đã xem sự chậm lại của tăng trưởng cho vay là một đặc điểm mang tính cơ cấu của quá trình nâng cấp kinh tế hơn là dấu hiệu của khó khăn. Những phát biểu này được đưa ra sau dữ liệu tín dụng tháng 8 cho thấy tài trợ tổng hợp và tăng trưởng cho vay suy yếu mạnh hơn dự kiến, trong khi tăng trưởng cung tiền M2 cũng thấp hơn kỳ vọng đồng thuận."

"Bằng cách xác nhận xu hướng này, thống đốc trên thực tế đã phát tín hiệu rằng PBoC không chuẩn bị cho một phản ứng kích thích tín dụng sắp xảy ra. Sự chậm lại của tín dụng phản ánh một điều chỉnh rộng hơn từ phía cầu. Hộ gia đình và doanh nghiệp đang giảm nhu cầu vay mới khi lĩnh vực bất động sản tiếp tục gây áp lực lên bảng cân đối kế toán và niềm tin người tiêu dùng vẫn ở mức trầm lắng."

"Việc PBoC chấp nhận tăng trưởng tín dụng thấp hơn làm giảm xác suất nới lỏng tiền tệ trong ngắn hạn. Khi chính sách tài khóa vẫn chưa tạo ra cú hích quyết định và nhu cầu trong nước vẫn yếu, gánh nặng chính sách đang chuyển sang ngoại giao thương mại như đòn bẩy tăng trưởng chính được ưu tiên trong ngắn hạn. Một kết quả tích cực từ hội nghị thượng đỉnh Mỹ-Trung có thể mang lại cú hích khiêm tốn cho tâm lý thị trường."

"Tuy nhiên, áp lực đồng thời từ EU và chu kỳ thắt chặt được nối lại của Fed tạo ra một bối cảnh bên ngoài đầy thách thức cho các nhà hoạch định chính sách Trung Quốc khi bước vào cuối năm."

(Bài viết này được tạo ra với sự hỗ trợ của công cụ Trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)