Dự báo giá EUR/USD: Đà tăng thêm vẫn được duy trì khi giữ trên mức 1,1590

• EUR/USD đã bỏ qua đợt giảm điểm hôm thứ Tư, quay trở lại mức 1.1750 vào thứ Năm.
• Đồng đô la Mỹ giảm xuống vùng thấp nhất trong hai ngày do tâm lý ưa rủi ro.
• Dữ liệu PCE của Mỹ cho thấy lạm phát đã tăng nhẹ trong tháng 12.

EUR/USD đã tăng cao hơn vào cuối ngày thứ Năm, giao dịch quanh vùng 1.1750 và đạt mức cao nhất trong hai ngày sau khi thị trường châu Âu đóng cửa. Sự phục hồi này phần lớn phản ánh sự giảm điểm trở lại của đồng đô la Mỹ (USD), khi các nhà đầu tư tiếp tục phân tích những phát biểu của Tổng thống Trump tại Diễn đàn Kinh tế Thế giới (WEF) hồi đầu tuần.

Tâm lý xung quanh thương mại Mỹ - Liên minh châu Âu rõ ràng đã tươi sáng hơn sau khi Tổng thống Trump làm dịu giọng điệu về mối đe dọa áp thuế mới liên quan đến vấn đề Greenland. Sự thay đổi lập trường này đã được thị trường đón nhận tích cực, làm tăng khẩu vị rủi ro và tạo động lực hữu ích cho đồng Euro (EUR) và các loại tiền tệ nhạy cảm với rủi ro khác.

Đồng thời, chỉ số đô la Mỹ (DXY) vẫn đang giảm, hướng tới vùng 98.30. Thực tế, những biến động mạnh trên thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ và sự tăng trưởng mạnh mẽ của thị trường chứng khoán Mỹ đang gây áp lực lên đồng đô la Mỹ, củng cố tâm lý lạc quan hơn ở những nơi khác.

Fed cắt giảm, nhưng vẫn thận trọng

Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã thực hiện việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12 mà thị trường đã dự đoán trước, nhưng tín hiệu thực sự đến từ giọng điệu hơn là chính động thái này. Một quyết định không đồng nhất và ngôn ngữ được cân nhắc kỹ lưỡng từ Chủ tịch Jerome Powell đã cho thấy rõ rằng việc nới lỏng hơn nữa không phải là điều chắc chắn.

Powell nhắc lại rằng lạm phát vẫn ở mức “hơi cao” và nhấn mạnh cần có bằng chứng rõ ràng hơn cho thấy thị trường lao động đang hạ nhiệt một cách có trật tự. Các dự báo cập nhật hầu như không thay đổi, vẫn chỉ ra chỉ một lần cắt giảm 25 điểm cơ bản nữa vào năm 2026, cùng với tăng trưởng ổn định và tỷ lệ thất nghiệp chỉ tăng nhẹ.

Trong cuộc họp báo, Powell loại trừ việc tăng lãi suất như kịch bản cơ bản, nhưng cũng không muốn ám chỉ rằng một đợt cắt giảm khác sắp xảy ra. Ông cũng chỉ ra thuế quan được áp dụng dưới thời Trump là một trong những yếu tố khiến lạm phát dai dẳng.

Biên bản cuộc họp sau đó nhấn mạnh sự cân bằng mong manh trong cuộc tranh luận tại Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC). Với những bất đồng vẫn còn rõ rệt, niềm tin vào việc nới lỏng chính sách tiền tệ hơn nữa đang giảm dần, và việc tạm dừng ngày càng trở thành lựa chọn mặc định trừ khi lạm phát giảm mạnh hơn hoặc thị trường lao động suy yếu hơn.

ECB không vội vàng hành động

Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đã giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp ngày 18 tháng 12, thể hiện thái độ bình tĩnh và kiên nhẫn hơn đáng kể. Những điều chỉnh nhỏ theo hướng tăng đối với một số phần trong triển vọng tăng trưởng và lạm phát đã đẩy kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất trong thời gian ngắn sắp tới ra xa hơn.

Dữ liệu gần đây đã giúp ổn định tâm lý. Tăng trưởng khu vực đồng euro đã vượt dự báo một cách khiêm tốn, các nhà xuất khẩu đã đối phó tốt hơn dự kiến ​​với thuế quan của Mỹ, và nhu cầu nội địa đã bù đắp một phần sự suy giảm từ ngành sản xuất yếu kém.

Động thái lạm phát nhìn chung vẫn phù hợp với khuôn khổ của ECB. Áp lực giá cả đang dao động gần mục tiêu 2%, với lạm phát dịch vụ đóng vai trò chủ yếu, một mô hình mà các nhà hoạch định chính sách dự kiến ​​sẽ tiếp tục.

Các dự báo cập nhật vẫn cho thấy lạm phát sẽ giảm xuống dưới mức mục tiêu trong giai đoạn 2026-2027 khi giá năng lượng giảm, trước khi dần dần quay trở lại mức 2%. Đồng thời, các quan chức vẫn cảnh giác với nguy cơ lạm phát trong lĩnh vực dịch vụ có thể vẫn dai dẳng, do tăng trưởng tiền lương chỉ giảm chậm.

Các dự báo tăng trưởng cũng được điều chỉnh tăng nhẹ, củng cố nhận định rằng nền kinh tế đang hoạt động tốt hơn nhiều người lo ngại. Chủ tịch Christine Lagarde đã tóm tắt bằng cách gọi xuất khẩu là “bền vững” vào lúc này, đồng thời nhấn mạnh rằng các quyết định chính sách sẽ vẫn phụ thuộc chặt chẽ vào dữ liệu.

Theo Báo cáo Tài khoản của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) được công bố vào đầu ngày thứ Năm, các nhà hoạch định chính sách đã báo hiệu rằng họ không vội vàng điều chỉnh lãi suất. Lạm phát gần mức mục tiêu cho phép họ kiên nhẫn, ngay cả khi những rủi ro còn lại đồng nghĩa với việc họ phải luôn sẵn sàng hành động trở lại nếu cần thiết.

Hơn nữa, các thành viên Hội đồng Điều hành (GC) cho biết họ có thể chờ đợi nhưng cẩn thận nhấn mạnh rằng sự kiên nhẫn không nên bị nhầm lẫn với sự do dự. Chính sách hiện đang ở “vị trí tốt”, nhưng không phải là tự động. Thị trường dường như đã nắm bắt được tín hiệu, định giá mức giảm lãi suất hơn 3 điểm cơ bản trong năm nay.

Vị thế: vẫn mua vào, nhưng sự hưng phấn đang giảm dần

Vị thế đầu cơ tiếp tục ủng hộ đồng Euro, mặc dù niềm tin lạc quan đang bắt đầu suy yếu.

Theo dữ liệu của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) cho tuần kết thúc ngày 13 tháng 1, vị thế mua ròng phi thương mại đã giảm xuống khoảng 132.600 hợp đồng, mức thấp nhất trong sáu tuần. Các nhà đầu tư tổ chức cũng giảm vị thế bán khống, hiện ở mức khoảng 179.800 hợp đồng.

Đồng thời, khối lượng hợp đồng mở đã tăng trong tuần thứ ba liên tiếp, đạt gần 883.700 hợp đồng, mức cao nhất trong bốn tuần, cho thấy sự tham gia rộng rãi hơn ngay cả khi niềm tin đang giảm sút.

Điều gì có thể thay đổi xu hướng

Trong ngắn hạn: Các số liệu sơ bộ về Chỉ số nhà quản trị mua hàng (PMI) tại châu Âu và Mỹ dự kiến ​​sẽ thu hút sự chú ý vào cuối tuần, trong khi các tin tức về thương mại Mỹ - EU cũng có khả năng tiếp tục gây biến động trong ngắn hạn.

Rủi ro: Sự tăng trở lại của lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ hoặc sự thay đổi chính sách cứng rắn hơn từ Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có thể nhanh chóng làm nghiêng cán cân về phía người bán. Việc phá vỡ rõ ràng dưới đường trung bình động giản đơn (SMA) 200 ngày cũng sẽ làm tăng nguy cơ điều chỉnh sâu hơn trong trung hạn.

Quan điểm kỹ thuật

EUR/USD lấy lại đà tăng và vẫn đang trên đà thách thức các đỉnh năm gần 1.1770 (ngày 20 tháng 1). Đỉnh tháng 12 ở mức 1.1807 (ngày 24 tháng 12) sẽ tiếp theo, cho thấy khả năng kiểm tra mức trần năm 2025 ở mức 1.1918 (ngày 17 tháng 9) trước ngưỡng 1.2000.

Di chuyển về phía nam, mức hỗ trợ ban đầu nằm ở đường SMA 200 ngày quan trọng ở mức 1.1590, trước mức đáy tháng 11 ở 1.1468 (ngày 5 tháng 11) và mức đáy tháng 8 ở 1.1391 (ngày 1 tháng 8).

Thêm vào đó, các chỉ báo động lượng cũng hỗ trợ cho kịch bản tăng giá thêm trong ngắn hạn: Chỉ báo sức mạnh tương đối (RSI) vượt qua mức 58, trong khi Chỉ số định hướng trung bình (ADX) quanh mức 20 cho thấy một xu hướng khá vững chắc.

Dòng cuối

Hiện tại, EUR/USD đang chịu ảnh hưởng nhiều hơn bởi các diễn biến ở Mỹ hơn là bất cứ điều gì đến từ khu vực đồng euro.

Cho đến khi Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đưa ra hướng dẫn rõ ràng hơn về mức độ sẵn sàng nới lỏng chính sách tiền tệ, hoặc khu vực đồng euro cho thấy một chu kỳ tăng trưởng thuyết phục hơn, thì mức tăng tiếp theo có khả năng sẽ diễn ra đều đặn và tăng dần, chứ không phải là sự khởi đầu của một đợt bứt phá quyết định.