Đô la Mỹ: Mua lại trái phiếu định hình lại động lực lợi suất – MUFG

Lee Hardman của MUFG lưu ý rằng đồng đô la Mỹ đã suy yếu trong mùa hè khi thông báo của Bộ Tài chính Mỹ về việc ít nhất sẽ tăng gấp đôi hoạt động mua lại trái phiếu dài hạn đã làm suy giảm niềm tin trong bối cảnh rủi ro lạm phát gia tăng. Quy mô tối đa của đợt mua lại lớn hơn đầu tiên đã được nâng gấp ba lên 6 tỷ đô la Mỹ, ban đầu đẩy lãi suất trái phiếu dài hạn lên cao và mang lại cho đồng đô la một đợt phục hồi ngắn ngủi rồi sau đó phai nhạt.

Các động thái của Bộ Tài chính gây áp lực lên đồng đô la

"Đồng thời, đồng đô la Mỹ yếu hơn trong mùa hè đã bị kích hoạt bởi thông báo ngày 19 tháng 8 của Bộ Tài chính Mỹ rằng họ dự định ít nhất sẽ tăng gấp đôi quy mô mua lại trái phiếu dài hạn. Thông báo này đã kích hoạt một đợt bán tháo đồng đô la Mỹ và kể từ đó đồng tiền này vẫn yếu hơn khoảng 1%. Nỗ lực của Bộ Tài chính nhằm làm dịu/giới hạn lãi suất trái phiếu dài hạn đã làm suy giảm niềm tin vào đồng đô la Mỹ vào thời điểm rủi ro lạm phát tăng lên."

"Các chi tiết bổ sung về chương trình mua lại trái phiếu mở rộng của Bộ Tài chính Mỹ đã được công bố hôm qua khi tiết lộ rằng quy mô tối đa của đợt mua lại trái phiếu lớn hơn đầu tiên đã được nâng gấp ba từ 2 tỷ đô la Mỹ lên 6 tỷ đô la Mỹ. Đáp lại, lãi suất trái phiếu Mỹ dài hạn ban đầu tăng vọt với lãi suất kỳ hạn 30 năm tăng khoảng 5 điểm cơ bản và kể từ đó ổn định cao hơn khoảng 2-3 điểm cơ bản. Diễn biến giá có thể phản ánh sự thất vọng ban đầu rằng quy mô mua lại trái phiếu thậm chí còn không lớn hơn nữa."

"Ngược lại, đồng đô la Mỹ ban đầu đã có một đợt phục hồi nhẹ mang tính kỹ thuật nhưng hiện phần lớn đã đảo ngược."

"Nếu Bộ Tài chính Mỹ tiếp tục thực hiện 9 đợt mua lại trái phiếu mỗi quý, và mua tới 6 tỷ đô la Mỹ trong mỗi đợt thì điều đó có thể đưa ra một con số ước tính sơ bộ cho tổng giá trị mua vào hằng năm chỉ hơn 200 tỷ đô la Mỹ. Đây sẽ là một phiên bản nhỏ hơn của ‘Operation Twist’ của Fed. Dĩ nhiên, việc duy trì các đợt mua lớn hơn trong bao lâu vẫn còn rất bất định và cũng có khả năng quy mô các đợt mua sẽ còn được tăng thêm trong thời gian tới."