Dự báo tuần của đô la Mỹ: Tuần quan trọng phía trước với Fed, giao dịch và NFP

• Chỉ số đô la Mỹ đã đảo ngược hai tuần tăng liên tiếp.
• Tiến triển trên mặt trận thương mại đã tiếp thêm sinh lực cho đồng bạc xanh.
• Cục Dự trữ Liên bang Mỹ dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất.

Tuần vừa qua

Đà tăng mạnh mẽ đã giúp đồng đô la Mỹ (USD) leo lên mức cao nhất trong nhiều tuần qua trong vài ngày qua đã phải đối mặt với áp lực giảm giá mới trong tuần này. Trong bối cảnh đó, chỉ số đô la Mỹ (DXY) đã chịu thua trước tâm trạng giảm giá và lùi về gần khu vực tranh chấp chính khoảng 97,00.

Trên biểu đồ tháng, chỉ số vẫn vững vàng trên con đường đóng cửa tháng này với mức tăng, đồng thời gạt bỏ năm lần giảm liên tiếp. Mặc dù có một khoảng thời gian lạc quan ngắn ngủi, đồng bạc xanh vẫn chưa thoát khỏi khó khăn.

Căng thẳng địa chính trị đã phần nào giảm bớt, cho phép câu chuyện thương mại một lần nữa dẫn dắt, chủ yếu thúc đẩy cả tâm lý và hành động giá.

Lịch trình của Mỹ cũng đã góp phần vào tâm trạng tích cực trở lại của đồng bạc xanh, với những kết quả mạnh mẽ từ các yếu tố cơ bản chính xác nhận hình ảnh của một nền kinh tế kiên cường.

Xem xét thị trường trái phiếu, lãi suất ở đầu ngắn hạn của đường cong đã tăng nhẹ, trái ngược với sự giảm sút ở giữa và đầu dài hạn của đường cong.

Hy vọng thương mại xuất hiện trước thời hạn 1 tháng 8

Tâm lý lạc quan trong số các nhà đầu tư đã trở lại sau thông báo về thỏa thuận thương mại Mỹ-Nhật trong vài ngày qua.

Trong bối cảnh sự kiện này, hy vọng của các nhà đầu tư về một thỏa thuận quan trọng hơn với Liên minh Châu Âu (EU) đã không ngừng gia tăng kể từ đó.

Tổng thống Trump thừa nhận rằng có "có thể là 50‑50 hoặc thậm chí ít hơn"—cơ hội đạt được thỏa thuận thương mại với khối này, mặc dù Brussels có "mong muốn tuyệt vọng" để đạt được một thỏa thuận.

Cần nhớ rằng, chỉ một ngày trước đó, Ủy ban Châu Âu (EC) đã tuyên bố rằng một giải pháp thương lượng là "trong tầm tay," ngay cả khi các quốc gia thành viên EU đã phê duyệt các biện pháp thuế đối kháng đối với 93 tỷ euro hàng hóa của Mỹ nếu các cuộc đàm phán thất bại.

Thực tế, khối euro đã tập trung vào việc ngăn chặn mức thuế nhập khẩu 30% mà Trump đã đe dọa áp dụng từ ngày 1 tháng 8. Và theo các nhà ngoại giao ở Brussels, cả hai bên hiện dường như đang tiến gần đến một khuôn khổ tương tự như thỏa thuận Mỹ-Nhật — một mức thuế đồng nhất 15% đối với hàng xuất khẩu của EU sang Mỹ.

Thuế quan vẫn là một con dao hai lưỡi

Theo thời gian, ngay cả một sự giảm thuế nhỏ cũng có thể có những hậu quả không mong muốn cho nền kinh tế Mỹ.

Trong ngắn hạn, người tiêu dùng có thể tránh được sự tăng giá đáng kể, nhưng các hạn chế thương mại lâu dài có khả năng giữ giá cao trong các ngành công nghiệp quan trọng, giảm chi tiêu hộ gia đình và làm chậm tăng trưởng tổng thể. Nếu những áp lực đó xảy ra, Fed có thể gặp khó khăn trong việc duy trì cách tiếp cận thận trọng, cẩn trọng của mình.

Đằng sau những cảnh báo, các cuộc đàm phán cho thấy Nhà Trắng âm thầm ủng hộ một đồng đô la Mỹ yếu hơn, một động thái có thể mang lại lợi ích cho các nhà xuất khẩu Mỹ nhưng làm cho việc thu hẹp khoảng cách thương mại kỷ lục của quốc gia trở nên khó khăn hơn.

Trong khi đó, ý tưởng lớn của Washington về việc đưa các nhà máy trở lại bờ sẽ không xảy ra ngay lập tức. Việc xây dựng lại xương sống công nghiệp của Mỹ đòi hỏi cả thời gian và nguồn lực tài chính lớn. Cuối cùng, bất kỳ biện pháp chữa trị có ý nghĩa nào cho những mất cân bằng của chúng ta sẽ không chỉ dựa vào việc điều chỉnh thuế, mà còn vào những khoản đầu tư táo bạo, lâu dài nhằm khôi phục khả năng cạnh tranh của Mỹ ở cốt lõi.

Kỳ vọng cắt giảm lãi suất vào tháng 7 tan biến

Cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vào tuần tới dự kiến sẽ lại là một cuộc họp không có sự kiện quan trọng nào về lãi suất: các nhà hoạch định chính sách gần như chắc chắn sẽ giữ nguyên chi phí vay mượn trong lần thứ năm liên tiếp. Tuy nhiên, đằng sau sự bình tĩnh là một sự đồng thuận rõ ràng: hầu hết các quan chức Fed dự đoán sẽ cắt giảm lãi suất ít nhất hai lần trước khi năm kết thúc, theo các dự báo mà họ công bố vào tháng Sáu.

Chủ tịch Jerome Powell, tuy nhiên, đã kêu gọi sự thận trọng. Với các thời hạn thương mại sắp tới của Tổng thống Trump và các thuế quan mới vẫn là một yếu tố không chắc chắn, Powell và các đồng nghiệp của ông muốn chắc chắn rằng họ sẽ không gây ra một đợt lạm phát cứng đầu khác. Đồng thời, một thị trường lao động ổn định đã cho họ sự thoải mái trong việc chờ đợi các tín hiệu mạnh mẽ hơn trước khi nới lỏng chính sách.

Không khí kiên nhẫn có tính toán này vẫn tiếp tục tồn tại ngay cả khi Tổng thống Trump gia tăng áp lực. Trong những tuần gần đây, ông đã công khai suy nghĩ về việc sa thải Powell — chỉ để rút lại, khẳng định rằng ông không có kế hoạch làm như vậy — và thậm chí đã thảo luận về kịch bản này với các lãnh đạo quốc hội. Tuy nhiên, Powell không có dấu hiệu bị lung lay. Ông không gợi ý về việc từ chức sớm, và những người trong cuộc cho biết ông có thể sẽ tiếp tục ở lại trong ban lãnh đạo của Fed sau khi nhiệm kỳ chủ tịch của ông kết thúc vào tháng Năm.

Vào sáng thứ Sáu, Trump đã mô tả cuộc họp riêng tư của ông với Powell vào thứ Năm — một phần trong chuyến tham quan việc cải tạo trụ sở của Fed tại Washington — là "rất tốt," thêm rằng ông rời đi với cảm giác rằng người đứng đầu ngân hàng trung ương sẵn sàng cắt giảm lãi suất. Nhà Trắng và Fed đã tranh cãi về hóa đơn lớn cho công việc xây dựng đó, nhưng cả hai người đều muốn gác lại mọi mâu thuẫn cá nhân và giữ cho cuộc tranh luận chính sách tập trung vào nền kinh tế.

Điều gì đang chờ đợi đồng đô la Mỹ?

Tuần tới hứa hẹn sẽ là một điểm nóng cho cả dữ liệu kinh tế và các diễn biến thương mại.

Về mặt dữ liệu, tất cả mọi ánh mắt sẽ đổ dồn vào thị trường lao động Mỹ: Bảng lương phi nông nghiệp sẽ là tâm điểm, được hỗ trợ bởi số liệu GDP quý 2 và chỉ số sản xuất mới nhất của ISM.

Về mặt thương mại, thị trường sẽ dán mắt vào thời hạn ngày 1 tháng 8. Nếu không có thỏa thuận nào được ký kết trước thời điểm đó, các mức thuế mới nặng nề sẽ có hiệu lực, và với chúng là nguy cơ lớn nhất về một sự leo thang mới trong căng thẳng thương mại toàn cầu.

Còn về các chỉ số kỹ thuật thì sao?

Khi mức thấp nhiều năm 96,37 (ngày 1 tháng 7) bị vượt qua, chỉ số có thể cố gắng di chuyển đến mức đáy tháng 2 năm 2022 là 95,13 (ngày 4 tháng 2), trước mức cơ sở năm 2022 là 94,62 (ngày 14 tháng 1).

Về phía tăng, mức trần tháng 7 là 98,95 (ngày 17 tháng 7) xuất hiện như một rào cản ngay lập tức. Khi vượt qua, DXY có thể đạt mức cao tháng 6 là 99,42 (ngày 23 tháng 6), trước rào cản tâm lý 100,00 và đỉnh tuần là 100,54 (ngày 29 tháng 5).

Trong khi đó, chỉ số dự kiến sẽ duy trì xu hướng tiêu cực miễn là nó tiếp tục nằm dưới các Đường trung bình động giản đơn (SMA) 200 ngày và 200 tuần, hiện đang ở mức 103,41 và 103,07, tương ứng.

Hơn nữa, các chỉ báo động lượng cho thấy một xu hướng giảm nhẹ. Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) đã phục hồi gần 48, nhưng Chỉ số định hướng trung bình (ADX) vẫn giữ nguyên ở mức khoảng 13, cho thấy sự thiếu hụt sức mạnh xu hướng.

Tóm lại

Sự rút lui của đồng đô la Mỹ không có dấu hiệu chậm lại.

Mặc dù thỉnh thoảng có những đợt tăng cường, đồng bạc xanh có vẻ sẽ tạo ra những mức thấp mới giữa sự không chắc chắn thương mại của Nhà Trắng và những lo ngại ngày càng tăng về ngân sách, đặc biệt là bây giờ khi "Dự luật Lớn và Đẹp" của Trump đã trở thành luật.

Khi Fed có thể do dự trước khi tiếp tục chu kỳ nới lỏng của mình, các thay đổi dựa trên dữ liệu của nó có thể sẽ xen kẽ giữa việc thúc đẩy và trở ngại, chỉ mang lại sự nhẹ nhõm thoáng qua cho đồng tiền này.

Trong bối cảnh thiếu vắng các yếu tố kích thích ngắn hạn, không có lý do nào để mong đợi một đợt tăng giá quyết định của đồng đô la Mỹ trên sân khấu trong nước hoặc toàn cầu. Và với thâm hụt thương mại Mỹ đang mở rộng tạo ra một cái bóng dài, logic chính trị cho thấy đồng bạc xanh có thể vẫn chịu áp lực khi các nhà hoạch định chính sách nhắm đến một đồng tiền yếu hơn để giúp cân bằng sổ sách.