BoC: Chính sách giữ nguyên lãi suất kéo dài – TD Securities

Robert Both và Emma Lawrence của TD Securities dự đoán Ngân hàng Trung ương Canada (BoC) sẽ giữ lãi suất qua đêm ở mức 2,25% đến hết năm 2026, trước khi nâng trở lại mức trung lập 2,75% vào đầu năm 2027. Các chiến lược gia cho rằng giá dầu tăng cao do căng thẳng Mỹ - Iran là một cú sốc lạm phát, nhưng tin rằng kỳ vọng được neo giữ tốt và động lực cốt lõi yếu cho phép các nhà hoạch định chính sách bỏ qua chỉ số CPI tổng thể tăng mạnh.

Cú sốc lạm phát nhưng lập trường kiên nhẫn

"Quyết định của Ngân hàng Trung ương Canada hôm thứ Tư đã đưa ra một giọng điệu hơi ôn hòa trong tuyên bố chính sách, với việc Ngân hàng cảnh báo rằng điều kiện thương mại xấu đi có thể buộc họ phải cắt giảm lãi suất hơn nữa, trong khi sự leo thang của các rủi ro địa chính trị có thể dẫn đến "các đợt tăng liên tiếp"; thị trường đã nắm bắt các yếu tố diều hâu khi kỳ vọng lãi suất kỳ hạn ngắn được điều chỉnh lại cho các đợt tăng mạnh hơn."

"Chúng tôi dự đoán Ngân hàng Trung ương Canada sẽ duy trì ở mức 2,25% đến hết năm 2026 trước khi trở lại mức trung lập (2,75%) vào năm tới, với các đợt tăng 25 điểm cơ bản vào tháng Giêng và tháng Ba."

"Giá dầu tăng cao do các cuộc tấn công của Mỹ vào Iran và những mối đe dọa tiếp theo đối với nguồn cung dầu thô toàn cầu đã gây ra cú sốc đáng kể cho lạm phát, nhưng chúng tôi tin rằng Ngân hàng có thể kiên nhẫn chờ đợi thêm thông tin rõ ràng hơn về triển vọng địa chính trị và tác động lan tỏa đến chỉ số giá tiêu dùng trong nước."

"Chúng tôi dự báo lạm phát sẽ đạt đỉnh khoảng 3% trong quý 2, cao hơn dự báo của Ngân hàng Trung ương Canada (BoC) trong báo cáo chính sách tiền tệ tháng 4, nhưng sự kết hợp giữa kỳ vọng được neo giữ tốt, phạm vi lạm phát thấp hơn và đà lạm phát cốt lõi yếu giúp Ngân hàng có vị thế tốt để bỏ qua chỉ số CPI tổng thể mạnh hơn."

"Lưu ý, chúng tôi đã thay đổi dự báo về BoC trong tuần qua, hiện chúng tôi dự báo sẽ có hai đợt tăng lãi suất lên 2,75% (trước đây là ba đợt) vào đầu năm 2027."