BoJ sắp tăng lãi suất: Tại sao đồng Yên Nhật vẫn bị kìm giữ gần mức 160,00

Đồng yên Nhật (JPY) tiếp tục giao dịch vững chắc quanh mức tâm lý quan trọng 160,00 so với đồng đô la Mỹ. Mặc dù việc Ngân hàng trung ương Nhật Bản (BoJ) tăng lãi suất 25 điểm cơ bản được thị trường tài chính toàn cầu dự đoán rộng rãi, các nhà phân tích cảnh báo rằng đợt tăng lãi suất này có thể không kích hoạt được sự phục hồi bền vững.

Thay vào đó, một sự kết hợp phức tạp giữa các chỉ số lạm phát cơ bản trong nước đang hạ nhiệt, vị thế bán khống đầu cơ cực đoan và chênh lệch lợi suất trái phiếu quốc tế vẫn rộng sẽ hạn chế đà tăng ngắn hạn của đồng tiền này.

Chi phí năng lượng giảm mang lại sự nhẹ nhõm nhẹ, nhưng có thể chưa đủ

Theo các chiến lược gia vĩ mô tại Brown Brothers Harriman (BBH), mặc dù việc tăng lãi suất 25 điểm cơ bản lên 1,00% sẽ phá vỡ mô hình giữ nguyên gần đây của ngân hàng trung ương, điều này không đảm bảo sự đảo chiều cấu trúc cho đồng yên Nhật. Họ nhấn mạnh rằng các chỉ số giá tiêu dùng trong nước đang hạ nhiệt khiến các nhà hoạch định chính sách địa phương ít có động lực áp dụng quan điểm diều hâu mạnh mẽ, có nghĩa là bất kỳ đà giảm ngay lập tức nào của cặp USD/JPY nhiều khả năng sẽ phụ thuộc vào thị trường hàng hóa bên ngoài.

Việc điều chỉnh giá dầu thô giảm bớt áp lực lên đồng yên và có thể giúp kéo USD/JPY xuống mức 155,00. Nhưng việc phá vỡ đáng kể dưới mức đó phụ thuộc vào việc BoJ nghiêng về quan điểm diều hâu hơn. Còn quá sớm để đặt cược vào điều đó vì hầu hết các chỉ số CPI cơ bản đều giảm xuống dưới 2% trong tháng 4.

Mua vào khi giảm liên tục và chênh lệch lợi suất rộng duy trì áp lực

Societe Generale lưu ý rằng các nhà đầu tư đang tích cực mua vào khi USD/JPY giảm dù có đợt tăng lãi suất sắp tới. Họ nhấn mạnh rằng vì điều chỉnh chính sách tiền tệ của BoJ sắp tới đã được các thành phần thị trường hoàn toàn phản ánh, sự đảo chiều đáng kể của sự yếu kém cấu trúc của đồng yên hoàn toàn phụ thuộc vào các yếu tố vĩ mô có khả năng thu hẹp khoảng cách lãi suất toàn cầu.

Việc tăng lãi suất 25 điểm cơ bản của BoJ được coi là điều chắc chắn vào ngày mai, nhưng chính xác điều gì sẽ khiến chênh lệch lợi suất 2 năm giữa trái phiếu Kho bạc Mỹ và trái phiếu chính phủ Nhật Bản thu hẹp và giảm áp lực can thiệp?

Các ngân hàng dự báo giai đoạn củng cố ngắn hạn cho đồng yên Nhật

Các ngân hàng đồng loạt dự báo triển vọng bị hạn chế cho đồng yên Nhật, cho thấy các nỗ lực phục hồi ngay lập tức sẽ vẫn mong manh. Trong khi Brown Brothers Harriman gợi ý rằng sự điều chỉnh trên thị trường năng lượng có thể nhẹ nhàng kéo cặp USD/JPY xuống gần mức 155,00, họ loại trừ khả năng phá vỡ kỹ thuật lớn dưới mức đó do lạm phát cơ bản trong nước yếu.

Đồng thời, Societe Generale lưu ý rằng cặp tiền này phải đối mặt với áp lực tăng liên tục gần vùng 160,00, kết luận rằng đồng yên sẽ tiếp tục bị kìm hãm về cấu trúc cho đến khi chênh lệch lợi suất giữa Mỹ và Nhật Bản thu hẹp một cách tích cực, làm giảm vị thế bán khống dai dẳng.

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)