Đồng Franc Thụy Sĩ: Áp lực xuất khẩu với CHF mạnh – Commerzbank

Michael Pfister của Commerzbank phân tích cách đồng Franc Thụy Sĩ mạnh (CHF) và đồng Nhân dân tệ Trung Quốc (CNY) bị định giá thấp đang đè nặng lên khả năng cạnh tranh xuất khẩu của Thụy Sĩ. Ông lưu ý rằng mức tăng thị phần chung kể từ năm 2019 sẽ biến mất khi loại trừ kim loại quý, qua đó cho thấy sự yếu kém mang tính cấu trúc ở dược phẩm, hóa chất và máy móc. Đồng hồ vẫn duy trì khả năng chống chịu, cho thấy tác động theo từng ngành từ đà tăng giá của đồng franc là khác nhau.

Đồng franc mạnh gây áp lực lên các mặt hàng xuất khẩu chủ chốt

"Trên thực tế, đồng franc Thụy Sĩ là đồng tiền G10 duy nhất bị định giá cao so với đồng USD theo ngang giá sức mua của OECD - hơn 10%. Khi đồng franc cũng đã tăng giá đáng kể so với đồng euro trong những năm gần đây, điều này có lẽ đã tạo thêm áp lực lên khả năng cạnh tranh về giá."

"Nếu xét tổng thể hàng xuất khẩu của Thụy Sĩ, thực tế nước này đã giành được thị phần tại các thị trường xuất khẩu lớn nhất của mình trong giai đoạn từ năm 2019 đến 2024. Kết quả này vẫn vững chắc ngay cả khi tính cả năm 2025 - một năm bị bóp méo bởi thuế quan của Mỹ. Nhưng có một vấn đề với các số liệu này: khi điều chỉnh loại trừ kim loại quý, Thụy Sĩ nhìn chung đã mất thị phần."

"Ngược lại, Thụy Sĩ đã mất thị phần trên diện rộng trong danh mục xuất khẩu lớn nhất của mình (dược phẩm) kể từ năm 2019, với một số mức giảm lên tới hai chữ số phần trăm. Trong khi Trung Quốc cũng giành được thị phần, mức tăng này chỉ ở mức thấp hơn nhiều. Vì vậy, phần lớn thị phần này đã bị các nước khác lấy đi từ các nhà xuất khẩu Thụy Sĩ, cho thấy đồng CNY yếu có lẽ không phải là trọng tâm chính ở đây."

"Thụy Sĩ cũng chịu tổn thất thị phần đáng kể trong lĩnh vực hóa chất. Tuy nhiên, trái với lĩnh vực dược phẩm, bên thắng ở đây rõ ràng hơn: Trung Quốc đã đạt được mức tăng đáng kể (không chỉ bằng cách lấy đi thị phần từ các nhà xuất khẩu Thụy Sĩ, mà còn từ các nước khác). Nói cách khác, tác động của tỷ giá rất có thể đóng một vai trò trong lĩnh vực này."

"Chính sự phân hóa này khiến việc xác định tác động của đà tăng giá đồng franc trở nên rất khó khăn. Chẳng hạn, trong lĩnh vực đồng hồ, tác động dường như là rất nhỏ. Trong lĩnh vực dược phẩm, vấn đề không phải là Trung Quốc, mà là các đối thủ cạnh tranh khác."

(Bài viết này được tạo ra với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)