Hợp đồng tương lai chỉ số Dow Jones Industrial Average tăng vọt 1.200 điểm do ngừng bắn, nhưng các dấu hiệu rạn nứt đang xuất hiện

• Hợp đồng tương lai Dow tăng hơn 2,6% sau khi Tổng thống Trump đình chỉ các cuộc không kích dự kiến vào Iran trong hai tuần để đổi lấy việc mở lại có điều kiện Eo biển Hormuz.
• Dầu thô WTI giảm hơn 17% xuống khoảng 93$, mức giảm mạnh nhất trong một phiên trong sáu năm, khi mối đe dọa phong tỏa hoàn toàn giảm bớt.
• Cổ phiếu chất bán dẫn dẫn đầu đà tăng trước giờ mở cửa khi lo ngại về chuỗi cung ứng giảm, với quỹ VanEck Semiconductor ETF tăng gần 5%.
• Lệnh ngừng bắn vẫn mong manh khi Israel tiến hành cuộc tấn công phối hợp lớn nhất vào Lebanon, và Iran cảnh báo có thể rút khỏi thỏa thuận ngừng bắn.

Hợp đồng tương lai chỉ số công nghiệp trung bình Dow Jones (DJIA) tăng khoảng 1.200 điểm vào thứ Tư, tăng gần 2,6%, sau một bước đột phá ngoại giao phút chót đã ngăn chặn một cuộc leo thang thảm khốc trong cuộc chiến Mỹ-Iran. Hợp đồng tương lai S&P 500 tăng khoảng 2,4%, trong khi hợp đồng tương lai Nasdaq Composite dẫn đầu với mức tăng gần 2,8%. Đà tăng này diễn ra sau quyết định của Tổng thống Donald Trump vào cuối ngày thứ Ba đình chỉ mối đe dọa tấn công cơ sở hạ tầng dân sự của Iran, bao gồm các nhà máy điện và cầu, trong vòng hai tuần. Hợp đồng tương lai được thúc đẩy thêm vào sáng thứ Tư sau khi Trump đăng tải rằng Mỹ sẽ làm việc với Iran để loại bỏ vật liệu hạt nhân khỏi nước này và hai quốc gia đang thảo luận về việc giảm thuế quan và lệnh trừng phạt.

Pakistan làm trung gian thỏa thuận phút chót

Lệnh ngừng bắn được Pakistan làm trung gian, Thủ tướng Pakistan Shehbaz Sharif đã yêu cầu Trump hoãn thời hạn và thúc giục Iran tái mở cửa Eo biển Hormuz như một cử chỉ thiện chí. Trump mô tả kết quả là một "lệnh ngừng bắn hai chiều" và nói rằng Iran đã trình bày một đề xuất 10 điểm mà ông gọi là "cơ sở khả thi cho các cuộc đàm phán." Bộ trưởng Ngoại giao Iran Abbas Araghchi xác nhận rằng việc đi lại an toàn qua Eo biển Hormuz sẽ khả thi trong hai tuần thông qua sự phối hợp với lực lượng vũ trang Iran. Các phái đoàn từ cả hai bên dự kiến sẽ có mặt tại Islamabad vào thứ Sáu cho cuộc đàm phán trực tiếp đầu tiên kể từ khi chiến tranh bắt đầu vào cuối tháng Hai.

Giá dầu lao dốc khi lo ngại về Hormuz giảm bớt

Tác động thị trường ngay lập tức nhất là trên thị trường dầu thô, nơi hợp đồng tương lai West Texas Intermediate (WTI) giảm hơn 17% xuống khoảng 93,00$ mỗi thùng, mức giảm mạnh nhất kể từ năm 2020. Sự sụt giảm này diễn ra sau nhiều tuần giá dầu tăng cao do gần như đóng cửa hoàn toàn Eo biển Hormuz, nơi khoảng một phần năm nguồn cung dầu thế giới đi qua trong thời bình. Việc tái mở cửa, dù có điều kiện và tạm thời, đã đủ để kích hoạt một đợt tháo chạy lớn khỏi mức phí rủi ro chiến tranh đã đẩy giá WTI lên trên 115,00$ đầu tuần này. Dầu Brent giao tháng Sáu giảm hơn 16% xuống khoảng 92,00$.

Dịch vụ theo dõi tàu MarineTraffic xác nhận các tàu đầu tiên đã đi qua Eo biển Hormuz vào thứ Tư. Tuy nhiên, các chuyên gia trong ngành cho biết lưu lượng tàu tổng thể chưa tăng đáng kể so với mức nhỏ giọt trong thời gian chiến tranh, và tập đoàn vận tải Maersk cho biết họ không thực hiện "bất kỳ thay đổi nào" đối với dịch vụ của mình chờ đánh giá rủi ro thêm.

Cuộc lao dốc giá dầu đã ảnh hưởng trực tiếp đến tâm lý thị trường chứng khoán. Chi phí năng lượng giảm làm dịu bớt nỗi lo lạm phát đình trệ đã bao trùm thị trường trong phần lớn tháng Ba và đầu tháng Tư, làm sống lại kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) vẫn có thể cắt giảm lãi suất vào cuối năm nay. Chỉ số Biến động Cboe (VIX) giảm khoảng 15% xuống gần 22, từ mức trên 25 trong phiên trước, phản ánh sự giảm mạnh nhu cầu phòng ngừa rủi ro.

Người thắng và kẻ thua của lệnh ngừng bắn

Đà tăng trước giờ mở cửa được dẫn dắt bởi những lĩnh vực thị trường chịu ảnh hưởng nặng nề nhất kể từ khi chiến tranh bắt đầu. Cổ phiếu ngành bán dẫn dễ bị gián đoạn chuỗi cung ứng tăng mạnh trong phiên giao dịch đầu ngày, với quỹ VanEck Semiconductor ETF (SMH) tăng gần 5%. Broadcom (AVGO) tăng khoảng 4% và Micron (MU) tăng 7%. Thị trường quốc tế phụ thuộc vào nhập khẩu năng lượng tăng mạnh, với chứng khoán Hàn Quốc tăng 8% và quỹ iShares MSCI Emerging Markets ETF tăng khoảng 5%.

Ở phía ngược lại, cổ phiếu năng lượng từng là người thắng trong thời chiến đã mất phần lớn lợi nhuận trong giao dịch trước giờ mở cửa. Exxon Mobil (XOM) và Chevron (CVX) đều giảm hơn 5% khi các nhà giao dịch tháo chạy khỏi mức phí rủi ro dầu đã đẩy ngành năng lượng tăng khoảng 34% trong năm 2026.

Lệnh ngừng bắn mong manh đã chịu áp lực

Bất chấp sự phấn khích trên thị trường hợp đồng tương lai, lệnh ngừng bắn đã bộc lộ những vết nứt chỉ trong vài giờ sau khi được công bố. Thủ tướng Israel Benjamin Netanyahu tuyên bố trong một thông báo vào thứ Tư rằng Israel ủng hộ quyết định đình chỉ các cuộc không kích vào Iran của Trump, nhưng lệnh ngừng bắn "không bao gồm Lebanon." Điều này mâu thuẫn trực tiếp với Thủ tướng Pakistan Sharif, người nói rằng thỏa thuận áp dụng "mọi nơi, bao gồm cả Lebanon."

Quân đội Israel theo sau tuyên bố của Netanyahu bằng cuộc không kích phối hợp lớn nhất trong cuộc chiến hiện tại, tấn công hơn 100 mục tiêu Hezbollah ở Beirut, miền nam Lebanon và thung lũng Bekaa trong vòng 10 phút. Bộ Y tế Lebanon báo cáo hàng chục người chết và hàng trăm người bị thương. Hezbollah đáp trả rằng nếu Israel không tuân thủ lệnh ngừng bắn, "không bên nào sẽ cam kết thực hiện, và sẽ có phản ứng từ khu vực, bao gồm cả Iran."

Thái độ của Iran cũng làm tăng sự bất ổn. Hải quân Iran cảnh báo các tàu cố gắng đi qua Eo biển Hormuz mà không có sự phối hợp của Tehran sẽ bị "tấn công và tiêu diệt," và Iran tạm thời ngừng lưu thông qua tuyến đường thủy này mặc dù có thông báo lệnh ngừng bắn. Trong khi đó, các quốc gia vùng Vịnh bao gồm Saudi Arabia, Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất và Kuwait báo cáo các cuộc tấn công bằng drone và tên lửa mới của Iran qua đêm, với Saudi Arabia chặn được chín drone nhắm vào lãnh thổ của mình. Phó Tổng thống JD Vance, phát biểu từ Budapest, gọi thỏa thuận này là một "lệnh ngừng bắn mong manh" và cảnh báo rằng các phe phái trong hệ thống Iran đã "nói dối" về bản chất của thỏa thuận.

Ý nghĩa đối với thị trường

Ed Yardeni, chủ tịch Yardeni Research, cho biết lệnh ngừng bắn xác nhận quan điểm của ông rằng đáy của thị trường chứng khoán đã hình thành, và giảm xác suất suy thoái kinh tế Mỹ xuống còn 20% từ 35%. Tuy nhiên, ông cảnh báo rằng "một sự tạm dừng hai tuần không phải là một giải pháp" và thị trường sẽ vẫn nhạy cảm với bất kỳ sự đổ vỡ nào trong các cuộc đàm phán. Chỉ số Russell 2000 vẫn tích cực trong năm với mức tăng trên 5%, trong khi Dow, Nasdaq và S&P 500 vẫn trong sắc đỏ tính từ đầu năm đến nay.

Vàng tăng khoảng 2% lên gần 4.820$ mỗi ounce, được hỗ trợ bởi đồng đô la Mỹ yếu hơn và nhu cầu trú ẩn an toàn còn tồn tại. Chỉ số Đô la Mỹ giảm hơn 1% xuống khoảng 98,50, mức thấp nhất trong nhiều tuần, khi sự giảm leo thang làm giảm nhu cầu đối với đồng bạc xanh.

Rủi ro chính từ đây rất rõ ràng: đây chỉ là một cửa sổ hai tuần, không phải một thỏa thuận hòa bình. Nếu các cuộc đàm phán tại Islamabad đổ vỡ, nếu các cuộc không kích của Israel vào Lebanon kích động một cuộc trả đũa của Iran vi phạm lệnh ngừng bắn, hoặc nếu Eo biển Hormuz không được tái mở cửa một cách có ý nghĩa, đà tăng có thể đảo ngược nhanh như khi nó bắt đầu.

Biểu đồ 15 phút Dow Jones