Chỉ số công nghiệp Dow Jones giành chiến thắng trong tuần nhờ chơi phòng thủ

• Chỉ số công nghiệp trung bình Dow Jones (DJIA) là chỉ số lớn duy nhất của Mỹ có xu hướng tăng trong tuần, giữ vững trong khi cổ phiếu công nghệ giảm mạnh.
• Sự tăng điểm phản ánh sự luân chuyển phòng thủ vào các ngành chăm sóc sức khỏe, hàng tiêu dùng thiết yếu và tiện ích, không phải là khẩu vị rủi ro rộng rãi.
• Sự chuyển hướng diều hâu trong kỳ vọng lãi suất và việc ngừng bắn giữa Iran có dấu hiệu rạn nứt là những rủi ro giảm giá mà chỉ số hiện đang phớt lờ.

Chỉ số công nghiệp trung bình Dow Jones (DJIA) đang đóng cửa tuần như là chỉ số lớn cuối cùng của Mỹ còn đứng vững, đã tăng hơn 1% để kết thúc ngay dưới mức 52.000, với mức cao kỷ lục gần 52.300 vẫn trong tầm nhìn. Điều đó thể hiện sức mạnh cho đến khi bạn hỏi nguồn mua đến từ đâu. Lệnh mua không phải là sự tin tưởng; đó là sự chạy trốn khỏi đợt bán tháo công nghệ tàn khốc sang bất kỳ tài sản phòng thủ nào, và Dow chỉ đơn giản là nơi tiền chọn để ẩn náu.

Một đà tăng được tạo nên từ những gì nhà đầu tư đang chạy trốn

Phân tích theo ngành tiết lộ trò chơi phòng thủ: ngành chăm sóc sức khỏe đã gánh vác phần lớn, với các nhà sản xuất dược phẩm lớn tăng từ khoảng 2% đến 6%, trong khi hàng tiêu dùng thiết yếu, tài chính và tiện ích đều đóng cửa ở mức cao hơn. Đó là dấu hiệu điển hình của nhà đầu tư mua an toàn thay vì theo đuổi tăng trưởng, và trọng số nặng hơn của Dow đối với các tên tuổi kinh tế cũ chính là lý do tại sao nó vượt trội hơn phần còn lại của bảng.

Ở phía ngược lại, ngành công nghệ thông tin giảm gần 1% sau báo cáo rằng OpenAI có thể đẩy lùi việc ra mắt thị trường sang năm tới, làm sống lại nghi ngờ về độ bền vững thực sự của chi tiêu cơ sở hạ tầng rộng lớn của ngành này. Tổn thất còn nghiêm trọng hơn ở nước ngoài, nơi SoftBank, một nhà tài trợ chính cho sự phát triển đó, giảm hơn 12% và các tên tuổi chip châu Á bị bán tháo. Ít cổ phiếu bán dẫn vốn hóa lớn và đầy các cổ phiếu phòng thủ, DJIA đã tránh được sự tàn phá.

Một nhà hoạch định chính sách đổi dự báo cắt giảm thành tăng lãi suất

Dữ liệu bắt đầu ủng hộ phe diều hâu: thước đo lạm phát ưa thích của Fed, Chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE), đã tăng trở lại trong tháng 5, trong khi áp lực từ phía cung do năng lượng và Eo biển Hormuz tiếp tục củng cố câu chuyện lạm phát dai dẳng. Hợp đồng tương lai lãi suất đã phản ứng bằng cách loại bỏ hoàn toàn khả năng cắt giảm và đưa xác suất khoảng một phần tư cho khả năng tăng lãi suất tại cuộc họp tháng 7. Yếu tố bù đắp duy nhất đến từ khảo sát của Đại học Michigan trong ngày, nơi chỉ số kỳ vọng vượt dự báo và kỳ vọng lạm phát 5 năm giảm xuống 3,3%, đủ để làm giảm sắc thái diều hâu và giữ cho cổ phiếu được mua vào.

Một thỏa thuận ngừng bắn mà thị trường dường như không để ý

Thêm vào đó là một yếu tố địa chính trị bất ngờ mà thị trường coi như tiếng ồn nền. Tổng thống Trump đã sử dụng một bài đăng trên Truth Social vào thứ Sáu để cáo buộc Iran vi phạm thỏa thuận ngừng bắn, cho rằng nước này đã phóng ít nhất bốn máy bay không người lái tấn công một chiều vào các tàu đi qua Eo biển Hormuz, với một chiếc trúng một tàu hàng trước khi lực lượng Mỹ bắn hạ phần còn lại. Đối với một kênh vận chuyển gần một phần năm năng lượng vận chuyển bằng đường biển trên thế giới, đó không phải là một ghi chú nhỏ.

Dow có thể phớt lờ điều đó vì cùng lý do luân chuyển ngành hoạt động: trong khi mối đe dọa vẫn bị giới hạn trong năng lượng và vận tải biển, các ngành phòng thủ có thể hưởng lợi từ lạm phát mà nó ngụ ý. Nguy cơ là ngày mà điều này không còn là luân chuyển ngành mà trở thành việc giảm rủi ro rộng rãi, loại mà ngay cả cổ phiếu trú ẩn an toàn cũng bị bán vì tiền mặt trở thành nơi trú ẩn duy nhất còn lại.

Các mức cần theo dõi

Kháng cự: Mức trần ngay lập tức là mốc tròn 52.000 mà chỉ số đang chạm tới, với mức cao kỷ lục quanh 52.300 là ngưỡng mà phe bò phải vượt qua để giữ xu hướng tăng còn nguyên vẹn. Việc đóng cửa hàng ngày trên mức này sẽ mở ra vùng mới với ít kháng cự phía trên để chống lại.

Hỗ trợ: Đệm đầu tiên là Đường trung bình động hàm mũ (EMA) 50 kỳ gần 50.400, đã theo sát đà tăng từ mức thấp tháng 4 và nằm ngay trên mốc tròn 50.000. Việc đóng cửa hàng ngày dưới mức này sẽ đặt ra nghi vấn về luận điểm luân chuyển; mức sâu hơn là EMA 200 kỳ quanh 48.300, chỉ được xem xét nếu lực mua phòng thủ nhường chỗ cho việc bán tháo thực sự.

Xu hướng: Xu hướng nghiêng về tăng miễn là cấu trúc còn giữ, nhưng với một tay luôn sẵn sàng rút lui. Con đường ít kháng cự nhất chỉ về mức kỷ lục quanh 52.300 trong khi chỉ số giữ EMA 50 kỳ quanh 50.400, và với chỉ báo Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) ở giữa phạm vi thay vì bị kéo căng, vẫn còn chỗ cho sự tăng dần. Quan điểm sẽ đảo chiều nếu đóng cửa hàng ngày trở lại dưới 50.400, tín hiệu rằng lực mua trú ẩn an toàn đã cạn kiệt và đà bán công nghệ đã lan rộng, mở ra các mức 50.000 và sau đó là EMA 200 kỳ gần 48.300. Hãy thuê xu hướng này dựa trên động lượng; đừng gắn bó lâu dài.

Biểu đồ hàng ngày của Dow Jones