BoC sẽ giữ lãi suất khi thị trường đánh giá các đợt tăng lãi suất trong bối cảnh lo ngại lạm phát do dầu mỏ thúc đẩy

• Ngân hàng trung ương Canada dự kiến sẽ giữ lãi suất ở mức 2,25%.
• Đồng đô la Canada vẫn yếu, với USD/CAD trên 1,3700.
• Thị trường dự đoán khoảng 10 bps tăng lãi suất từ BoC trong năm nay.

Ngân hàng trung ương Canada (BoC) được dự đoán sẽ giữ lãi suất chính sách không thay đổi ở mức 2,25% tại cuộc họp vào thứ Tư, thực tế kéo dài thời gian tạm dừng mà ngân hàng đã báo hiệu vào tháng Giêng.

Tại cuộc họp đó, các nhà hoạch định chính sách đã làm đúng như vậy, giữ lãi suất chính sách ở mức 2,25%, phù hợp với kỳ vọng của thị trường. Quyết định này củng cố cách tiếp cận thận trọng, chờ đợi của ngân hàng khi các quan chức tiếp tục điều hướng một bối cảnh toàn cầu khá không chắc chắn giữa cuộc chiến Mỹ-Iran và sự gián đoạn nguồn cung dầu qua Eo biển Hormuz.

Trong khi giá dầu thô cao hơn có thể làm tăng rủi ro lạm phát, Canada cũng là một nhà xuất khẩu dầu lớn, có nghĩa là giá năng lượng mạnh hơn có thể hỗ trợ tăng trưởng kinh tế.

Các dự báo cập nhật cũng vẽ nên một bức tranh có phần mềm mại hơn cho nền kinh tế. Nền kinh tế vẫn được dự đoán sẽ mở rộng, với GDP tăng khoảng 1,1% dự kiến cho năm 2026. Tuy nhiên, quỹ đạo của sự tăng trưởng đó có vẻ kém mạnh mẽ hơn.

Thực tế, ngân hàng hiện thấy hoạt động mất đà vào cuối chân trời dự báo, với tăng trưởng dự kiến sẽ phẳng trong quý 4.

Bức tranh lạm phát có vẻ sáng sủa hơn một chút, khi Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) dự kiến sẽ trung bình khoảng 2% trong năm nay. Hơn nữa, sự giảm nhẹ này cho thấy áp lực lạm phát đang tiến gần đến mục tiêu của ngân hàng.

Thêm vào đó, các nhà hoạch định chính sách đã giữ ước tính về lãi suất trung lập không thay đổi trong khoảng 2,25%-3,25%.

Tại cuộc họp báo trước đó, Thống đốc Tiff Macklem đã cảnh báo rằng những thay đổi về thuế quan của Mỹ có thể là vĩnh viễn, thậm chí ám chỉ rằng thời kỳ thương mại không hạn chế, dựa trên quy tắc giữa Canada và Mỹ có thể đã kết thúc.

Tổng thể, thông điệp của BoC rất rõ ràng: các quan chức dường như hài lòng với việc duy trì lãi suất ở mức hiện tại, ít nhất là trong thời điểm này, trong khi theo dõi chặt chẽ sự tăng trưởng chậm lại của nền kinh tế và tình hình toàn cầu không thể đoán trước.

Tuy nhiên, lạm phát vẫn là điểm quan sát chính sau khi CPI chính tăng lên 1,8% so với năm trước trong tháng 2, lần đầu tiên giảm xuống dưới mục tiêu của ngân hàng kể từ tháng 8 năm 2025. Cùng chiều hướng, lạm phát cơ bản giảm xuống 2,3% so với một năm trước. Các biện pháp ưa thích của ngân hàng, CPI-Common, Trimmed và Median, cũng giảm nhẹ, nhưng ở mức 2,4%, 2,3% và 2,3%, tương ứng, vẫn thoải mái trên mục tiêu.

Nhìn trước quyết định lãi suất của BoC, các chiến lược gia Molly Schwartz và Christian Lawrence tại Rabobank cho biết, "Chúng tôi dự đoán Ngân hàng trung ương Canada sẽ duy trì lãi suất chính sách qua đêm ở mức 2,25% cho đến cuối năm; tuy nhiên, thị trường đang bắt đầu định giá khả năng tăng lãi suất vào đường cong OIS."

Khi nào BoC sẽ công bố quyết định chính sách tiền tệ của mình, và điều đó có thể ảnh hưởng đến USD/CAD như thế nào?

Ngân hàng trung ương Canada sẽ công bố quyết định chính sách của mình vào thứ Tư lúc 13:45 GMT, tiếp theo là cuộc họp báo với Thống đốc Tiff Macklem vào lúc 14:30 GMT.

Thị trường dự đoán ngân hàng trung ương sẽ duy trì lập trường hiện tại, với việc thắt chặt dự kiến khoảng 42 điểm cơ bản vào cuối năm 2026.

Pablo Piovano, Nhà phân tích cao cấp tại FXStreet, chỉ ra rằng đồng đô la Canada (CAD) đã giảm giá ổn định so với đồng đô la Mỹ kể từ mức đáy hàng tháng trong khoảng 1,3500, tìm thấy một số kháng cự đáng kể quanh mức 1,3750 trong vài ngày qua.

Piovano cho biết sự trở lại của một động lực tăng giá thuyết phục hơn có thể khiến giá giao ngay ban đầu lấy lại đỉnh tháng 3 ở mức 1,3752 (ngày 3 tháng 3), trước khi đạt đến đường SMA 200 ngày ở mức 1,3798 và trần 2026 ở mức 1,3928 (ngày 16 tháng 1). Từ đây, ngưỡng 1,4000 là quan trọng, tiếp theo là đỉnh tháng 11 ở mức 1,4140 (ngày 5 tháng 11).

Về phía giảm, ông thêm, "Việc mất mức đáy tháng 3 ở mức 1,3525 (ngày 9 tháng 3) có thể đưa mức đáy tháng 2 ở mức 1,3504 (ngày 11 tháng 2) trở lại tầm nhìn trước khi đạt đến đáy 2026 ở mức 1,3481 (ngày 30 tháng 1).

"Động lực ủng hộ thêm mức tăng," ông gợi ý, lưu ý rằng Chỉ báo sức mạnh tương đối (RSI) dao động gần mức 54, mặc dù Chỉ số Định hướng Trung bình (ADX) khoảng 14 cho thấy một xu hướng yếu.