Đồng Yên Nhật đi ngang khi nhà đầu tư cân nhắc giữa dữ liệu kinh tế Mỹ ảm đạm và tâm lý thị trường

• USD/JPY giao dịch quanh mức 157,65 vào thứ Tư, ít thay đổi trong ngày bất chấp sự suy yếu trên diện rộng của đồng đô la Mỹ.
• Số liệu việc làm khu vực tư nhân của Mỹ gây thất vọng trong khi hoạt động của ngành dịch vụ Mỹ giảm nhẹ.
• Thị trường đang theo dõi tiến trình đàm phán giữa Mỹ và Iran, trong khi đồng Yên Nhật vẫn được hỗ trợ do dự báo về Ngân hàng trung ương Nhật Bản.

USD/JPY giao dịch quanh 157,65 vào thứ Tư tại thời điểm viết bài, ít thay đổi trong ngày, do sự suy yếu của đồng đô la Mỹ (USD) được bù đắp bởi lập trường thận trọng của các nhà đầu tư đối với đồng Yên Nhật (JPY).

Đồng đô la Mỹ tiếp tục chịu áp lực sau một loạt các báo cáo kinh tế của Mỹ yếu hơn dự kiến. Báo cáo của Automatic Data Processing (ADP) cho thấy khu vực tư nhân của Mỹ đã tạo thêm 44.000 việc làm trong tháng 7, thấp hơn mức dự báo của thị trường là 70.000 và sau mức tăng 98.000 trong tháng 6. Trong khi đó, Viện Quản lý Cung ứng (ISM) báo cáo rằng Chỉ số Quản lý Mua hàng ngành dịch vụ (PMI) đạt 54,1 trong tháng 7, thấp hơn một chút so với kỳ vọng là 54,5. Mặc dù lĩnh vực dịch vụ tiếp tục cho thấy dấu hiệu mở rộng, Chỉ số Việc làm đã giảm xuống 47,4 từ mức 51,2 trước đó, cho thấy điều kiện tuyển dụng khó khăn hơn.

Đồng đô la Mỹ cũng chịu áp lực bởi các báo cáo cho rằng Bộ Tài chính Hoa Kỳ đã dỡ bỏ một số lệnh trừng phạt liên quan đến Iran, loại bỏ các hạn chế đối với hai máy bay và ba hãng hàng không. Động thái này được xem là dấu hiệu tiến triển trong các cuộc đàm phán giữa Hoa Kỳ và Iran. Các báo cáo riêng biệt cũng cho thấy một dự thảo thỏa thuận giữa Oman và Iran đã được hoàn tất và hiện đang chờ sự chấp thuận từ Tehran, cải thiện tâm lý thị trường nói chung.

Về phía Nhật Bản, các nhà đầu tư tiếp tục đánh giá Biên bản cuộc họp chính sách tháng 6 của BoJ. Mặc dù tài liệu này được lập trước những diễn biến chính sách tiền tệ gần đây, nhưng nó cho thấy các nhà hoạch định chính sách đã tranh luận về sự cần thiết phải tăng lãi suất hơn nữa để đối phó với rủi ro lạm phát. Thống đốc BoJ Kazuo Ueda cũng đã nhiều lần tuyên bố rằng ngân hàng trung ương sẵn sàng tiếp tục bình thường hóa chính sách tiền tệ nếu điều kiện kinh tế cho phép, tạo cơ sở hỗ trợ cho đồng Yên Nhật.

Đồng thời, một cuộc khảo sát của Reuters cho thấy phần lớn các chuyên gia chiến lược ngoại hối tin rằng việc chính quyền Nhật Bản can thiệp thêm một mình sẽ không đủ để hỗ trợ bền vững đồng Yên Nhật. Điều này củng cố quan điểm rằng hướng đi dài hạn của đồng tiền này sẽ phụ thuộc chủ yếu vào triển vọng chính sách tiền tệ của Ngân hàng trung ương Nhật Bản và chênh lệch lãi suất với Hoa Kỳ.

Sự hỗ trợ dành cho đồng Yên Nhật tăng lên khi BoJ có khả năng nâng lãi suất và sự can thiệp của Mỹ củng cố mức trần USD/JPY

Các chiến lược gia tại Brown Brothers Harriman lưu ý rằng “USD/JPY đang giữ ở mức ngay dưới đường trung bình động 200 ngày (158,04)” khi dữ liệu tiền lương mạnh mẽ hơn ở Nhật Bản củng cố kỳ vọng về việc BoJ thắt chặt chính sách hơn nữa. Họ chỉ ra rằng “tốc độ tăng trưởng tiền lương nhanh hơn ở Nhật Bản đã thúc đẩy dự đoán về việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) tăng lãi suất”, với mức tăng trưởng tiền lương danh nghĩa tổng thể trong tháng 6 phù hợp với dự báo ở mức “3,4% so với cùng kỳ năm trước, so với 3,2% trong tháng 5”, trong khi mức lương theo lịch trình ít biến động hơn đối với người lao động toàn thời gian “tăng nhanh hơn dự kiến, đạt mức cao nhất trong bốn tháng ở mức 2,9% so với cùng kỳ năm trước (dự báo: 2,7%) so với 2,5% trong tháng 5”.

Về định giá lãi suất, BBH nhấn mạnh rằng “xác suất ngầm định về việc BoJ tăng lãi suất 25 điểm cơ bản lên 1,25% tại cuộc họp ngày 18 tháng 9 tới đã tăng lên 60% từ mức thấp gần 40% trước khi dữ liệu tiền lương được công bố”. Họ thừa nhận rằng “lạm phát cơ bản ở Nhật Bản vẫn ở mức thấp”, nhưng lập luận rằng “rủi ro nghiêng về việc BoJ tiếp tục điều chỉnh lãi suất theo hướng diều hâu hơn nữa để có lợi cho đồng JPY”, lưu ý rằng “lãi suất chính sách đang ở gần mức thấp hơn trong phạm vi trung lập của ngân hàng (1,10%-2,50%) trong khi nền kinh tế đang hoạt động vượt mức tiềm năng”.

Về mặt chính sách, BBH cũng chỉ ra tín hiệu từ hành động chính thức gần đây. Họ báo cáo rằng “hôm qua, Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Scott Bessent đã ngầm xác nhận rằng, như một phần của sự can thiệp chung với Nhật Bản hôm thứ Sáu, Hoa Kỳ đã mua yên bằng euro, thay vì mua yên và bán đô la.” Theo BBH, Bessent “nói rằng ông đã đảm bảo với người châu Âu rằng sự can thiệp chỉ là sự phân bổ lại dự trữ của Hoa Kỳ, đồng thời nói thêm rằng ‘dường như với tôi, đồng euro đang gần với mức giá cân bằng hơn nhiều’.”

Mặc dù BBH thừa nhận rằng “lượng ngoại hối nắm giữ này quá nhỏ để có thể thay đổi cục diện đối với đồng yên, xét đến khối lượng giao dịch JPY hàng ngày là 1,61 nghìn tỷ đô la,” họ nhấn mạnh rằng “tín hiệu chính sách rất mạnh mẽ.” Theo quan điểm của họ, lập trường này “làm tăng đáng kể chi phí để chống lại đồng yên mạnh hơn và đặt ra mức trần vững chắc hơn nhiều đối với USD/JPY.”