1. Bối cảnh vĩ mô và cơ bản

Tình hình kinh tế vĩ mô đã thay đổi trong tuần này. Các báo cáo về việc gia hạn lệnh ngừng bắn 60 ngày giữa Mỹ và Iran – nhằm tạo điều kiện cho các cuộc đàm phán hòa bình chính thức – đã kích hoạt sự phục hồi mạnh mẽ của vàng từ mức thấp nhất trong tuần. Tổng thống Trump vẫn chưa ký kết thỏa thuận, và CENTCOM đã xác nhận lệnh ngừng bắn vẫn đang tiếp diễn bất chấp một cuộc đấu súng mới trong tuần. Tình hình đang tiến triển, chứ chưa được giải quyết. Sự khác biệt đó rất quan trọng đối với việc định vị thị trường.

Kỳ vọng về lãi suất đã ổn định. Cục Dự trữ Liên bang (Fed) dự kiến ​​sẽ giữ lãi suất ở mức 3,50 đến 3,75% tại cuộc họp tháng 6 – CME FedWatch cho thấy xác suất không thay đổi là 98,1%. Với việc phí bảo hiểm lạm phát năng lượng từ cuộc xung đột Iran bắt đầu giảm khi giá dầu giảm, luận điểm cứng rắn về việc tăng lãi suất vào cuối năm đã giảm bớt. Việc định giá lại đó đã tạo ra lý do cơ bản để giá vàng tăng.

Đô la (DXY):

Chỉ số DXY vẫn đang trong kênh giảm. Câu chuyện về lạm phát năng lượng đang mờ dần làm giảm tính cấp bách về mặt cấu trúc đằng sau sự mạnh mẽ của đồng đô la. Vàng ở mức hiện tại được hưởng lợi trực tiếp từ động lực đó.

Nhu cầu từ ngân hàng trung ương:

Hội đồng Vàng Thế giới báo cáo đã mua 244 tấn vàng trong quý 1 năm 2026, tăng 3% so với cùng kỳ năm ngoái. Nhu cầu này được thúc đẩy bởi chính sách, chứ không phải phản ứng trước các tin tức. Nó thiết lập mức sàn cấu trúc bất kể các cuộc đàm phán hòa bình mang lại điều gì trong ngắn hạn.

Vàng đang bị kẹt giữa mức phí bảo hiểm do xung đột giảm dần và luồng gió thuận lợi từ lệnh ngừng bắn đang nổi lên. Hướng đi của đợt tăng giá quan trọng tiếp theo phụ thuộc vào việc liệu khuôn khổ hòa bình có được duy trì hay không — và liệu dữ liệu việc làm của Mỹ dự kiến ​​công bố trong tuần này có cho Fed bất kỳ lý do nào để thay đổi lập trường của mình hay không.

2. Cấu trúc kỹ thuật — Biểu đồ 4 giờ

Vàng đang bị thu hẹp bên trong mô hình FVG giảm giá hàng ngày giữa 4.528,05 và 4.548,91, nằm ở điểm quyết định sau đợt phục hồi mạnh nhất trong sáu tuần qua. Cấu trúc đã thay đổi.

Luận điểm giảm giá từ các triển vọng ngày 17 tháng 5 và ngày 23 tháng 5 đã hoàn tất trong tuần này. Giá đã đạt được cả hai mục tiêu chính: mức thoái lui Fibonacci 61,8% của đợt giảm giá từ 4.099,12 đến 4.891,54 ở mức 4.401,82, và đường EMA 200 ngày ở mức 4.377,15. Các mức này đã hấp thụ lực bán. Điều tiếp theo không phải là một sự bật lên kỹ thuật — mà là một sự đảo chiều của các tổ chức được kích hoạt bởi tin tức về thỏa thuận hòa bình, với đủ động lực để đẩy thanh khoản mua lên trên mức 4.589,58 (mức cao nhất của tuần trước).

Sự đẩy giá này rất quan trọng. Nó cho thấy rằng người mua đến từ mức Fibonacci 61,8% và đường EMA 200 ngày đã đủ quyết tâm để vượt qua toàn bộ mức cao nhất của tuần trước. Việc không thể đóng cửa trên vùng FVG giảm giá hàng ngày giữa 4.528,05 và 4.548,91 là mảnh ghép còn thiếu. Giá đã điều chỉnh giảm vào vùng FVG và hiện đang bị nén ở đó. Việc đóng cửa hàng ngày trên mức 4.548,91 xác nhận sự chấp nhận của FVG và mở cửa ở mức 4.595,33. Nếu bị từ chối dưới mức 4.528,05 sẽ tạo tiền đề cho sự điều chỉnh giảm về các mức Fibonacci.

Sự điều chỉnh giảm Fibonacci của đợt phục hồi hoàn toàn — từ 4.366,23 đến 4.595,33 — tạo ra hai vùng mua phản ứng rõ ràng: 0,5 ở mức 4.480,78 và 0,618 ở mức 4.453,39. Một sự điều chỉnh giảm về một trong hai mức đó trước khi tiếp tục là kịch bản cơ sở.

Tóm tắt cấu trúc thị trường:

• Các mục tiêu giảm giá trước đó đã đạt được: 4.401,82 (mức Fibonacci 61,8%) và 4.377,15 (đường EMA 200 ngày)
• Đảo chiều cấu trúc: Lực mua mạnh trên mức 4.589,58 xác nhận nhu cầu từ các tổ chức sau khi giảm xuống mức thấp
• Hiện tại giá đang nằm trong vùng FVG giữa 4.528,05 và 4.548,91
• Tín hiệu tăng giá: Giá đóng cửa hàng ngày trên 4.548,91 mở cửa ở mức 4.595,33
• Tín hiệu giảm giá: Giá đóng cửa hàng ngày dưới 4.528,05 mở cửa điều chỉnh giảm xuống 4.480,78 và 4.453,39
• Vô hiệu hóa cấu trúc: Giá đóng cửa hàng ngày dưới 4.366,23

3. Phân tích vùng trọng điểm

Vùng trọng điểm trước mắt là vùng giảm giá FVG hàng ngày giữa 4.528,05 và 4.548,91. Giá đã đẩy thanh khoản lên trên mức 4.589,58 và giảm trở lại vào khoảng trống này. Câu hỏi đặt ra trong tuần này là liệu giá có đóng cửa trên mức 4.548,91 - xác nhận FVG đã được hấp thụ như một lực cầu - hay bị từ chối từ bên trong mức này và bắt đầu chuỗi điều chỉnh giảm.

Nếu FVG giữ vững như một lực cầu và giá đóng cửa trên mức 4.548,91, thì mức 4.595,33 là mức kháng cự đầu tiên. Trên mức đó, vùng FVG hàng ngày phía trên giữa 4.584,38 và 4.644,31 trở thành mức cung tham chiếu tiếp theo. Cả hai mức này cần phải được vượt qua để mục tiêu mở rộng ở mức 4.709,88 trở nên có ý nghĩa.

Về phía điều chỉnh giảm, mức 4480,78 (mức Fibonacci 0,5 của đợt giảm từ 4366,23 đến 4595,33) là vùng mua phản ứng chính. Một đợt giảm sâu hơn sẽ kiểm tra mức 4453,39 (mức Fibonacci 0,618 và mức thấp cấu trúc hàng tuần trước đó). Cả hai mức này đều có sự hội tụ — các lệnh mua phản ứng tại một trong hai vùng, được xác nhận bởi nến từ chối tăng giá trên khung 4H, là các điểm vào lệnh có xác suất cao nhất cho sự tiếp tục tăng giá. Không nên đuổi theo bất kỳ mức nào nếu không có sự xác nhận.

4. Khung giao dịch dựa trên kịch bản

Kịch bản 1 — Tiếp tục tăng giá (xu hướng chính)

Tác nhân kích hoạt: Sự điều chỉnh giảm về 4480,78 (mức Fibonacci 0,5) hoặc 4453,39 (mức Fibonacci 0,618) được giữ vững và tạo ra nến từ chối tăng giá trên khung 4H, tiếp theo là đóng cửa hàng ngày trên mức 4528,05. Hoặc: đóng cửa hàng ngày trực tiếp trên mức 4548,91 mà không có sự điều chỉnh giảm đáng kể.

Đường đi dự kiến: 4.540 → điều chỉnh giảm về 4.480,78 hoặc 4.453,39 → phục hồi trên 4.548,91 → 4.595,33 → 4.644,31 → 4.709,88

• Điểm vào lệnh: Mua vào phản ứng tại mức 4.480,78 hoặc 4.453,39 khi có nến xác nhận tăng giá trên khung 4H. Hoặc phá vỡ và kiểm tra lại mức 4.548,91 nếu giá tăng trực tiếp.
• T1: 4.595,33 — đỉnh của đợt phục hồi hiện tại
• T2: 4.644,31 — rìa trên của mô hình FVG giảm giá rộng hơn trong ngày
• T3: 4.709,88 — mở rộng 0,5 của đợt giảm giá từ 4.366,23 đến 4.595,33
• Cắt lỗ: Dưới 4.453,39 tại điểm vào lệnh Fibonacci 0,5. Dưới 4.420 tại điểm vào lệnh Fibonacci 0,618.

Kịch bản 2 — Điều chỉnh giảm sâu hơn trước khi tiếp tục (phản ứng)

Tín hiệu kích hoạt: Giá phá vỡ xuống dưới 4.453,39 (Fibonacci 0,618) nhưng giữ vững trên 4.423,51 (Fibonacci 0,75). Cấu trúc tăng giá rộng hơn trên 4.366,23 vẫn còn nguyên vẹn.

Đường đi dự kiến: 4.540 → 4.453,39 → 4.423,51 → phục hồi về phía 4.480,78 và sau đó là 4.548,91

• Thực hiện: Mua vào phản ứng ở mức 4.423,51 trên một nến đảo chiều tăng mạnh trên khung 4H, được xác nhận bởi giá đóng cửa hàng ngày trên mức 4.453,39.
• T1: 4.480,78 — kháng cự nhỏ ở mức điều chỉnh trước đó
• T2: 4.548,91 — cạnh trên của FVG và mức chấp nhận quan trọng
• Cắt lỗ: Dưới 4.400 — đang tiến gần đến vùng vô hiệu hóa 4.366,23.

Kịch bản 3 — Vô hiệu hóa xu hướng tăng (xác suất thấp)

Tác nhân kích hoạt: Giá đóng cửa hàng ngày dưới 4.366,23 — điểm khởi nguồn của đợt phục hồi và nền tảng cấu trúc của luận điểm tăng giá hiện tại.

Hậu quả cấu trúc: Giá đóng cửa dưới 4.366,23 báo hiệu đợt tăng giá từ mức Fibonacci 61,8 là điều chỉnh, không phải cấu trúc. Chuỗi giảm giá rộng hơn tiếp tục và các mức dưới 4.300 quay trở lại phạm vi.

• Logic vào lệnh: Không bán khống khi giá phá vỡ trong ngày. Chờ giá đóng cửa hàng ngày dưới 4.366,23, sau đó là nến từ chối giảm giá khi kiểm tra lại mức đó từ bên dưới.
• T1: 4.300 — điểm tham chiếu tâm lý và cấu trúc bên dưới điểm khởi nguồn của đợt tăng giá
• T2: Đánh giá lại toàn bộ đợt tăng giá từ 4.099,12 đến 4.891,54; Các mức Fibonacci sâu hơn dưới 4.300 trở nên quan trọng
• Điểm dừng lỗ: Trên 4.400 khi kiểm tra lại điểm vào lệnh — sự phục hồi trở lại trên mức đó báo hiệu sự phá vỡ là giả.
• Xác suất: Thấp. Sự hội tụ của mức Fibonacci 61,8% ở mức 4.401,82 và đường EMA 200 ngày ở mức 4.377,15 đã hấp thụ lượng bán đáng kể trong tuần này. Một lần phá vỡ vùng này thứ hai đòi hỏi một cú sốc vĩ mô lớn — sự sụp đổ của thỏa thuận ngừng bắn, một bất ngờ về chính sách diều hâu của Fed tại cuộc họp tháng 6, hoặc một số liệu lạm phát thiết lập lại hoàn toàn kỳ vọng về việc tăng lãi suất.

5. Các sự kiện và chất xúc tác rủi ro — Tuần lễ ngày 1 tháng 6 năm 2026

Ngày 1 tháng 6 — Chỉ số PMI sản xuất và nhận xét của Powell

Chỉ số PMI dưới 50 xác nhận sự sụt giảm nhu cầu và làm giảm bớt khả năng tăng lãi suất, hỗ trợ giá vàng. Những nhận xét công khai đầu tiên của Powell kể từ khi rời khỏi vị trí Chủ tịch sẽ được phân tích kỹ lưỡng để tìm ra bất kỳ bình luận nào làm rõ hơn về quá trình chuyển giao quyền lực của Warsh hoặc triển vọng lạm phát. Ngày 3 tháng 6 — Chỉ số PMI việc làm và dịch vụ của ADP

ADP là chỉ số sơ bộ về thị trường lao động trước khi công bố NFP vào thứ Sáu. Chỉ số PMI dịch vụ trên 50 duy trì câu chuyện tăng trưởng mạnh mẽ, hỗ trợ đồng đô la và hạn chế đà tăng của vàng cho đến cuối tuần.

Ngày 5 tháng 6 — NFP và tỷ lệ thất nghiệp

Đây là chỉ số quan trọng nhất trong tuần. NFP yếu dưới 100.000 kết hợp với tỷ lệ thất nghiệp tăng mở ra khả năng thay đổi kỳ vọng về lãi suất theo hướng nới lỏng cuối cùng — trực tiếp tích cực cho vàng. Một chỉ số mạnh mẽ sẽ củng cố đà tăng dài hơn và giới hạn đà phục hồi.

Thỏa thuận hòa bình Mỹ - Iran (đang diễn ra)

Việc gia hạn lệnh ngừng bắn 60 ngày đang được tiến hành nhưng chưa được ký kết. Sự chấp thuận của Trump đẩy nhanh sự sụt giảm của dầu, làm giảm kỳ vọng lạm phát hơn nữa và hỗ trợ con đường tăng giá của vàng lên mức 4.644 và hơn thế nữa. Sự đổ vỡ trong các cuộc đàm phán sẽ đưa câu chuyện lạm phát năng lượng trở lại bàn thảo và đe dọa sự chuyển đổi cấu trúc hiện tại.

6. Tóm tắt và xu hướng

Vàng đã hoàn thành chuỗi giảm giá và đảo chiều. Giá hiện đang thu hẹp phạm vi dao động trong ngày ở mức FVG từ 4.528,05 đến 4.548,91 — nằm ở điểm xoay quyết định liệu giá sẽ tiếp tục tăng trực tiếp hay sẽ thiết lập điểm vào lệnh điều chỉnh giảm trước. Các mục tiêu giảm giá trước đó ở mức 4.401,82 và 4.377,15 đã bị chạm tới và hấp thụ. Sự tăng mạnh của lực mua trên mức 4.589,58 đã xác nhận nhu cầu từ các tổ chức sau những mức thấp đó.

Kịch bản cơ sở là một đợt điều chỉnh giảm xuống 4.480,78 hoặc 4.453,39 trước khi tăng mạnh hơn nữa lên 4.595,33 và 4.644,31. Cả hai mức Fibonacci đều có các thiết lập mua phản ứng nếu có sự xác nhận đóng cửa hàng ngày. Luận điểm tăng giá vẫn còn nguyên vẹn trên mức 4.366,23. Dưới mức này, toàn bộ quá trình phục hồi được phân loại lại.