NFP là gì và nó ảnh hưởng đến thị trường Forex như thế nào?

NFP là viết tắt của báo cáo Bảng lương phi nông nghiệp, một tập hợp dữ liệu phản ánh tình hình việc làm tại Hoa Kỳ (Mỹ). Nó cho thấy tổng số lao động được trả lương, ngoại trừ những người làm việc trong các trang trại, chính phủ liên bang, hộ gia đình tư nhân và các tổ chức phi lợi nhuận.

Con số tiêu đề, được biểu thị bằng hàng nghìn, là ước tính số lượng việc làm mới được thêm vào (hoặc mất đi, nếu âm) trong một tháng nhất định. 

Nhưng báo cáo cũng bao gồm Tỷ lệ thất nghiệp của quốc gia, Tỷ lệ tham gia lực lượng lao động (hoặc số người đang làm việc hoặc đang tích cực tìm kiếm việc làm so với tổng dân số) và Thu nhập trung bình mỗi giờ, một thước đo mức lương tăng hoặc giảm hàng tháng.

Tại sao NFP quan trọng đối với thị trường Forex?

Thị trường Forex (FX) đặc biệt chú ý đến các số liệu kinh tế vĩ mô của Mỹ, vì chúng phản ánh sức khỏe của nền kinh tế lớn nhất thế giới. Dữ liệu việc làm đặc biệt quan trọng vì nhiệm vụ của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). "Nhiệm vụ theo luật hiện đại của Fed, như được mô tả trong sửa đổi năm 1977 của Đạo luật Dự trữ Liên bang, là thúc đẩy việc làm tối đa và giá cả ổn định. Những mục tiêu này thường được gọi là nhiệm vụ kép," theo chính ngân hàng trung ương.

Nói chung, sự gia tăng mạnh mẽ trong việc tạo việc làm cùng với tỷ lệ thất nghiệp thấp thường được coi là tích cực cho nền kinh tế Mỹ và do đó, đồng đô la Mỹ (USD). Ngược lại, số lượng việc làm mới ít hơn dự kiến có xu hướng làm tổn hại đến đồng đô la Mỹ.

Tuy nhiên, không có gì là chắc chắn trong thị trường FX.

Kể từ khi đại dịch Coronavirus, động lực của thị trường đã thay đổi. Các đợt phong tỏa kéo dài và việc mở cửa trở lại sau đó đã có một tác động bất ngờ: lạm phát toàn cầu tăng vọt. 

Khi giá cả tăng nhanh, các ngân hàng trung ương không còn lựa chọn nào khác ngoài việc nâng lãi suất vì làm như vậy sẽ giúp kiềm chế lạm phát. Điều này là do lãi suất cao làm cho việc vay tiền trở nên khó khăn hơn, giảm nhu cầu về hàng hóa và dịch vụ từ các hộ gia đình và công ty, do đó giữ giá cả trong tầm kiểm soát. 

Lãi suất đạt đỉnh cao trong nhiều thập kỷ vào năm 2022-2023, và các nền kinh tế đã hạ nhiệt. Nhưng lạm phát mất nhiều thời gian để giảm. Thực tế, hầu hết các nền kinh tế lớn vẫn đang chứng kiến giá cả tăng nhanh hơn mong muốn của các nhà hoạch định chính sách.

Trong trường hợp của Mỹ, mục tiêu của Fed là giá cả tăng với tốc độ hàng năm khoảng 2%. Mặc dù đã giảm từ mức cao được ghi nhận vào giữa năm 2022, áp lực giá vẫn ở trên mức mong muốn.

Trước khi công bố, Mỹ đã phát hành một số báo cáo liên quan: Một mặt, báo cáo ADP về việc tạo việc làm trong khu vực tư nhân cho thấy khu vực này đã thêm 146.000 vị trí mới trong tháng 11, phù hợp với kỳ vọng.

Thêm vào đó, Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) thực tế tăng với tốc độ hàng năm là 2,8% trong quý ba, theo ước tính được công bố bởi Cục Phân tích Kinh tế Mỹ (BEA). Cuối cùng, và cũng theo ước tính hàng quý, có một sự gia tăng nhẹ trong áp lực lạm phát, theo Chỉ số giá Chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE). Chỉ số giá PCE cốt lõi tăng 2,1%, chậm hơn so với mức tăng 2,8% trong quý trước và dưới mức 2,2% ước tính ban đầu.

Các con số đã xác nhận con đường chính sách tiền tệ gần đây của Fed hướng tới nới lỏng chính sách. 

Nhưng việc làm có liên quan gì đến Fed?

Giữ tỷ lệ thất nghiệp ở mức thấp cũng là một phần trong nhiệm vụ của Fed, nhưng thị trường lao động mạnh thường dẫn đến lạm phát cao hơn. Fed đang trong một tình thế khó khăn: kiểm soát lạm phát có thể đồng nghĩa với việc mất nhiều việc làm hơn, trong khi một nền kinh tế rất mạnh có thể đồng nghĩa với lạm phát cao hơn. 

Chủ tịch Fed, Jerome Powell, đã lâu nay nói rằng ngân hàng trung ương cần một thị trường lao động "yếu hơn", nghĩa là nền kinh tế tạo ra ít việc làm hơn, để giảm lãi suất. 

Nền kinh tế Mỹ đã liên tục hoạt động rất tốt sau đại dịch, tạo ra nhiều việc làm hàng tháng. Mặc dù điều này có vẻ là một tình huống mong muốn cho đất nước, nhưng Fed lại coi đó là một nguy cơ tiềm ẩn đối với lạm phát. Để kiềm chế áp lực giá, các nhà hoạch định chính sách Mỹ đã giữ lãi suất cao càng lâu càng tốt.

Cuối cùng, Fed đã quyết định giảm lãi suất, thực hiện cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản (bps) vào tháng 9, tiếp theo là cắt giảm 25 bps vào tháng 11. Các thông báo này đã mang lại sự nhẹ nhõm cho các thị trường tài chính, hiện nay thấy rằng chi phí vay sẽ tiếp tục giảm trong những tháng tới. Kết quả là, các nhà đầu tư tìm kiếm các tài sản có lợi suất cao, trái ngược với đồng đô la Mỹ trú ẩn an toàn. 

Các nhà đầu tư hiện đang kỳ vọng Fed sẽ thực hiện một đợt cắt giảm lãi suất 25 bps khác khi họ họp vào tháng 12 này. 

 

Mong đợi gì từ báo cáo NFP tháng 11?

Báo cáo NFP tháng 10 cho thấy nền kinh tế Mỹ tạo ra chỉ 12.000 việc làm mới trong tháng, trong khi Tỷ lệ thất nghiệp được xác nhận ở mức 4,1%. Đồng đô la Mỹ ban đầu giảm với tin tức này nhưng nhanh chóng cắt giảm tổn thất và tăng giá trong ngày, vì sự quan tâm đầu cơ hiểu rằng số liệu kém sẽ không ảnh hưởng đến các quyết định sắp tới của Fed. 

Đối với tháng 11, các nhà kinh tế dự đoán nền kinh tế Mỹ sẽ tạo ra 200.000 vị trí mới, tốt hơn nhiều so với 12.000 việc làm được tạo ra trong tháng 10. Tuy nhiên, Tỷ lệ thất nghiệp được dự báo ở mức 4,2%, tăng từ mức 4,1% trước đó.

Nếu đúng như vậy, các thị trường tài chính có thể sẽ hoan nghênh sự tạo việc làm ổn định trong khi tỷ lệ thất nghiệp cao hơn sẽ cho phép Fed duy trì con đường chính sách gần đây khi họ họp vào ngày 17-18 tháng 12.

Một báo cáo NFP cho thấy số lượng việc làm được tạo ra ít hơn so với dự kiến có thể làm dấy lên lo ngại về hiệu suất của thị trường lao động. 

Do đó, USD sẽ giảm. 

Cuối cùng, một báo cáo cho thấy sự tạo việc làm mạnh mẽ sẽ hỗ trợ cho việc cắt giảm lãi suất 25 bps dự kiến.

Trong kịch bản này, USD có thể tận dụng các số liệu như vậy.

Như thường lệ đối với dữ liệu kinh tế vĩ mô, sự khác biệt giữa kỳ vọng và kết quả thực tế sẽ xác định sức mạnh của các chuyển động định hướng trên toàn bộ bảng FX. 

Sự khác biệt càng lớn, theo một cách nào đó, phản ứng của thị trường càng rộng. Các số liệu cực kỳ lạc quan hoặc cực kỳ kém sẽ làm trầm trọng thêm các chuyển động định hướng.