Đồng đô la Mỹ suy yếu trong bối cảnh không chắc chắn về thuế quan liên quan đến Greenland – MUFG

Đồng đô la Mỹ (USD) đã suy yếu khi các nhà đầu tư dự đoán rằng thuế quan liên quan đến kế hoạch của Tổng thống Trump đối với Greenland có thể bị trì hoãn hoặc hủy bỏ, làm giảm bớt căng thẳng thương mại tức thời. Do việc bán tháo theo chỉ thị của chính phủ khó xảy ra, thị trường đang chứng kiến ​​dòng vốn USD chảy ra vừa phải do hoạt động phòng ngừa rủi ro của khu vực tư nhân, lặp lại mô hình đã thấy sau sự biến động hậu Ngày Giải phóng năm ngoái, theo báo cáo của nhà phân tích ngoại hối Derek Halpenny của MUFG.

Thị trường đặt cược vào việc trì hoãn hoặc đảo ngược thuế quan của Mỹ

"Việc đồng đô la giảm giá ngày hôm qua và hôm nay cho thấy các nhà đầu tư toàn cầu đang đưa ra giả định rằng hành động áp thuế theo kế hoạch liên quan đến mong muốn mua Greenland của Tổng thống Trump sẽ bị hủy bỏ trước ngày có hiệu lực 1 tháng 2 hoặc có thể ngày đó sẽ bị lùi lại để cho phép các cuộc đàm phán diễn ra giữa Mỹ và châu Âu. Điều đó có vẻ hợp lý hơn vì rất khó có khả năng vấn đề được giải quyết trong vòng hai tuần và cũng rất khó có khả năng Trump sẽ nhượng bộ. Truyền thông Anh đưa tin rằng cuộc điện đàm giữa Trump và Starmer hôm Chủ nhật đã giúp truyền đạt cho Trump rằng ông đã hiểu sai lý do các nhân viên quân sự đến Greenland - liệu điều này có thể giúp biện minh cho việc hủy bỏ thuế quan hay không?"

"Việc bán tháo có chủ đích như một hình thức trả đũa dường như rất khó xảy ra. Chính phủ khó có thể ép buộc các nhà đầu tư tư nhân bán tháo. Dữ liệu về lượng trái phiếu kho bạc Mỹ nắm giữ cho thấy các nhà đầu tư châu Âu nắm giữ một lượng đáng kể – Anh nắm giữ 800 tỷ USD; Bỉ 399 tỷ USD; Luxembourg 328 tỷ USD; Thụy Sĩ 243 tỷ USD; Na Uy 218 tỷ USD là những nước nắm giữ lớn nhất. Nhưng nhiều quốc gia trong số này (ví dụ như Anh) được sử dụng làm trung gian, với chủ sở hữu cuối cùng không đến từ quốc gia đó, vì vậy lượng trái phiếu thực sự nắm giữ thấp hơn nhiều. Ireland sở hữu 238 tỷ USD nhưng nhiều công ty công nghệ của Mỹ mới là chủ sở hữu cuối cùng."

"Kịch bản khả thi nhất mà chúng tôi thấy nếu tình trạng bất ổn liên quan đến chính sách thương mại và các chính sách khác của Trump leo thang hơn nữa là sự lặp lại, có lẽ ở mức độ thấp hơn, của những gì đã xảy ra sau Ngày Giải phóng năm ngoái khi việc bán tháo mạnh phản ánh rõ hơn sự gia tăng nhu cầu phòng ngừa rủi ro đối với đồng đô la Mỹ. Dữ liệu dòng tiền từ giai đoạn đó cho thấy việc bán tháo tài sản của Mỹ ở mức độ vừa phải (trong tháng 4) sau đó là hoạt động mua vào kỷ lục khi các nhà đầu tư được cho là quan tâm hơn đến việc tăng tỷ lệ phòng ngừa rủi ro. Chúng tôi nghĩ rằng điều đó sẽ còn tiếp diễn. Chắc chắn các nhà đầu tư Nhật Bản có khả năng tăng tỷ lệ phòng ngừa rủi ro trong khi việc tích trữ đô la ở Trung Quốc có thể giảm bớt do kỳ vọng về sự suy yếu hơn nữa của đồng đô la. Sự bất ổn thương mại, các mối đe dọa đối với tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) và cách tiếp cận địa chính trị của Trump nói chung đều là những yếu tố có thể dẫn đến sự gia tăng đột ngột nhu cầu giảm rủi ro đối với đồng đô la Mỹ. Chi phí liên quan đến việc đó cũng sẽ giảm nếu chúng ta thấy Fed tiếp tục cắt giảm lãi suất trong năm nay."