Đồng yên Nhật rơi vào thế bế tắc mà không bên nào có khả năng phá vỡ

• USD/JPY duy trì ở mức gần 162.50, nằm ngay dưới mức đỉnh nhiều thập kỷ, trong một giai đoạn tích lũy không kết thúc.
• Dữ liệu thương mại tháng 6 của Nhật Bản được công bố vào cuối ngày thứ Ba, với tâm điểm là hóa đơn nhập khẩu năng lượng tăng vọt, và lạm phát quốc gia sẽ được công bố vào thứ Năm.
• Chín tuần đóng cửa ở mức ổn định hoặc cao hơn trong mười tuần qua cho thấy xu hướng tăng vẫn tiếp diễn ngay cả khi động lượng hàng ngày được thiết lập lại.

USD/JPY giao dịch quanh 162.50 vào thứ Hai sau một phiên giao dịch với biên độ chỉ khoảng 40 pip, nằm giữa mức sàn ngay trên 162.00 và mức đỉnh ngay sau nửa tay cầm. Cặp tiền này nằm trong phạm vi nửa con số lớn của đỉnh chu kỳ, ngay dưới 163.00 và về cơ bản không có biến động gì trong hai tuần, bị đóng băng ở cùng một mức trong khi phần còn lại của nhóm đồng Đô la biến động theo các tin tức vùng Vịnh.

Sự tê liệt này là một tín hiệu, bởi vì xu hướng bên dưới đó chỉ đi theo một hướng. USD/JPY đã đóng cửa ở mức đi ngang hoặc cao hơn trong chín trong mười tuần gần đây, và chỉ số Stochastic Relative Strength Index (RSI) hàng ngày đã thiết lập lại từ vùng quá mua xuống mức thấp 30 mà giá không hề giảm mạnh. Đó là hình ảnh của sự tích lũy dưới đỉnh chu kỳ khi người bán không tìm thấy chất xúc tác nào đáng để mạo hiểm.

Thế bế tắc không có cơ chế phân xử

Hai thế lực cùng gây ra thế bế tắc, và cả hai đều đã cạn kiệt "vũ khí". Ngân hàng trung ương Nhật Bản (BoJ) đã tăng lãi suất lên 1,00% vào tháng 6 khi cặp tiền tệ này ở gần mức 160, và động thái này hầu như không thay đổi gì, bởi vì chỉ số lạm phát cơ bản mà BoJ ưa thích đang ở mức gần 3% trong khi số liệu chính thức chỉ ở mức 1,5%, khiến lãi suất chính sách thực tế âm trên mọi phương diện. So với việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) duy trì lãi suất ở mức 3,75%, khoảng cách lãi suất vẫn mang lại lợi nhuận đáng kể cho việc nắm giữ đồng đô la, và những người giao dịch chênh lệch lãi suất không có lý do gì để rời bỏ thị trường.

Bộ Tài chính (MoF) đã xây dựng bức tường thứ hai của chiếc lồng, được cho là đã tung ra thị trường gần 5,5 nghìn tỷ Yên chỉ trong một ngày mùa xuân để bảo vệ mức 160, đây là hoạt động lớn nhất trong hai năm, sau đó lại tiếp tục tấn công trong kỳ nghỉ lễ tháng 5. Hiện tại, cặp tiền tệ này đang giao dịch cao hơn hai con số rưỡi so với mức đã kích hoạt khoản chi tiêu đó, đó là lý do tại sao các cảnh báo chính thức không còn tác động đến thị trường nữa. Thị trường đã một lần vạch trần sự giả dối. Không ai muốn mạo hiểm quá mức ở mức 163,00 để rồi tự chuốc lấy rủi ro, và cũng chẳng ai muốn từ bỏ lợi thế hiện có.

Chi phí nhập khẩu mới là tâm điểm

Dữ liệu thương mại được công bố lúc 23:50 GMT vào thứ Ba là thông tin quan trọng trong nước, và dòng dữ liệu cần theo dõi không phải là xuất khẩu. Dự báo chung cho thấy tăng trưởng nhập khẩu sẽ tăng tốc lên 21% so với cùng kỳ năm ngoái, từ mức 12,5%, một con số phản ánh tác động của thuế năng lượng đối với một quốc gia nhập khẩu gần như toàn bộ dầu khí trong khi nguồn cung từ vùng Vịnh vẫn bị gián đoạn. Tăng trưởng xuất khẩu cũng được dự báo sẽ tăng tốc, lên 18,6% từ mức 16,8%, nhờ đồng Yên yếu hỗ trợ, và tổng thâm hụt hàng hóa dự kiến ​​sẽ thu hẹp xuống còn 120 tỷ Yên từ mức gần 392 tỷ Yên.

Tuy nhiên, chỉ số cơ cấu vẫn tiêu cực đối với đồng Yên bất kể kết quả kinh doanh ban đầu, bởi vì chi phí phát sinh do chiến tranh trong lĩnh vực năng lượng ảnh hưởng trực tiếp đến cán cân vãng lai của Nhật Bản, và đó chính là lý do tại sao Bộ Tài chính liên tục thua lỗ: họ đang phải đối mặt với vấn đề định giá dự trữ trong khi kênh thương mại đang bị suy yếu. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) quốc gia được công bố lúc 23:30 GMT vào thứ Năm đã tái khẳng định lập trường cứng nhắc của Ngân hàng trung ương Nhật Bản (BoJ), với chỉ số không bao gồm thực phẩm tươi sống chỉ ở mức 1,6%, thấp hơn hơn một điểm so với các chỉ số cơ bản mà ngân hàng trung ương viện dẫn để biện minh cho việc thắt chặt chính sách tiền tệ. Các số liệu chính thức yếu kém khiến tốc độ tăng lãi suất vẫn chậm chạp, lãi suất thực âm và thúc đẩy giao dịch chênh lệch lãi suất.

Các sự kiện trong tuần này

Ngoài các báo cáo được công bố vào thứ Ba và thứ Năm từ Tokyo, tâm điểm chú ý thuộc về Hoa Kỳ, nơi chỉ số PMI sơ bộ vào lúc 13:45 GMT thứ Sáu là báo cáo duy nhất của Mỹ ở mức báo động đỏ trước quyết định của Fed vào thứ Tư tuần sau. Việc tạm ngừng công bố thông tin loại bỏ hoàn toàn các phát ngôn viên của Fed, điều này làm mất đi các chất xúc tác chênh lệch lãi suất thường thấy trong một tuần nữa.

Điều đó để lại khu vực Vịnh, nơi Bộ Tư lệnh Trung ương tuyên bố một loạt các cuộc tấn công mới bắt đầu lúc 20:00 GMT thứ Hai, đêm thứ mười liên tiếp của chiến dịch, trong khi Trump kết hợp lời thề trả thù của Truth Social với mức giá tính theo thương vong của người Mỹ với những gợi ý liên tục về các cuộc đàm phán với Tehran. Đáng chú ý, đồng Yên không nhận được bất kỳ sự hỗ trợ nào như một tài sản trú ẩn an toàn từ tất cả những điều này, bởi vì chính cuộc chiến gây lo ngại cho thị trường chứng khoán cũng làm tăng nhập khẩu năng lượng, làm suy yếu đồng tiền từ bên trong. Trong một cuộc xung đột gây sốc dầu mỏ, xu hướng tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn cũ lại diễn ra ngược chiều, và thị trường đã dành bốn tháng âm thầm chứng minh điều đó.

Các mức kỹ thuật cần theo dõi

Kháng cự: Đỉnh chu kỳ ngay dưới mức 163.00 là đường duy nhất quan trọng ở phía trên. Nếu giá đóng cửa hàng ngày vượt qua mức này, cặp tiền tệ sẽ rơi vào vùng chưa từng được chạm tới trong nhiều thập kỷ, với 163.50 và mức 164.00 là các bước tiếp theo được tính toán.

Hỗ trợ: Mức 162.00 là mức đáy của phạm vi hai tuần, với đường trung bình động hàm mũ (EMA) 50 ngày gần 161.00 là thử thách thực sự đầu tiên bên dưới và vùng hỗ trợ đầu tháng 7 ở khu vực 160.50 phía sau nó.

Xu hướng: Tăng giá trên mức 162.00. Chín tuần đóng cửa tăng hoặc đi ngang trong mười tuần, sự thiết lập lại động lượng mà không tốn gì cho phe bò, và bối cảnh lãi suất chênh lệch mà Ngân hàng trung ương Nhật Bản (BoJ) từ chối can thiệp, tất cả đều cho thấy sự tích lũy sẽ kết thúc thông qua mức 163.00. Chỉ khi giá đóng cửa hàng ngày dưới mức EMA 50 ngày gần 161.00 mới phá vỡ xu hướng giảm và mang lại cho Bộ Tài chính một đợt tăng giá mà họ không cần phải mua.

Biểu đồ hàng ngày USD/JPY