BoC: Lộ trình nới lỏng chậm hơn khi rủi ro lạm phát vẫn tồn tại – Standard Chartered

Các nhà kinh tế của Standard Chartered, Dan Pan và Steve Englander hiện dự đoán Ngân hàng trung ương Canada sẽ hoãn cắt giảm lãi suất tiếp theo đến quý 3 năm 2026, trong khi giữ dự báo lãi suất chính sách vào cuối năm 2026 ở mức 2%. Họ lập luận rằng giá Dầu cao hơn và bối cảnh phục hồi nhu cầu trong nước nên giữ cho ngân hàng trung ương không thay đổi, ngay cả khi thị trường lao động yếu và sự không chắc chắn trong thương mại vẫn biện minh cho việc nới lỏng thêm.

Cắt giảm lãi suất của BoC bị lùi lại đến quý ba

"Chúng tôi đang lùi thời gian dự đoán cắt giảm lãi suất của Ngân hàng trung ương Canada (BoC) đến quý 3 thay vì quý 1, nhưng vẫn thấy lãi suất chính sách vào cuối năm 2026 ở mức 2%. Giá dầu tăng vọt sau cuộc xung đột ở Trung Đông làm tăng rủi ro lạm phát trong ngắn hạn, hạn chế không gian cho việc cắt giảm lãi suất ngay lập tức. Sự phục hồi nhu cầu trong nước gần cuối năm 2025 càng củng cố thêm lý do để BoC giữ nguyên chính sách hiện tại."

"Thị trường đang định giá hơn 30 điểm cơ bản tăng lãi suất vào năm 2026 sau những tác động từ Trung Đông, nhưng chúng tôi vẫn thấy có không gian cho BoC nới lỏng nếu sự tăng giá năng lượng được kiềm chế. Chúng tôi nghĩ rằng tăng trưởng có khả năng gây bất ngờ theo chiều hướng tiêu cực, đặc biệt khi sự không chắc chắn về việc tái đàm phán USMCA kéo dài."

"Mặc dù chúng tôi không mong đợi thỏa thuận sẽ sụp đổ, nhưng rủi ro về việc leo thang thêm trong căng thẳng thương mại song phương vẫn cao trong bối cảnh sự thúc đẩy của Carney nhằm giảm thiểu rủi ro từ Mỹ và quan điểm ngày càng xấu đi của người Canada đối với đối tác thương mại lớn nhất của họ. Sự không chắc chắn kéo dài về thỏa thuận thương mại có thể hạn chế thêm việc tuyển dụng doanh nghiệp và trì hoãn các quyết định đầu tư."

"Những nỗ lực của Canada nhằm điều chỉnh các mối quan hệ thương mại với các khu vực khác trên thế giới có khả năng sẽ tiếp tục bất kể kết quả của USMCA. Chi phí tái cấu trúc thương mại có thể tạo ra sự yếu kém theo chu kỳ ở các phần khác của nền kinh tế. BoC có thể sẵn sàng nới lỏng thêm trong năm nay miễn là rủi ro lạm phát vẫn được kiềm chế."

"Rủi ro nghiêng về phía ngân hàng trung ương giữ nguyên chính sách trong suốt cả năm, đặc biệt nếu nhu cầu trong nước tìm được nền tảng tốt hơn. Cú sốc giá năng lượng kéo dài thậm chí có thể nghiêng cán cân về phía một đợt tăng lãi suất."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được một biên tập viên xem xét.)