Đồng: Nhu cầu từ Trung Quốc đẩy giá tăng – ING

Các nhà phân tích của ING, Warren Patterson và Ewa Manthey, báo cáo rằng giá đồng LME đã quay trở lại mức trên 13.000$/t khi các nhà mua Trung Quốc trở lại sau Tết Nguyên Đán, với mức phí Yangshan đạt mức cao nhất trong hai tháng. Họ nhấn mạnh rằng lượng tồn kho SHFE và LME cao và sự chênh lệch thời gian sâu cho thấy thị trường được cung cấp tốt mặc dù có những dấu hiệu ban đầu về sự phục hồi nhu cầu.

Mua sắm của Trung Quốc gặp phải lượng tồn kho cao

"Giá đồng trên LME đã quay trở lại mức trên 13.000$/t khi các nhà tham gia Trung Quốc trở lại từ kỳ nghỉ Tết Nguyên Đán vào thứ Ba, làm tăng nhu cầu nhập khẩu. Phí đồng Yangshan, một chỉ báo về nhu cầu nhập khẩu của Trung Quốc, đã tăng lên 53$/t, mức cao nhất trong hai tháng, từ khoảng 33$/t trước kỳ nghỉ Tết Nguyên Đán. Điều này cho thấy sự quan tâm mua sắm đang gia tăng."

"Tuy nhiên, sự cải thiện trong nhu cầu này diễn ra trong bối cảnh tồn kho cao. Lượng tồn kho SHFE vẫn ở mức cao sau khi tăng theo mùa, trong khi lượng tồn kho LME tiếp tục có xu hướng tăng. Điều này cho thấy, mặc dù nhu cầu Trung Quốc phục hồi, thị trường đồng toàn cầu vẫn được cung cấp tốt trong thời điểm hiện tại."

"Các chênh lệch thời gian LME vẫn ở mức contango sâu, phản ánh sự sẵn có dồi dào gần kề. Mặc dù nhập khẩu mạnh mẽ từ Trung Quốc sẽ giúp hấp thụ một phần vật liệu dư thừa, nhưng việc thắt chặt bền vững trong các chênh lệch sẽ cần có bằng chứng rõ ràng hơn về việc giảm tồn kho, cả ở Trung Quốc và trên LME."

"Tổng thể, thị trường đang cho thấy những dấu hiệu ban đầu của sự phục hồi nhu cầu. Tuy nhiên, mức tồn kho cao có khả năng hạn chế tốc độ thắt chặt trong ngắn hạn. Chỉ báo quan trọng tiếp theo sẽ là liệu chênh lệch nhập khẩu có giữ mở và dẫn đến việc giảm tồn kho LME bền vững, đi kèm với sự giảm tồn kho SHFE nhanh hơn so với mùa vụ hay không."

"Dữ liệu định vị từ LME COTR mới nhất cho thấy các quỹ đã cắt giảm vị thế dài ròng trong đồng xuống 3.393 lot còn 33.882 lot, mức thấp nhất kể từ tháng 10 năm 2023. Các nhà quản lý tiền cũng đã giảm vị thế dài ròng trong nhôm xuống 4.486 lot còn 92.972 lot. Các vị thế đầu cơ trong kẽm giảm 844 lot sau năm tuần liên tiếp tăng, để lại vị thế dài ròng ở mức 44.587 lot."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được một biên tập viên xem xét.)