Dự báo giá EUR/USD: Diễn biến giá ngắn hạn nhìn vào dữ liệu NFP của Mỹ

• EUR/USD tiếp tục mất điểm và giảm xuống mức đáy bốn tuần gần 1,1640.
• Đồng đô la Mỹ quản lý để tăng tốc độ và tiến lên mức cao nhất trong nhiều tuần.
• Sự chú ý của các nhà đầu tư sẽ tập trung vào việc công bố số liệu NFP của Mỹ vào tháng 12 vào thứ Sáu.

Động lực giảm của EUR/USD đang gia tăng, mở ra cánh cửa cho một đợt thoái lui sâu hơn trong ngắn hạn khi các thị trường định vị trước báo cáo việc làm phi nông nghiệp quan trọng của Mỹ vào tháng 12.

Đôi này giảm trong phiên thứ ba liên tiếp vào thứ Năm, phá vỡ mức 1,1650 và bắt đầu dựa vào đường trung bình động 55 ngày tạm thời gần 1,1640. Di chuyển này phù hợp với xu hướng giảm chung đã thiết lập kể từ đỉnh tháng 12 ở phía bắc khu vực 1,1800.

Đợt thoái lui phản ánh bối cảnh đồng đô la Mỹ (USD) mạnh hơn, trong khi tâm lý cải thiện xung quanh đồng bạc xanh đã đẩy Chỉ số đô la Mỹ (DXY) lên mức cao nhất trong nhiều tuần gần 99,00, đồng thời được hỗ trợ bởi sự phục hồi tốt trong lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ trên toàn bộ đường cong.

Fed đang theo dõi việc làm, không vội vàng cắt giảm

Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã thực hiện cắt giảm lãi suất mà thị trường đã dự đoán cho tháng 12, nhưng thông điệp xung quanh quyết định mới là điều quan trọng.

Một cuộc bỏ phiếu chia rẽ và giọng điệu cân bằng của Chủ tịch Jerome Powell đã làm rõ rằng các nhà hoạch định chính sách không vội vàng để tăng tốc chu kỳ nới lỏng. Các quan chức muốn có thêm sự tự tin rằng thị trường lao động đang hạ nhiệt một cách có trật tự và rằng lạm phát, mà Powell mô tả là "vẫn còn ở mức cao", đang thực sự hướng về mục tiêu.

Các dự báo cập nhật không thay đổi nhiều câu chuyện. Quan điểm trung bình vẫn cho thấy chỉ một cắt giảm 25 điểm cơ bản bổ sung được dự kiến cho năm 2026, không thay đổi so với tháng 9. Lạm phát dự kiến sẽ giảm xuống khoảng 2,4% vào cuối năm tới, trong khi tăng trưởng được dự đoán giữ ở mức khoảng 2,3%, với tỷ lệ thất nghiệp ổn định gần 4,4%.

Powell đã nhấn mạnh một giọng điệu quen thuộc trong cuộc họp báo, nhấn mạnh rằng Fed đang ở vị trí tốt để phản ứng với dữ liệu đến nhưng không đưa ra bất kỳ gợi ý nào về một đợt cắt giảm tiếp theo sắp xảy ra. Đồng thời, ông đã loại trừ hoàn toàn khả năng tăng lãi suất, nói rằng chúng không nằm trong triển vọng cơ bản.

Về lạm phát, Powell đã chỉ ra trực tiếp các thuế nhập khẩu được áp dụng dưới thời Tổng thống Donald Trump như một yếu tố giữ áp lực giá trên mức mục tiêu 2% của Fed hiện tại, củng cố quan điểm rằng một phần của việc lạm phát vượt mức là do chính sách chứ không phải do cầu.

Tuy nhiên, việc cắt giảm vào tháng 12 không phải là một kết luận chắc chắn. Biên bản được công bố vào ngày 30 tháng 12 đã tiết lộ những chia rẽ sâu sắc trong Ủy ban, với một số quan chức cho biết quyết định này đã được cân nhắc kỹ lưỡng và việc giữ lãi suất ổn định là một lựa chọn thực sự.

Ranh giới rõ ràng: một số thành viên muốn hành động trước khi thị trường lao động hạ nhiệt, trong khi những người khác lo ngại rằng tiến trình lạm phát đã bị đình trệ và việc nới lỏng quá sớm có thể làm suy yếu uy tín. Tình trạng căng thẳng này đã xuất hiện trong cuộc bỏ phiếu, với sự bất đồng đến từ cả hai phía diều hâu và ôn hòa, một kết quả không bình thường đã xảy ra hai lần liên tiếp.

Trong khi Fed đã thực hiện ba lần cắt giảm lãi suất liên tiếp, sự tự tin về việc nới lỏng thêm đang phai nhạt. Các dự báo chỉ ra chỉ một lần cắt giảm vào năm tới, và tuyên bố chính sách gợi ý về một khả năng tạm dừng trừ khi lạm phát tiếp tục giảm hoặc tỷ lệ thất nghiệp tăng mạnh hơn mong đợi.

Thêm một lớp phức tạp nữa là sự thiếu dữ liệu rõ ràng sau thời gian chính phủ đóng cửa kéo dài, khiến các nhà hoạch định chính sách phần nào bị mờ mịt. Một số quan chức đã làm rõ rằng họ muốn có một loạt dữ liệu đầy đủ hơn về thị trường lao động và lạm phát trước khi ủng hộ bất kỳ cắt giảm nào thêm.

ECB tạm dừng, và cảm thấy thoải mái hơn với điều đó

ECB cũng đã chọn giữ nguyên tại cuộc họp ngày 18 tháng 12, giữ lãi suất không thay đổi. Nhưng giọng điệu có vẻ ít ôn hòa hơn một chút so với trước đây.

Các nhà hoạch định chính sách đã điều chỉnh một số phần trong triển vọng tăng trưởng và lạm phát của họ lên cao hơn, một sự kết hợp gần như đóng cửa khả năng cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn. Dữ liệu gần đây đã giúp ổn định tâm lý: tăng trưởng khu vực euro đã bất ngờ tăng nhẹ, các nhà xuất khẩu đã đối phó tốt hơn so với lo ngại với thuế quan của Mỹ, và nhu cầu trong nước đã giúp bù đắp cho sự yếu kém đang diễn ra trong ngành sản xuất.

Động lực lạm phát vẫn hỗ trợ cho lập trường của ECB. Áp lực giá đang dao động gần mức mục tiêu 2%, với lạm phát dịch vụ đóng vai trò chính, và các quan chức dự kiến rằng mô hình này sẽ tiếp tục trong một thời gian.

Trong các dự báo cập nhật, lạm phát vẫn được dự kiến sẽ giảm xuống dưới 2% vào năm 2026 và 2027, chủ yếu nhờ vào giá năng lượng thấp hơn, trước khi trở lại mức mục tiêu vào năm 2028. Đồng thời, ECB đã cảnh báo về rủi ro rằng lạm phát dịch vụ có thể chứng tỏ khó kiểm soát hơn mong đợi, với tăng trưởng lương làm chậm tốc độ giảm.

Các dự báo tăng trưởng đã được điều chỉnh tăng nhẹ, phản ánh một nền kinh tế có vẻ kiên cường hơn so với lo ngại trước đó trước các thuế quan cao hơn của Mỹ và sự cạnh tranh từ các hàng hóa nhập khẩu rẻ hơn của Trung Quốc. Như Chủ tịch Christine Lagarde đã nói, xuất khẩu vẫn "bền vững" cho đến nay.

ECB hiện dự đoán nền kinh tế sẽ tăng trưởng 1,4% trong năm nay, 1,2% vào năm 2026, và 1,4% trong cả năm 2027 và 2028.

Lagarde đã cẩn thận trong cuộc họp báo của mình để không ràng buộc Ngân hàng vào một lộ trình chính sách cố định. Bà nhấn mạnh rằng các quyết định sẽ tiếp tục được đưa ra theo từng cuộc họp và được hướng dẫn bởi dữ liệu đến.

Sự tự tin thận trọng đó đã được củng cố bởi cuộc khảo sát người tiêu dùng về kỳ vọng lạm phát của ECB vào tháng 11. Kỳ vọng một năm, ba năm và năm năm không thay đổi ở mức 2,8%, 2,5% và 2,2%, tương ứng, những mức này phù hợp với lạm phát ổn định quanh mục tiêu trung hạn 2% của ECB và hỗ trợ cho trường hợp lãi suất giữ ở mức 2,00% trong thời gian này.

Vị thế vẫn ủng hộ đồng Euro, nhưng sự tin tưởng đang phai nhạt

Vị thế đầu cơ vẫn ủng hộ đồng Euro (EUR), mặc dù sự nhiệt tình có vẻ mỏng manh hơn một chút.

Theo dữ liệu của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) cho tuần kết thúc vào ngày 23 tháng 12, các hợp đồng dài không thương mại ròng đã tăng lên khoảng 160K hợp đồng, mức cao nhất kể từ mùa hè năm 2023. Đồng thời, các tài khoản tổ chức đã tăng cường mức độ tiếp xúc ở phía bên kia, với các hợp đồng ngắn ròng tăng lên mức cao nhất trong hơn hai năm gần 209,5K hợp đồng.

Trong khi đó, tổng số hợp đồng mở đã giảm xuống mức thấp nhất trong ba tuần khoảng 867K hợp đồng, một sự pha trộn cho thấy sự tham gia ngày càng tăng nhưng với ít sự tin tưởng hơn ở cả hai phía giao dịch.

Những gì các nhà giao dịch đang theo dõi hiện nay

Ngắn hạn: Công bố Bảng lương phi nông nghiệp của Mỹ vào thứ Sáu là điểm tập trung ngay lập tức. Một số liệu mạnh có thể sẽ tiếp thêm nhiên liệu cho sự phục hồi của đồng đô la và giữ áp lực lên giá giao ngay.

Rủi ro: Một sự gia tăng trở lại trong lãi suất Mỹ hoặc một sự định giá lại diều hâu hơn về lộ trình của Fed có thể thu hút những người bán mới. Về phía tăng, một sự phá vỡ sạch và giữ trên 1,1800 sẽ cải thiện đáng kể động lực.

Góc kỹ thuật

Sự mất mát của đường trung bình động giản đơn 55 ngày ngắn hạn ở mức 1,1639 có thể mở đường cho EUR/USD thách thức đường trung bình động 200 ngày quan trọng ở mức 1,1561 sớm hơn là muộn. Xuống từ đây là mức đáy tháng 11 ở 1,1468 (ngày 5 tháng 11), tiếp theo là đáy tháng 8 ở 1,1391 (ngày 1 tháng 8).

Về phía tăng, một khi cặp tiền này vượt qua mức cao tháng 12 ở 1,1807 (ngày 24 tháng 12), nó có thể sau đó hướng tới một chuyến thăm tiềm năng đến mức trần năm 2025 ở 1,1918 (ngày 17 tháng 9), trước khi đạt mức tròn 1,2000.

Các chỉ báo động lực dường như đang được định hình cho một sự điều chỉnh sâu hơn trong ngắn hạn. Điều đó nói lên rằng, Chỉ số Sức mạnh Tương đối (RSI) giảm xuống gần 40, tiết lộ khả năng mất mát thêm, trong khi Chỉ số Hướng trung bình (ADX) khoảng 23 cho thấy một xu hướng vẫn vững chắc.

Dòng cuối

Hiện tại, EUR/USD vẫn chủ yếu phụ thuộc vào phía Mỹ của phương trình hơn là bất cứ điều gì xảy ra ở nhà.

Cho đến khi Fed cung cấp hướng dẫn rõ ràng hơn về mức độ mà họ sẵn sàng nới lỏng, hoặc khu vực eurozone đưa ra một sự phục hồi chu kỳ thuyết phục hơn, bất kỳ sự phục hồi nào trong cặp này có khả năng sẽ diễn ra từ từ hơn là bùng nổ.

Tóm lại, đồng Euro đang hưởng lợi từ những giai đoạn đồng USD yếu, nhưng vẫn thiếu một câu chuyện hấp dẫn riêng.