Đồng đô la Mỹ: Được hỗ trợ do lợi suất thực cao – MUFG

Lloyd Chan của MUFG nhấn mạnh rằng lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ chỉ giảm nhẹ, giữ cho bối cảnh lãi suất rộng hơn vẫn hỗ trợ đồng Đô la Mỹ. Lợi suất thực cao và câu chuyện lãi suất Mỹ "cao trong thời gian dài hơn" giữ cho nhu cầu USD vững chắc và các đồng tiền châu Á chịu áp lực. Định giá thị trường vẫn phản ánh khả năng Fed tăng lãi suất vào khoảng tháng 10, với mức giảm của USD hạn chế trừ khi dữ liệu Mỹ hoặc hướng dẫn của Fed chuyển rõ ràng sang ôn hòa.

Lợi suất thực duy trì ở mức cao

"Kể từ cuộc họp FOMC ngày 18 tháng 6, câu chuyện thị trường toàn cầu đã chuyển sang ủng hộ môi trường lãi suất Mỹ 'cao trong thời gian dài hơn', giữ cho các đồng tiền châu Á chịu áp lực. Dưới sự lãnh đạo của Chủ tịch Fed mới Kevin Warsh, ngân hàng trung ương đã chuyển sang giọng điệu diều hâu hơn, báo hiệu cam kết mạnh mẽ hơn trong việc kiềm chế lạm phát. Sự thay đổi chính sách này được củng cố bởi dữ liệu mới, với lạm phát PCE cơ bản vẫn trên 3% và điều kiện thị trường lao động vẫn kiên cường, cho thấy sức mạnh vĩ mô tiếp tục."

"Do đó, định giá thị trường cho khả năng Fed tăng lãi suất vào khoảng tháng 10 vẫn được giữ nguyên. Mức giảm của USD có thể vẫn bị hạn chế trừ khi có sự chuyển hướng rõ ràng sang ôn hòa của Fed hoặc sự suy giảm đáng kể của dữ liệu vĩ mô Mỹ."

"Mặc dù lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ đã giảm nhẹ trong các phiên gần đây, điều này ít ảnh hưởng đến bối cảnh lãi suất rộng hơn. Cả lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm và 10 năm của Mỹ vẫn trên 4%. Quan trọng hơn, lợi suất thực (đã điều chỉnh theo tỷ lệ lạm phát kỳ vọng) vẫn ở mức cao, neo giữ nhu cầu USD."

"Từ góc độ chiến lược, điều này cho thấy ngay cả khi lợi suất danh nghĩa hợp nhất trong ngắn hạn, sự hỗ trợ cơ bản cho đồng đô la vẫn được giữ nguyên."

"Trong bối cảnh này, hầu hết các đồng tiền châu Á đã giảm giá rộng rãi kể từ cuộc họp FOMC, phản ánh sự mở rộng chênh lệch lãi suất hoán đổi và sự tồn tại của môi trường lãi suất Mỹ cao trong thời gian dài hơn."