Chỉ số công nghiệp Dow Jones bán tháo trong bối cảnh chiến tranh mà không có lời bào chữa từ thu nhập

• DJIA giảm khoảng 600 điểm xuống vùng 51.600, xóa sạch đà phục hồi của tuần này khi chỉ số kết thúc chuỗi hai tuần giao dịch xuyên suốt chiến tranh.
• Trump nói với Axios rằng ông đang cân nhắc một cuộc tấn công quy mô lớn vào Iran khi các vụ tấn công tàu chở dầu ở Biển Đỏ đẩy Dầu thô Brent vượt ngưỡng 100,00$.
• Xác suất tăng lãi suất vào tháng 9 tăng lên gần 83% khi lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm vượt 4,7% và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ở mức thấp nhất trong 57 năm.

Chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones giao dịch thấp hơn khoảng 600 điểm vào thứ Năm, giảm 1,1% xuống gần 51.600 trong một phiên mà mức cao nhất chỉ nằm cách giá mở cửa vài điểm. Đà giảm xóa sạch nhịp phục hồi hai ngày của tuần này, kéo chỉ số xuyên qua đáy tuần trước đó gần 51.800 xuống mức thấp nhất trong khoảng ba tuần.

Nguyên nhân của đợt giảm quan trọng hơn quy mô của nó, bởi cổ phiếu đã trải qua mười một phiên liên tiếp các đợt tấn công ban đêm coi cuộc chiến như một vấn đề của Dầu thô mà người khác sẽ phải trả giá, và Dow dẫn dắt sự thờ ơ đó trong cả hai nhịp tăng của tuần này. Giao dịch đó dừng lại hôm nay, và chỉ số này, không giống các chỉ số cùng nhóm, không có nơi nào để ghi nhận thiệt hại ngoài chính cuộc chiến.

Từ bảng giá đến tấm séc trắng

Sự leo thang thúc đẩy đà bán tháo diễn ra theo ba đợt, bắt đầu với việc phong trào Ansar Allah ở Yemen, được Tehran hậu thuẫn, tuyên bố tấn công hai tàu chở dầu của Saudi trên Biển Đỏ. Các cuộc tấn công biến lệnh cấm vận hàng hải mà các đồng minh của Tehran tuyên bố tuần trước từ lời nói thành hành động và kéo dài cuộc chiến vượt ra ngoài Eo biển Hormuz sang một điểm nghẽn thứ hai.

Sau đó Trump chính thức hóa phép tính trả đũa của tuần trước trên Truth Social, cam kết Mỹ sẽ phá hủy một cây cầu hoặc nhà máy điện của Iran, bao gồm các mục tiêu bên cạnh hoặc bên trong Tehran, cho mỗi con tàu bị tấn công ở eo biển này. Đợt thứ ba xuất hiện qua một cuộc phỏng vấn với Axios, trong đó tổng thống nói ông đang cân nhắc một cuộc tấn công quy mô lớn vào Iran lớn hơn bất kỳ cuộc tấn công nào đã được phát động cho đến nay, với quyết định đang đến gần và các chuẩn bị đã hoàn tất. Ông cho biết Israel sẽ tham gia trong vòng hai phút nếu được yêu cầu và không đưa ra thời hạn nào, khiến cho đồng hồ đếm ngược chỉ còn thiếu con số cuối cùng.

Dầu thô phản ứng với các tiêu đề nhanh hơn cổ phiếu, với Brent tăng 7% lên trên 101,00$ trong lần đầu tiên vượt ngưỡng 100,00$ sau khoảng hai tháng và West Texas Intermediate (WTI) tăng 6% lên trên 92,00$. Cả hai chuẩn giá hiện đều ở mức lần cuối được ghi nhận trước khi khuôn khổ hòa bình của tháng trước được ký kết, và RBC Capital Markets cho rằng một cuộc chiến khu vực toàn diện có thể đẩy giá vượt mức đỉnh 128,00$ của năm 2022, hoặc thậm chí mức kỷ lục 146,00$ của năm 2008.

Một chỉ số không có ngoại phạm

S&P 500 giao dịch thấp hơn khoảng 1,2% và Nasdaq giảm hơn 2%, trông có vẻ tệ hơn so với diễn biến của Dow cho đến khi xét đến cơ cấu thành phần. Alphabet (GOOGL) mất 6% sau khi nâng dự báo chi tiêu vốn năm 2026 lên tới 205 tỷ$, trong khi Tesla (TSLA) giảm 13% do kết quả quý hai không đạt kỳ vọng. Không cổ phiếu nào trong số này nằm trong chỉ số trung bình 30 cổ phiếu, vì vậy cả hai diễn biến đó đều có thể được giải thích bằng thu nhập mà chỉ số này không có.

Sự vắng mặt đó khiến mức giảm khoảng 600 điểm của Dow trở thành dấu vết chiến tranh rõ ràng nhất trên bảng: một chỉ số gia quyền theo giá, không có tranh cãi về chi tiêu vốn và không có cú hụt giao hàng để núp sau, vẫn bán tháo gần như mạnh bằng S&P 500. Sự phân kỳ trú ẩn chiến tranh được nêu trong các bài viết tuần này, khi Dow vượt trội trong lúc bom đạn vẫn tiếp diễn, không hẳn đã chấm dứt mà chỉ vừa nhận hóa đơn đầu tiên.

Tâm lý nhà đầu tư cá nhân đã bắt nhịp với bầu không khí này trước khi diễn biến hôm nay xác nhận, khi khảo sát hàng tuần của Hiệp hội Nhà đầu tư Cá nhân Mỹ cho thấy tỷ lệ phe bò giảm mạnh xuống 29,6% từ 44,9%, mức thấp nhất kể từ tháng 9 năm ngoái, trong khi phe gấu tăng lên 42,3% so với mức trung bình dài hạn gần 31%. Một mức lệch như vậy thường báo hiệu sự kiệt sức trong một môi trường bình thường, nhưng một môi trường mà Nhà Trắng gợi ý tấn công lưới điện của Tehran thì không phải vậy.

Thị trường trái phiếu làm công việc chuyển ngữ

Cuộc chiến tác động đến chứng khoán thông qua đường cong lợi suất hơn là thông qua nỗi sợ hãi. Lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm vượt 4,7% lần đầu tiên kể từ tháng 1 năm 2025, kỳ hạn 2 năm giao dịch trên 4,35%, và định giá CME FedWatch cho thấy gần 83% khả năng tăng lãi suất vào tháng 9, từ mức 52% một tuần trước. Một cuộc chiến làm tái bơm năng lượng là một cuộc chiến tái vũ trang cho Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), do một người đứng đầu từng công khai bày tỏ sự không thoải mái với lạm phát trên 2%.

Dữ liệu buổi sáng sau đó đã loại bỏ lập luận phản biện về hạ cánh mềm, khi Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu giảm xuống 187.000 trong tuần kết thúc vào ngày 18 tháng 7, thấp hơn mức đồng thuận 212.000 và là mức thấp nhất kể từ năm 1969. Một thị trường lao động chặt chẽ như vậy cùng với diễn biến giá Brent ở mức 100,00$ là tổ hợp truyền dẫn mà lập luận diều hâu đã dự báo suốt cả năm. Quyết định của Fed vào thứ Tư tuần tới cũng không còn chỉ là một mốc tạm thời: mức định giá tương tự hiện cho thấy khả năng tăng lãi suất tại cuộc họp đó cao hơn một phần ba, so với mức đuôi một phần bảy một tuần trước, và đường cong kỳ hạn tháng 12 hiện nghiêng về hai lần tăng lãi suất trong năm nay thay vì một lần.

Thứ Sáu trao micro cho phe diều hâu

Lịch dữ liệu tiếp tục gây áp lực đến thứ Sáu, khi loạt Chỉ số người quản lý mua hàng (PMI) sơ bộ tháng 7 của S&P Global được công bố lúc 13:45 GMT: sản xuất dự kiến tăng tốc lên 54,5 từ 53,9, dịch vụ được nhìn thấy gần 51 từ 51,2, và chỉ số tổng hợp xuất phát từ mức 51,9 trước đó. Doanh số bán nhà mới tháng 6 tiếp theo lúc 14:00 GMT sau khi tháng 5 giảm 7,3% hàng tháng. Một cú vượt kỳ vọng ở lĩnh vực sản xuất sẽ là mối đe dọa hơn là sự an ủi ở đây, vì mỗi dữ liệu xác nhận đà tăng tốc đều tiếp thêm động lực cho việc định giá lại đang làm chảy máu thị trường chứng khoán hôm nay.

Các mức kỹ thuật cần theo dõi

Kháng cự: Ngưỡng 52.000, đã bị từ bỏ ngay trong giờ mở cửa, là rào cản đầu tiên và là đường mà bất kỳ nhịp phục hồi nào cũng phải giành lại. Khu vực 52.500 đã chặn cả hai đợt tăng của tuần này và bảo vệ các đỉnh của phạm vi, trong khi mức kỷ lục ngay trên 53.300 sẽ chưa được nhắc đến cho đến khi chỉ số giao dịch trở lại vượt qua cả hai mức này.

Hỗ trợ: Mức thấp hôm nay đã kiểm tra khu vực 51.500, nơi đường trung bình động hàm mũ (EMA) 50 ngày đang đi lên đóng vai trò là tuyến phòng thủ cuối cùng của xu hướng tháng 7. Một phiên đóng cửa hàng ngày xuyên qua đường trung bình này sẽ mở ra vùng cuối tháng 6 gần 51.200, với ngưỡng 51.000 là mốc tròn hỗ trợ bên dưới.

Thiên hướng: Giảm giá bên dưới ngưỡng 52.000. Chỉ số giao dịch dưới đường vô hiệu hóa 51.800 được đánh dấu trong bản đồ tuần này và đang trên đà có phiên đóng cửa hàng ngày xác nhận sự thất bại của thiết lập tăng giá, để lại EMA 50 ngày là hỗ trợ duy nhất đáng kể giữa diễn biến giá và 51.200. Chỉ báo Stochastic hàng ngày ở trạng thái quá bán cho thấy khả năng dao động đi ngang hơn là được cứu vãn, và một phiên đóng cửa hàng ngày trở lại trên 52.000 sẽ vô hiệu hóa cách nhìn giảm giá đồng thời đưa vùng cung 52.500 trở lại cuộc chơi.

Biểu đồ hàng ngày của Dow Jones