Dự báo giá Đô la Úc: RBA sẽ cứu giúp

• AUD/USD đảo ngược hai đợt giảm liên tiếp trong ngày, lấy lại rào cản 0,7000.
• Đồng đô la Mỹ dường như đã mất đi một phần cảm giác tăng giá, làm phai nhạt một phần lợi nhuận gần đây.
• RBA đã thực hiện một đợt tăng lãi suất diều hâu, nâng lãi suất chính thức lên 3,85%, như mong đợi.

AUD/USD vẫn vững chắc trong xu hướng tăng rộng lớn hơn, bỏ qua hai đợt giảm liên tiếp trong ngày khi các thị trường tiếp tục tiêu hóa quyết định lãi suất diều hâu của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) vào đầu ngày.

Sau một chút rung lắc, đồng đô la Úc (AUD) đã tìm lại chỗ đứng vào thứ Ba, đẩy AUD/USD trở lại trên mốc 0,7000. Tuy nhiên, khu vực đó hiện đang chứng tỏ khó khăn, với mức kháng cự ban đầu xuất hiện quanh 0,7050.

Ngoài RBA, cặp tiền này cũng nhận được hỗ trợ từ đồng đô la Mỹ (USD) không quyết đoán, khi các nhà đầu tư vẫn đang cố gắng hiểu rõ về cái gọi là "giao dịch Warsh", để lại đồng bạc xanh mà không có động lực rõ ràng và tạo không gian cho đồng đô la Úc.

Úc: hạ nhiệt, nhưng vẫn đứng vững

Dữ liệu gần đây của Úc không có gì nổi bật, nhưng chúng củng cố một chủ đề quen thuộc: nền kinh tế đang giảm tốc nhẹ nhàng, không dừng lại. Động lực đã giảm, nhưng câu chuyện hạ cánh mềm vẫn còn nguyên vẹn.

Các khảo sát Chỉ số người quản lý mua hàng (PMI) tháng Giêng hỗ trợ quan điểm đó. Cả PMI ngành sản xuất và dịch vụ đều cải thiện và duy trì trong vùng mở rộng, lần lượt đạt 52,4 và 56,0. Doanh số bán lẻ vẫn giữ vững khá tốt, và mặc dù thặng dư thương mại đã thu hẹp xuống còn 2,936 tỷ AUD trong tháng 11, nhưng vẫn duy trì tích cực.

Tăng trưởng đang giảm tốc, nhưng chỉ từ từ. Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) đã mở rộng 0,4% theo quý trong quý 3, giảm từ 0,7% trước đó. Về mặt hàng năm, tăng trưởng giữ ổn định ở mức 2,1%, hoàn toàn phù hợp với dự báo của RBA.

Thị trường lao động tiếp tục nổi bật: Việc làm đã tăng 65,2 nghìn trong tháng 12, trong khi tỷ lệ thất nghiệp bất ngờ giảm xuống 4,1% từ 4,3%.

Tuy nhiên, lạm phát vẫn là phần khó xử của câu chuyện. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 12 đã gây bất ngờ khi tăng lên 3,8% so với cùng kỳ năm trước từ mức 3,4%. Thước đo trung bình cắt giảm đã tăng lên 3,3%, phù hợp với đồng thuận nhưng vượt trên dự báo 3,2% của RBA. Về mặt hàng quý, lạm phát trung bình cắt giảm đã tăng lên 3,4% trong mười hai tháng qua trong quý 4, mức cao nhất kể từ quý 3 năm 2024. Sự kết hợp đó giữ cho khả năng tăng 25 điểm cơ bản trong cuộc họp ngày 3 tháng 2 vẫn trên bàn.

Trung Quốc: hỗ trợ ổn định, không có pháo hoa

Trung Quốc tiếp tục cung cấp một bối cảnh hỗ trợ cho AUD, mặc dù không có động lực cần thiết để kích thích một đợt tăng giá bền vững.

Nền kinh tế đã tăng trưởng với tốc độ hàng năm hóa 4,5% trong quý từ tháng 10 đến tháng 12, với tăng trưởng theo quý đạt 1,2%. Doanh số bán lẻ đã tăng 0,9% hàng năm trong tháng 12. Những con số đáng kính, nhưng không hề nổi bật.

Dữ liệu gần đây hơn cho thấy sự mất động lực, làm giảm bớt phần nào sự tăng tốc trước đó. Cả PMI ngành sản xuất và PMI phi sản xuất của Cục Thống kê Quốc gia (NBS) đều quay trở lại mức co lại trong tháng Giêng, lần lượt đạt 49,3 và 49,4.

Ngược lại, chỉ số sản xuất Caixin đã tăng lên 50,3, giữ nó chỉ trong vùng mở rộng. Sự chú ý hiện chuyển sang số liệu dịch vụ Caixin vào cuối tuần để xác nhận liệu hoạt động có ổn định hay lại quay trở lại.

Thương mại là một trong những điểm sáng rõ ràng hơn. Thặng dư đã mở rộng mạnh mẽ lên 114,1 tỷ USD trong tháng 12, nhờ vào sự tăng gần 7% trong xuất khẩu cùng với mức tăng 5,7% trong nhập khẩu.

Lạm phát vẫn hỗn hợp. Giá tiêu dùng không thay đổi ở mức 0,8% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 12, trong khi giá sản xuất vẫn ở mức âm 1,9%, cho thấy rằng áp lực giảm phát chưa hoàn toàn biến mất.

Hiện tại, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) vẫn giữ cách tiếp cận thận trọng. Lãi suất cho vay cơ bản (LPR) đã được giữ nguyên trong tháng Giêng ở mức 3,00% cho kỳ hạn một năm và 3,50% cho kỳ hạn năm năm, củng cố kỳ vọng rằng bất kỳ hỗ trợ chính sách nào sẽ diễn ra từ từ chứ không mạnh mẽ.

RBA: tín hiệu diều hâu, không vội vàng đảo ngược

RBA đã nâng lãi suất tiền mặt lên 3,85% trong một động thái rõ ràng diều hâu, phù hợp với mong đợi. Các dự báo nâng cấp cho cả tăng trưởng và lạm phát chỉ ra động lực vững chắc hơn trong hoạt động và áp lực giá cả đang trở nên rộng rãi hơn. Lạm phát cơ bản hiện được dự báo sẽ duy trì trên mức mục tiêu 2–3% trong hầu hết thời gian dự báo, củng cố trường hợp cho sự kiềm chế chính sách.

Thông điệp chính là lạm phát ngày càng bị thúc đẩy bởi nhu cầu. Nhu cầu tư nhân mạnh hơn mong đợi được trích dẫn là lý do cho chính sách thắt chặt hơn, ngay cả khi tăng trưởng năng suất vẫn yếu. Thống đốc Bullock mô tả động thái này là một "điều chỉnh" hơn là khởi đầu của một chu kỳ thắt chặt mới, nhưng tín hiệu cơ bản thì rõ ràng: các nhà hoạch định chính sách cảm thấy không yên tâm với xu hướng tăng của lạm phát.

Đối với thị trường, căng thẳng là rõ ràng: Lãi suất có vẻ sẽ duy trì ở mức hạn chế lâu hơn, giới hạn khả năng nới lỏng trong ngắn hạn. Từ góc độ FX, điều này hỗ trợ một AUD mạnh hơn ở mức biên, đặc biệt là so với các đồng tiền có lợi suất thấp, ngay cả khi sự tập trung vào việc làm đầy đủ làm giảm khả năng của một giai đoạn tăng lãi suất mạnh mẽ.

Sau quyết định của RBA, các thị trường hiện đang định giá khoảng 46 điểm cơ bản thắt chặt trước cuối năm.

Định vị: một số dấu hiệu thuận lợi cho phe đầu cơ giá lên

Dữ liệu định vị gợi ý rằng điều tồi tệ nhất của tâm trạng giảm giá xung quanh AUD có thể đã ở phía sau. Các nhà đầu cơ đã quay trở lại vị thế mua ròng lần đầu tiên kể từ đầu tháng 12 năm 2024, với vị thế mua ròng tăng lên chỉ hơn 7,1K hợp đồng trong tuần kết thúc vào ngày 27 tháng 1, theo Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC).

Khối lượng mở cũng đã tăng mạnh, tăng lên mức cao nhất trong nhiều tuần trên 252K hợp đồng, cho thấy các nhà giao dịch đang bắt đầu tham gia lại. Tuy nhiên, điều này vẫn cảm thấy như là định vị sớm hơn là một cược mạnh mẽ, có độ tin cậy cao vào một đợt tăng giá bền vững của AUD.

Những điều cần theo dõi tiếp theo

Ngắn hạn: Trọng tâm chuyển trở lại phía Mỹ của phương trình. Thực tế, dữ liệu sắp tới, các tiêu đề liên quan đến thuế quan, và liều lượng địa chính trị thông thường có khả năng sẽ điều hướng USD. Tại nhà, thị trường lao động và các số liệu lạm phát, và những gì chúng có nghĩa cho động thái tiếp theo của RBA, vẫn là các yếu tố chính ảnh hưởng đến AUD.

Rủi ro: AUD vẫn rất nhạy cảm với những thay đổi trong tâm lý rủi ro toàn cầu. Bất kỳ sự dao động đột ngột nào trong khẩu vị rủi ro, lo ngại mới về Trung Quốc, hoặc sự phục hồi bất ngờ của USD có thể nhanh chóng làm mất đi sự tỏa sáng của những mức tăng gần đây.

Cảnh quan kỹ thuật

Mức tiếp theo trên đà tăng cho AUD/USD là trần 2026 ở mức 0,7093 (ngày 29 tháng 1), trước mức đỉnh 2023 ở mức 0,7157 (ngày 2 tháng 2).

Ngược lại, mức kháng cự tạm thời nằm ở đường SMA 55 ngày ở mức 0,6683, trước mức đáy 2026 ở mức 0,6663 (ngày 9 tháng 1). Giảm từ đây là một mức hỗ trợ tạm thời khác ở đường SMA 100 ngày ở mức 0,6624, trước mức SMA 200 ngày quan trọng hơn ở mức 0,6560, và mức đáy tháng 11 ở mức 0,6421 (ngày 21 tháng 11).

Thêm vào đó, các chỉ báo động lượng hỗ trợ đà tăng tích cực, mặc dù không thiếu sự thận trọng: Chỉ báo sức mạnh tương đối (RSI) vẫn hơi ở trong vùng mua quá mức gần mức 71, trong khi Chỉ số Định hướng Trung bình (ADX) vừa trên 49 cho thấy một xu hướng rất mạnh mẽ.

Kết luận

AUD/USD vẫn gắn chặt với tâm lý rủi ro toàn cầu và quỹ đạo kinh tế của Trung Quốc. Một sự bứt phá bền vững trên 0,7000 sẽ cần thiết để gửi một tín hiệu tăng giá rõ ràng hơn.

Hiện tại, một USD yếu hơn, dữ liệu trong nước ổn định, nếu không muốn nói là không nổi bật, một RBA nghiêng về việc thắt chặt trở lại, và sự hỗ trợ khiêm tốn từ Trung Quốc giữ cho xu hướng nghiêng về phía những mức tăng thêm thay vì một sự đảo chiều sâu hơn.