Đồng euro: Dự báo tiếp cận mức cao hơn khi tăng chậm so với đô la Mỹ – Commerzbank

Michael Pfister của Commerzbank cho rằng sự yếu đi gần đây của EUR/USD phản ánh sức mạnh của đồng Đô la Mỹ hơn là sự yếu kém của đồng Euro, với kỳ vọng về Fed là động lực thúc đẩy động thái này. Ông lưu ý giá dầu giảm và kỳ vọng lạm phát sụp đổ hạn chế triển vọng tăng lãi suất của ECB, trong khi một đồng Đô la Mỹ yếu hơn sẽ đòi hỏi kỳ vọng về Fed phải giảm bớt. Commerzbank dự báo lạm phát khu vực đồng euro sẽ duy trì ở mức tương đối cao, nhưng mức 1,18 trong EUR/USD chỉ trở lại trong một khoảng thời gian dài hơn.

Sức mạnh của đồng euro bị hạn chế do dự báo về Fed

“Điều quan trọng cần nhớ là mức thấp hơn của EUR/USD không phải do bất kỳ sự yếu kém nào của đồng euro. Kể từ khi sự suy giảm bắt đầu vào giữa tháng 5, đồng euro thực tế đã tăng nhẹ so với trung bình G10. Do đó, sự biến động này hoàn toàn do đồng đô la Mỹ mạnh hơn, hiện thậm chí đã vượt qua đỉnh điểm đạt được trong thời kỳ cao điểm của cuộc xung đột Iran.”

“Tuy nhiên, khi giá dầu lại giảm, tỷ lệ lạm phát khu vực đồng euro có khả năng đã đạt đỉnh vào tháng 5. Do đó, không có gì ngạc nhiên khi kỳ vọng lạm phát đã sụp đổ trong vài tuần gần đây. Một tỷ lệ lạm phát thấp hơn một chút cho tháng 6 có khả năng sẽ được báo cáo trong tuần này.”

“Tuy nhiên, kỳ vọng về Fed sẽ cần trở lại mức trước đó. Sự sụp đổ trong kỳ vọng lạm phát cũng sẽ là một lý do cho điều này. Nhưng mặc dù kỳ vọng cuối cùng đã giảm, thị trường dường như cho rằng Chủ tịch Fed mới, Kevin Warsh, là một người diều hâu có ý định thắt chặt chính sách tiền tệ.”

“Các nhà kinh tế của chúng tôi dự đoán lạm phát ở khu vực đồng euro sẽ ổn định ở mức khá cao trong những tháng tới. Do đó, sự giảm dự kiến vào tháng 6 sẽ không đánh dấu sự khởi đầu của một xu hướng giảm mới. Nếu các báo cáo lạm phát trong những tháng tới cho thấy áp lực giá cả dai dẳng hơn, đồng euro có khả năng được hưởng lợi.”

“Tuy nhiên, về dài hạn, mức cao hơn của EUR/USD có khả năng được thúc đẩy bởi đồng đô la Mỹ yếu hơn, mặc dù điều này cũng có thể mất một thời gian. Hiện tại đơn giản là không có sự kiện quyết định nào để định giá việc tăng lãi suất của Fed. Tuần này, Tòa án Tối cao dự kiến sẽ đưa ra phán quyết về vụ án liên quan đến Lisa Cook, thành viên Fed mà Tổng thống Mỹ muốn sa thải.”