Mỹ: Việc giảm nhẹ Basel III sẽ thúc đẩy chênh lệch rộng hơn – TD Securities

Các chiến lược gia của TD Securities Gennadiy Goldberg, Molly Brooks và Jan Nevruzi cho rằng giai đoạn cuối của Basel III và các thay đổi liên quan đến vốn ngân hàng Mỹ nên cuối cùng sẽ hỗ trợ mức chênh lệch hoán đổi (swap spreads) rộng hơn ở Mỹ, đặc biệt là ở kỳ hạn dài. Họ lưu ý rằng việc bãi bỏ quy định dự kiến sẽ giảm nhu cầu vốn cho các ngân hàng GSIB và các ngân hàng nhỏ hơn, tăng khả năng sử dụng bảng cân đối kế toán và có khả năng cải thiện thanh khoản trên thị trường Trái phiếu Kho bạc và thị trường repo mặc dù có biến động địa chính trị ngắn hạn.

Việc bãi bỏ quy định được xem là hỗ trợ mức chênh lệch rộng hơn

"Mức chênh lệch hoán đổi gần đây đã thu hẹp do biến động địa chính trị và thanh khoản Trái phiếu Kho bạc suy giảm cùng với sự thay đổi trong kỳ vọng cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, động lực bãi bỏ quy định nên tạo ra một xu hướng mở rộng mức chênh lệch khi thị trường tập trung lại vào khả năng sử dụng bảng cân đối kế toán và sự giảm nhẹ quy định."

"Mức chênh lệch hoán đổi đã thu hẹp mạnh sau biến động chiến tranh Iran khi các nhà đầu tư nhanh chóng loại bỏ kỳ vọng cắt giảm lãi suất và đẩy lợi suất Trái phiếu Kho bạc tăng mạnh cùng với điều kiện thanh khoản suy giảm. Chúng tôi kỳ vọng địa chính trị sẽ tiếp tục chi phối trong ngắn hạn, nhưng sự tập trung trở lại vào việc bãi bỏ quy định sẽ giúp đẩy mức chênh lệch hoán đổi rộng hơn — đặc biệt là ở cuối kỳ hạn dài của đường cong."

"Nhu cầu vốn dự kiến giảm 7,8% đối với các ngân hàng nhỏ hơn và 4,8% đối với các ngân hàng GSIB, cho phép các ngân hàng dành nhiều vốn hơn cho các hoạt động khác. Trong khi các ngân hàng gần như chắc chắn sẽ muốn dành vốn cho các lĩnh vực kinh doanh có lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) cao hơn, chúng tôi kỳ vọng ít nhất một phần vốn bổ sung sẽ được đưa vào thị trường Trái phiếu Kho bạc và thị trường repo."

"Tương tự, chúng tôi kỳ vọng các đề xuất nới lỏng các quy định về Tỷ lệ Thanh khoản (LCR) và Kiểm tra Căng thẳng Thanh khoản Nội bộ (ILST) trong những tháng tới sẽ tạo ra một xu hướng mở rộng mức chênh lệch hoán đổi."

"Tuy nhiên, với việc các ngân hàng nhận được sự giảm nhẹ đáng kể từ các đề xuất nói chung, chúng tôi kỳ vọng khả năng sử dụng bảng cân đối kế toán sẽ tăng lên tổng thể, cho phép mức chênh lệch mở rộng."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)