Thị trường tài chính có thể tìm thấy một chất xúc tác quan trọng trong khung cảnh huyền diệu, như trong truyện cổ tích của Sintra tuần này. Diễn đàn Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) sẽ, như mọi năm, quy tụ tinh hoa của các ngân hàng trung ương. Người đứng đầu mới tại Cục Dự trữ Liên bang (Fed), người đã rõ ràng nói rằng Fed nên ngừng giải thích mọi thứ, sẽ cần phải phát biểu – và các nhà giao dịch nên lắng nghe.
Được tổ chức tại thị trấn Sintra của Bồ Đào Nha từ ngày 29 tháng 6 đến ngày 1 tháng 7, cuộc họp thường niên tập trung vào các chủ đề kinh tế rộng lớn thay vì đưa ra những bất ngờ làm biến động thị trường. Tuy nhiên, năm nay, phiên thảo luận chính sách vào thứ Tư có tiềm năng trở thành một sự kiện có thể giao dịch được, chủ yếu vì Kevin Warsh sẽ phát biểu.
Chủ tịch Fed sẽ cùng Chủ tịch ECB Christine Lagarde, Thống đốc Ngân hàng Anh (BoE) Andrew Bailey và Thống đốc Ngân hàng Canada (BoC) Tiff Macklem tham gia thảo luận vào thứ Tư lúc 13:00 GMT. Chủ đề chính thức của diễn đàn năm nay, "Định hình tương lai châu Âu: đổi mới, tăng trưởng và ổn định," hướng tới các cuộc thảo luận về đổi mới, năng suất, ổn định tài chính và tăng trưởng dài hạn.
Tuy nhiên, thị trường sẽ chú ý nhiều hơn đến Warsh, người sẽ có lần xuất hiện công khai đầu tiên bên ngoài Hoa Kỳ kể từ khi nhậm chức và kể từ khi chủ trì cuộc họp đầu tiên của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) vào tháng 6. Cuộc họp báo đầu tiên của ông đã để lại nhiều bất ngờ gây ra những biến động lớn trên thị trường, và còn nhiều điều có thể được kỳ vọng khi ông bước lên sân khấu vào thứ Tư.
Một diễn đàn học thuật trở thành bài kiểm tra truyền thông
Sintra không phải là một cuộc họp chính sách tiền tệ. Các nhà ngân hàng trung ương thường sử dụng diễn đàn này để thảo luận về các thách thức cấu trúc, khuôn khổ thể chế và các xu hướng kinh tế dài hạn. Trong điều kiện bình thường, sự kiện hiếm khi tạo ra biến động kéo dài trên thị trường tiền tệ hoặc thị trường trái phiếu.
Phiên bản năm nay khác biệt khi Warsh đến Sintra với rất ít thành tích công khai với tư cách Chủ tịch Fed. Tại cuộc họp tháng 6, FOMC giữ nguyên Mức lãi suất Quỹ Liên bang (FFR) ở mức 3,5%-3,75%, nhưng thông điệp lớn nhất được đưa ra trong cuộc họp báo của Warsh. Ông nhấn mạnh rằng lạm phát vẫn ở mức cao hơn nhiều so với mục tiêu 2%, tái khẳng định rằng Ủy ban cam kết đồng thuận trong việc khôi phục sự ổn định giá cả và cho rằng chính sách tiền tệ vẫn là động lực chính của lạm phát.
Warsh cũng giới thiệu một sự thay đổi đáng kể trong chiến lược truyền thông của Fed. Ông công bố một tuyên bố chính sách ngắn hơn, loại bỏ hướng dẫn trước và từ chối cung cấp bất kỳ chỉ dẫn nào về các quyết định lãi suất trong tương lai. Phát biểu của ông rằng "Chúng tôi đã bỏ hướng dẫn trước" tóm tắt cách tiếp cận mới. Đối với thị trường, điều này có nghĩa là ít tín hiệu chính sách rõ ràng hơn nhưng sự chú ý lớn hơn nhiều đến giọng điệu, cách diễn đạt và các chủ đề ông chọn nhấn mạnh.
Tại sao nói ít lại có thể làm thị trường biến động nhiều hơn
Nghịch lý rất đơn giản: càng ít hướng dẫn mà Warsh dự định cung cấp, nhà đầu tư sẽ càng cố gắng giải mã mọi lần xuất hiện công khai của ông.
Bất kỳ sự thay đổi bất ngờ nào trong kỳ vọng về lãi suất Mỹ có thể nhanh chóng lan tỏa qua đồng Đô la Mỹ (USD), lợi suất trái phiếu Kho bạc, cổ phiếu, tiền tệ thị trường mới nổi và hàng hóa.
Reuters lưu ý rằng Sintra sẽ cung cấp thử nghiệm quốc tế đầu tiên về chiến lược truyền thông ít thông tin của Warsh. Pierre-Olivier Gourinchas, Kinh tế trưởng sắp mãn nhiệm của Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF), cho rằng việc chuyển khỏi các hình thức hướng dẫn mạnh mẽ là "hoàn toàn phù hợp", đồng thời lưu ý rằng việc hoàn toàn không có hướng dẫn là gần như không thể vì thị trường chắc chắn sẽ tự hình thành kỳ vọng của riêng mình.
Chính điều đó làm cho phiên thảo luận vào thứ Tư trở nên quan trọng. Nếu Warsh chỉ lặp lại thông điệp tháng 6 của mình bằng cách nhấn mạnh sự ổn định giá cả trong khi từ chối thảo luận về chính sách tương lai, thị trường có thể hiểu điều đó như sự xác nhận về xu hướng thận trọng, diều hâu. Nếu ông dành nhiều thời gian hơn để thảo luận về các rủi ro đối với tăng trưởng hoặc thị trường lao động, kỳ vọng về các đợt tăng lãi suất trong tương lai có thể giảm bớt. Bất kỳ bình luận nào về lãi suất trung lập, bảng cân đối kế toán của Fed hoặc các nguồn dữ liệu thay thế cũng có thể cung cấp cái nhìn mới về hàm phản ứng chính sách của ông.
Những điều thị trường sẽ lắng nghe
Theo Wells Fargo, Warsh dự kiến sẽ tập trung chủ yếu vào các vấn đề cấu trúc như truyền thông của ngân hàng trung ương, bảng cân đối kế toán của Fed, dữ liệu thay thế, trí tuệ nhân tạo (AI), năng suất và việc làm. Deutsche Bank cũng dự đoán hướng dẫn chính sách ngắn hạn sẽ hạn chế, mặc dù họ tiếp tục kỳ vọng một đường lối chính sách tương đối diều hâu. Rabobank cũng tin rằng sự tham gia của Warsh có thể tiết lộ rất ít về chính sách tiền tệ ngắn hạn nếu cuộc họp báo FOMC đầu tiên của ông là chỉ báo cho phong cách truyền thông của ông.
Tuy nhiên, những chủ đề cấu trúc này không hề không liên quan đến thị trường tài chính. Tăng trưởng năng suất do AI thúc đẩy có thể ảnh hưởng đến ước tính lãi suất trung lập. Các cuộc thảo luận về ổn định tài chính có thể ngày càng tập trung vào rủi ro bong bóng tài sản liên quan đến cơn sốt đầu tư AI. Chính sách bảng cân đối kế toán ảnh hưởng trực tiếp đến điều kiện thanh khoản. Và bất kỳ sắc thái nào trong đánh giá lạm phát của Warsh cũng có thể định hình kỳ vọng cho các quyết định chính sách tiếp theo của Fed.
Phiên thảo luận vào thứ Tư cũng quy tụ bốn nhà hoạch định chính sách đã đóng vai trò then chốt trong cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008. Warsh từng là Thống đốc Fed, Lagarde là Bộ trưởng Tài chính Pháp, Bailey giúp giám sát các cuộc cứu trợ ngân hàng ở Vương quốc Anh, và Macklem tham gia quản lý khủng hoảng quốc tế từ Bộ Tài chính Canada.
Ngày nay, thế hệ nhà hoạch định chính sách đó đối mặt với một bộ thách thức khác, bao gồm lạm phát dai dẳng, bất ổn địa chính trị, nợ công cao, định giá tài sản căng thẳng và rủi ro ổn định tài chính liên quan đến trí tuệ nhân tạo.
Tại sao Sintra có thể trở thành sự kiện có thể giao dịch
Thị trường khó có thể nhận được tín hiệu rõ ràng về quyết định chính sách tiếp theo của Fed. Thay vào đó, rủi ro nằm ở sự thay đổi trong nhận thức. Giọng điệu cứng rắn hơn về lạm phát có thể hỗ trợ đồng Đô la Mỹ và lợi suất trái phiếu Kho bạc. Đánh giá cân bằng hơn về rủi ro tăng trưởng có thể gây áp lực lên đồng bạc xanh trong khi hỗ trợ các tài sản rủi ro. Bất kỳ thảo luận nào về lãi suất trung lập hoặc chính sách bảng cân đối kế toán cũng có thể kích hoạt phản ứng có mục tiêu hơn trên đường cong lợi suất.
Bởi vì Warsh đã chọn không cung cấp hướng dẫn rõ ràng, mỗi lần xuất hiện công khai trở thành cơ hội hiếm hoi để nhà đầu tư hiểu rõ hơn về khung chính sách của ông.
Do đó, Sintra vẫn là diễn đàn cho các ý tưởng, nhưng phiên bản năm nay khác biệt. Không phải địa điểm thay đổi, mà là diễn giả. Warsh xuất hiện trên sân khấu toàn cầu với một Fed diều hâu hơn, chiến lược truyền thông khó đoán hơn và chương trình cải cách tham vọng cho tổ chức. Đối với các nhà giao dịch, thông điệp có thể đơn giản: càng ít Warsh định tiết lộ, thị trường sẽ càng lắng nghe kỹ càng hơn.
Câu hỏi thường gặp về Fed
Chính sách tiền tệ tại Hoa Kỳ được định hình bởi Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Fed có hai nhiệm vụ: đạt được sự ổn định giá cả và thúc đẩy việc làm đầy đủ. Công cụ chính của Fed để đạt được các mục tiêu này là điều chỉnh lãi suất. Khi giá cả tăng quá nhanh và lạm phát cao hơn mục tiêu 2% của Fed, Fed sẽ tăng lãi suất, làm tăng chi phí đi vay trên toàn bộ nền kinh tế. Điều này dẫn đến đồng Đô la Mỹ (USD) mạnh hơn vì khiến Hoa Kỳ trở thành nơi hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư quốc tế gửi tiền của họ. Khi lạm phát giảm xuống dưới 2% hoặc Tỷ lệ thất nghiệp quá cao, Fed có thể hạ lãi suất để khuyến khích đi vay, điều này gây áp lực lên Đồng bạc xanh.
Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tổ chức tám cuộc họp chính sách mỗi năm, trong đó Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đánh giá các điều kiện kinh tế và đưa ra các quyết định về chính sách tiền tệ. FOMC có sự tham dự của mười hai quan chức Fed – bảy thành viên của Hội đồng Thống đốc, Thống đốc Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York và bốn trong số mười một Thống đốc Ngân hàng Dự trữ khu vực còn lại, những người phục vụ nhiệm kỳ một năm theo chế độ luân phiên.
Trong những tình huống cực đoan, Cục Dự trữ Liên bang có thể dùng đến một chính sách có tên là Nới lỏng định lượng (QE). QE là quá trình mà Fed tăng đáng kể dòng tín dụng trong một hệ thống tài chính bị kẹt. Đây là một biện pháp chính sách không theo tiêu chuẩn được sử dụng trong các cuộc khủng hoảng hoặc khi lạm phát cực kỳ thấp. Đây là vũ khí được Fed lựa chọn trong cuộc Đại khủng hoảng tài chính năm 2008. Điều này liên quan đến việc Fed in thêm Đô la và sử dụng chúng để mua trái phiếu cấp cao từ các tổ chức tài chính. QE thường làm suy yếu Đồng đô la Mỹ.
Thắt chặt định lượng (QT) là quá trình ngược lại của Nới lỏng định lượng (QE), theo đó Cục Dự trữ Liên bang ngừng mua trái phiếu từ các tổ chức tài chính và không tái đầu tư số tiền gốc từ các trái phiếu mà họ nắm giữ đến hạn để mua trái phiếu mới. Thông thường, điều này có lợi cho giá trị của đồng đô la Mỹ.
Câu hỏi thường gặp về ECB
Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) tại Frankfurt, Đức, là ngân hàng dự trữ của Khu vực đồng tiền chung châu Âu. ECB đặt ra lãi suất và quản lý chính sách tiền tệ cho khu vực. Nhiệm vụ chính của ECB là duy trì sự ổn định giá cả, nghĩa là giữ lạm phát ở mức khoảng 2%. Công cụ chính để đạt được mục tiêu này là tăng hoặc giảm lãi suất. Lãi suất tương đối cao thường sẽ dẫn đến đồng Euro mạnh hơn và ngược lại. Hội đồng quản lý ECB đưa ra quyết định về chính sách tiền tệ tại các cuộc họp được tổ chức tám lần một năm. Các quyết định được đưa ra bởi người đứng đầu các ngân hàng quốc gia Khu vực đồng tiền chung châu Âu và sáu thành viên thường trực, bao gồm Thống đốc ECB, Christine Lagarde.
Trong những tình huống cực đoan, Ngân hàng Trung ương Châu Âu có thể ban hành một công cụ chính sách gọi là Nới lỏng định lượng. Nới lỏng định lượng (QE) là quá trình ECB in Euro và sử dụng chúng để mua tài sản – thường là trái phiếu chính phủ hoặc trái phiếu doanh nghiệp – từ các ngân hàng và các tổ chức tài chính khác. QE thường dẫn đến đồng Euro yếu hơn. QE là biện pháp cuối cùng khi việc chỉ đơn giản là hạ lãi suất không có khả năng đạt được mục tiêu ổn định giá cả. ECB đã sử dụng biện pháp này trong cuộc Đại khủng hoảng tài chính năm 2009-2011, năm 2015 khi lạm phát vẫn ở mức thấp một cách ngoan cố, cũng như trong đại dịch covid.
Thắt chặt định lượng (QT) là ngược lại với Nới lỏng định lượng (QE). Nó được thực hiện sau QE khi nền kinh tế đang phục hồi và lạm phát bắt đầu tăng. Trong khi ở QE, Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) mua trái phiếu chính phủ và trái phiếu doanh nghiệp từ các tổ chức tài chính để cung cấp cho họ thanh khoản, thì ở QT, ECB ngừng mua thêm trái phiếu và ngừng tái đầu tư số tiền gốc đáo hạn vào các trái phiếu mà họ đang nắm giữ. Thường thì điều đó là tích cực (hoặc tăng giá) đối với đồng Euro.
Thông tin trên các trang này chứa các tuyên bố mang tính chất dự báo về tương lai và chứa đựng sự rủi ro và không chắc chắn. Các thị trường và công cụ được mô tả trên trang này chỉ dành cho mục đích thông tin và không phải là các khuyến nghị về việc mua hoặc bán các tài sản này. Bạn nên tự nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào. FXStreet không đảm bảo rằng thông tin này không có lỗi, sai sót hoặc sai sót trọng yếu. FXStreet cũng không đảm bảo rằng thông tin này có tính chất kịp thời. Việc đầu tư vào các thị trường mở chứa đựng nhiều rủi ro, bao gồm việc mất tất cả hoặc một phần khoản đầu tư của bạn cũng như sự đau khổ về cảm xúc. Tất cả các rủi ro, tổn thất và chi phí liên quan đến đầu tư, bao gồm việc mất toàn bộ vốn đầu tư, thuộc trách nhiệm của bạn. Các quan điểm và ý kiến thể hiện trong bài viết này là của các tác giả và không nhất thiết phản ánh chính sách hoặc quan điểm chính thức của FXStreet cũng như các nhà quảng cáo của nó. Tác giả sẽ không chịu trách nhiệm về thông tin được tìm thấy ở cuối các liên kết được đăng trên trang này.
Nếu không được đề cập rõ ràng trong nội dung bài viết, tại thời điểm viết bài, tác giả không nắm giữ vị thế nào đối với bất kỳ cổ phiếu nào được đề cập trong bài viết này và không có quan hệ kinh doanh với bất kỳ công ty nào được đề cập. Tác giả không nhận được tiền công cho việc viết bài này, ngoài từ FXStreet.
FXStreet và tác giả không cung cấp các đề xuất được cá nhân hóa. Tác giả không cam đoan về tính chính xác, đầy đủ hoặc phù hợp của thông tin này. FXStreet và tác giả sẽ không chịu trách nhiệm về bất kỳ sai sót, thiếu sót hoặc bất kỳ tổn thất, thương tích hoặc thiệt hại nào phát sinh từ thông tin này và việc hiển thị hoặc sử dụng thông tin này. Ngoại trừ các lỗi và thiếu sót.
Tác giả và FXStreet không phải là các cố vấn đầu tư đã đăng ký và không có nội dung nào trong bài viết này nhằm mục đích tư vấn đầu tư.
Tin tức mới nhất về Forex
Đề xuất của biên tập viên
Nhà kinh tế đồng thuận Fed sẽ giữ lãi suất quanh 3,50%–3,75% trong năm nay - Khảo sát của Reuters
Theo cuộc khảo sát của Reuters từ ngày 23-25 tháng 6, 78 trong số 102 nhà kinh tế dự đoán rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ giữ nguyên lãi suất trong phạm vi hiện tại từ 3,50%-3,75% trong suốt cả năm, tăng so với 72 nhà kinh tế đã dự đoán tương tự trong cuộc khảo sát đầu tháng 6.
Dự báo hàng tuần Bitcoin: Bitcoin chạm mức thấp nhất trong 20 tháng, liệu đà giảm còn tiếp diễn?
Bitcoin (BTC) phục hồi nhẹ, giao dịch ở mức 66.000$ vào thứ Sáu sau khi đạt mức thấp nhất trong năm mới là 58.115$ đầu tuần này, mức thấp nhất kể từ tháng 10 năm 2024. Việc bán tháo của các tổ chức đã gia tăng khi các quỹ ETF giao ngay ghi nhận dòng tiền rút ròng 1,35 tỷ đô la tính đến thứ Năm.
Dự báo giá vàng: Theo dõi tín hiệu điểm giao cắt tử thần và vùng hỗ trợ 3.950$ của XAU/USD
Vàng lại giảm giá gần mức 4.000 đô la vào sáng sớm thứ Sáu, chấm dứt đợt phục hồi ngắn ngủi được thấy vào thứ Tư, và hướng đến tuần giảm giá thứ tư liên tiếp. Vàng đang chật vật để chống đỡ trên mốc 4.000 đô la khi xu hướng giảm tiếp tục trong bối cảnh nhu cầu tài sản trú ẩn an toàn đối với đồng đô la Mỹ (USD) hồi sinh.
BTC phục hồi; ETH và XRP bảo vệ mức hỗ trợ quan trọng sau sự điều chỉnh gần đây
Bitcoin, Ethereum và Ripple đang cho thấy những dấu hiệu ổn định ban đầu sau một đợt điều chỉnh lần lượt gần 6%, 8% và 7% trong tuần trước. BTC lấy lại mức 60.000$, ETH đang giữ vững trên mức hỗ trợ quan trọng 1.500$, trong khi XRP cũng đang cố gắng ổn định quanh mức tâm lý chính 1,00$.
Forex hôm nay: Mở đầu tuần thận trọng khi thị trường xem xét tình hình mới nhất về xung đột Mỹ-Iran
Dưới đây là những thông tin cần biết vào thứ Hai, ngày 29 tháng 6: Thị trường tài chính giữ thái độ thận trọng vào đầu tuần khi các nhà đầu tư đánh giá những diễn biến mới nhất liên quan đến xung đột giữa Hoa Kỳ (Mỹ) và Iran. Lịch kinh tế khu vực châu Âu sẽ công bố dữ liệu về tâm lý doanh nghiệp và người tiêu dùng trong tháng 6.