Hàn Quốc: Triển vọng cân bằng của BoK dưới thời Shin – DBS

Kinh tế gia Ma Tieying của DBS Group Research đánh giá thị trường Hàn Quốc sau khi Tổng thống Yoon đề cử Shin Hyun-song làm thống đốc Ngân hàng Hàn Quốc (BoK) tiếp theo. Bà cho rằng sự tập trung của Shin vào ổn định tài chính không đồng nghĩa với việc thắt chặt chính sách sắp xảy ra, và việc tăng lãi suất là không khả thi. DBS dự báo lãi suất đồng Won Hàn Quốc (KRW) sẽ được định giá lại thấp hơn và nhấn mạnh sự nhạy cảm dai dẳng của KRW và cổ phiếu đối với tâm lý rủi ro toàn cầu.

Đề cử BoK, lãi suất KRW và tài sản

"Tổng thống Hàn Quốc đã công bố vào ngày 22 tháng 3 việc đề cử Shin Hyun-song—trưởng phòng Tiền tệ và Kinh tế tại Ngân hàng Thanh toán Quốc tế—làm thống đốc tiếp theo của Ngân hàng Hàn Quốc, thay thế Rhee Chang-yong khi nhiệm kỳ của ông kết thúc vào ngày 20 tháng 4. Shin thường được nhận định là có quan điểm diều hâu hơn ôn hòa, phản ánh sự tập trung lâu dài của ông vào ổn định tài chính và rủi ro đòn bẩy. Tuy nhiên, trong bối cảnh bất ổn địa chính trị gia tăng và biến động giá dầu tiếp diễn, chúng tôi kỳ vọng sự lãnh đạo của ông sẽ nghiêng về một chính sách cân bằng và thực dụng hơn là xu hướng thắt chặt rõ ràng."

"Thị trường lãi suất KRW dường như đã định giá quá mức rủi ro thắt chặt. Thị trường OIS/swap hiện đang định giá một đợt tăng 25 điểm cơ bản (lên 2,75%) trong vòng sáu tháng và khoảng 100 điểm cơ bản tăng lũy kế (lên 3,50%) trong vòng 12 tháng—một triển vọng có vẻ quá quyết liệt so với bối cảnh vĩ mô và khung chính sách của Shin."

"Điều này tạo ra cơ hội cho việc định giá lại giảm ở các lãi suất KRW ngắn hạn và lợi suất trái phiếu chính phủ Hàn Quốc (KTB), đặc biệt sau cuộc họp chính sách tháng 5 khi BoK sẽ công bố các dự báo vĩ mô cập nhật cùng với biểu đồ 'dot plot' dự báo lãi suất. Tài sản Hàn Quốc vẫn rất nhạy cảm với tâm lý rủi ro toàn cầu."

"Đồng KRW đã giảm khoảng 5% trong tháng đến nay, vượt qua mức 1.500 so với USD, trong khi chỉ số KOSPI đã giảm hơn 10%. Nhà đầu tư nước ngoài ghi nhận dòng vốn rút ròng cổ phiếu khoảng 20,6 nghìn tỷ KRW trong 20 ngày đầu tháng 3. Chúng tôi dự báo sự biến động tiếp tục của tỷ giá và cổ phiếu, với các yếu tố bên ngoài—đặc biệt là căng thẳng Trung Đông và động thái giá năng lượng toàn cầu—vẫn là những yếu tố chi phối chính, do Hàn Quốc phụ thuộc cao vào nhập khẩu năng lượng và có sự phơi nhiễm theo chu kỳ với thương mại toàn cầu."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)