Tại sao việc Đạo luật CLARITY thất bại lại có lợi cho tiền điện tử — Bitwise

• Matt Hougan của Bitwise cho biết Bitcoin tăng 8% và Ethereum tăng 7%, trong khi NEAR, Uniswap và Avalanche ghi nhận mức tăng lớn hơn sau khi Thượng viện không thông qua Đạo luật CLARITY.
• Ông nhấn mạnh rằng việc CLARITY thất bại mang lại cho các sàn giao dịch nhiều linh hoạt hơn để cung cấp phần thưởng trên số dư stablecoin theo Đạo luật GENIUS.
• Hougan nói thêm rằng trở ngại lập pháp này đã mở đường cho SEC ủng hộ các nền tảng token hóa và các token tạo ra doanh thu theo các quy định mới.​

Giám đốc đầu tư của Bitwise Matt Hougan cho biết hôm thứ Tư rằng thị trường tiền điện tử đã tăng kể từ khi Thượng viện Mỹ không thông qua Đạo luật CLARITY, lập luận rằng sự sụp đổ của dự luật này đã cho phép các cơ quan quản lý đẩy nhanh các quy định đối với ngành.

Tiền điện tử lấy lại đà tăng bất chấp trở ngại lập pháp

Hougan lưu ý rằng Bitcoin (BTC) đã tăng 8% và Ethereum (ETH) tăng 7% kể từ cuộc bỏ phiếu, trong khi một số altcoin ghi nhận mức tăng lớn hơn. NEAR tăng 104%, Uniswap (UNI) tăng 49% và Avalanche (AVAX) tăng 43%.

Mặc dù ngành tiền điện tử ủng hộ dự luật vì sự chắc chắn về quy định mà nó hứa hẹn, Hougan cho biết các cuộc đàm phán cuối cùng đòi hỏi những nhượng bộ có thể đã hạn chế một số phần của lĩnh vực này.

Stablecoin là một trong những lĩnh vực bị ảnh hưởng lớn nhất bởi việc dự luật thất bại. Một tranh chấp then chốt trong quá trình đàm phán liên quan đến việc liệu các sàn giao dịch có thể chuyển lãi suất hoặc phần thưởng liên quan đến stablecoin cho khách hàng hay không. Các ngân hàng phản đối những điều khoản sẽ cho phép các nền tảng cung cấp những lợi ích như vậy.

Phiên bản cuối cùng của Đạo luật CLARITY sẽ cấm các nền tảng trả lãi suất hoặc lợi suất stablecoin cho khách hàng "bằng bất kỳ hình thức nào," với mức phạt lên tới 5 triệu$ cho mỗi vi phạm.

Mặc dù dự luật thất bại, Đạo luật Genius vẫn có hiệu lực. Luật này cấm các đơn vị phát hành stablecoin trả lãi suất nhưng không áp đặt cùng một hạn chế đối với các sàn giao dịch.

"Sự trớ trêu lớn đối với các ngân hàng là việc họ từ chối thỏa hiệp rất có thể cuối cùng sẽ giúp mọi stablecoin giành thị phần từ hệ thống truyền thống," Hougan viết.

Các hành động của SEC mở ra cơ hội mới cho crypto

Token hóa cũng đã được hưởng lợi từ các diễn biến sau cuộc bỏ phiếu tại Thượng viện. Hai ngày sau khi Đạo luật CLARITY thất bại, SEC đã ban hành một lệnh cho phép cổ phiếu Mỹ được token hóa giao dịch thông qua các nhà tạo lập thị trường tự động được cấp phép và các pool thanh khoản. Lệnh này miễn cho các nền tảng tham gia khỏi việc đăng ký như sàn giao dịch và miễn cho các nhà cung cấp thanh khoản khỏi việc đăng ký như nhà môi giới.

Biện pháp này chỉ có hiệu lực trong năm năm, áp dụng cho các cổ phiếu Mỹ niêm yết và bao gồm các hạn chế về khối lượng, nhưng Hougan nhấn mạnh rằng cách tiếp cận này cho phép ngành thử nghiệm thay vì phải chờ nhiều năm cho các nghiên cứu pháp lý.

Hougan xác định Securitize là bên hưởng lợi lớn. Công ty này cung cấp cơ sở hạ tầng token hóa cho các quỹ của BlackRock, Apollo và KKR và đóng vai trò là đại lý chuyển nhượng cho quỹ BUIDL của BlackRock.

Báo cáo cũng chỉ ra các token sử dụng doanh thu giao thức cho hoạt động mua lại, bao gồm NEAR và Uniswap.

"Một lý do cho thành công của họ là, trớ trêu thay, các token tạo ra doanh thu có quy định rõ ràng hơn khi không có Clarity so với khi có nó," Hougan nói thêm.

Theo khuôn khổ CLARITY được đề xuất, vẫn còn sự bất định về việc liệu hoạt động mua lại có thể ảnh hưởng đến phân loại pháp lý của một token hay không. Sau khi dự luật thất bại, SEC đã viết trong một mục FAQ rằng một khi mạng lưới đã hoạt động, việc công bố chương trình mua lại không khiến token của nó trở thành chứng khoán.

Hougan thừa nhận rằng rủi ro chính là các cơ quan quản lý có thể áp dụng một cách tiếp cận khác trong tương lai.

Tuy nhiên, ông lập luận rằng việc các tổ chức tài chính lớn tiếp tục chấp nhận blockchain có thể khiến một sự đảo ngược quy định đáng kể trở nên khó khăn hơn.