Dự báo giá đô la Úc: Có sự tích luỹ nào sắp xảy ra không?

• AUD/USD giảm từ các đỉnh trước đó vượt qua rào cản 0,7100 vào thứ Hai.
• Đồng đô la Mỹ vẫn ở thế phòng thủ khi các nhà giao dịch đánh giá phán quyết của SCOTUS.
• Sự kiện tiếp theo đáng chú ý ở Úc sẽ là dữ liệu lạm phát vào ngày 25 tháng 2.

AUD/USD đã gặp khó khăn trong việc xác định hướng đi trong vài ngày qua, sau khi đạt mức cao mới khoảng 0,7150 vào đầu tháng này. Trong khi đó, lập trường diều hâu của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA), lạm phát cao và các yếu tố cơ bản trong nước mạnh mẽ đều hỗ trợ triển vọng lạc quan cho đồng đô la Úc (AUD).

Đồng đô la Úc (AUD) đã bắt đầu tuần mà không có sự thuyết phục mạnh mẽ. Sau khi tạm thời vượt qua 0,7100 và ghi nhận mức cao mới trong nhiều ngày vào thứ Hai, AUD/USD đã giảm nhẹ, trôi dạt dưới áp lực bán nhẹ.

Điều làm cho sự do dự đó trở nên thú vị là bối cảnh. Đồng đô la Mỹ (USD) vẫn đang yếu, đặc biệt là sau phán quyết của Tòa án Tối cao chống lại thuế quan toàn cầu của Tổng thống Trump vào thứ Sáu tuần trước, điều này đã lấy đi một phần lợi ích chính sách của đồng bạc xanh. Tuy nhiên, đồng AUD vẫn chưa tận dụng được hoàn toàn.

Điều đó cho bạn biết điều gì đó. Đây không phải là một cuộc đua theo động lượng. Nó cảm thấy có tính toán.

Úc: hạ nhiệt, nhưng không gãy đổ

Tăng trưởng kinh tế của Úc đang hạ nhiệt, đúng vậy. Nhưng nó có vẻ được kiểm soát hơn là hỗn loạn. Đây không phải là một nền kinh tế đang mất đà. Đây là một nền kinh tế đang giảm tốc độ sau khi đã chạy hơi nóng.

Chỉ số Nhà quản trị mua hàng (PMI) sơ bộ tháng 2 phù hợp với câu chuyện đó. Sản xuất ở mức 52,0 và Dịch vụ ở mức 52,2 vẫn nằm trong vùng mở rộng. Không bùng nổ, nhưng vẫn tích cực thoải mái.

Chi tiêu bán lẻ vẫn ổn định, thặng dư thương mại mở rộng lên 3,373 tỷ AUD vào cuối năm 2025, và Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) tăng 0,4% theo quý trong quý 3, nâng mức tăng trưởng hàng năm lên 2,1%. Điều này phù hợp với những gì Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) đã dự đoán.

Thị trường lao động vẫn ổn định hơn là ngoạn mục sau khi Thay đổi việc làm tăng 17,8K trong tháng 1, thấp hơn một chút so với dự báo, trong khi Tỷ lệ thất nghiệp giữ ở mức 4,1%. Điều này nhất quán với sự hạ nhiệt dần dần, không phải căng thẳng.

Lạm phát là nơi mà sự căng thẳng thực sự nằm.

Lạm phát theo chỉ số giá tiêu dùng (CPI) đã tăng 3,8% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 12. Chỉ số Trung bình đã ghi nhận 3,3% so với cùng kỳ năm ngoái và 3,4% theo quý trong quý 4, vẫn trên mức trung bình của dải mục tiêu 2% đến 3% của RBA. Đáng chú ý hơn, khảo sát Kỳ vọng Lạm phát của Viện Melbourne đã tăng lên 5,0% trong tháng 2, mức cao nhất kể từ tháng 8 năm 2023. Đó không phải là một con số mà các nhà hoạch định chính sách có thể bỏ qua.

Tăng trưởng tín dụng củng cố ý tưởng rằng chính sách đang thắt chặt nhưng không ngột ngạt, khi các khoản vay nhà ở tăng 10,6% theo quý trong quý 4 và cho vay đầu tư tăng 7,9%, cho thấy rằng điều kiện tài chính đủ chặt chẽ để làm giảm nhu cầu nhưng không đủ chặt để ngăn chặn nó.

Trung Quốc: ổn định, không tăng tốc

Trung Quốc tiếp tục đóng vai trò như một điểm tựa vững chắc cho đồng tiền Úc, mặc dù nó không cung cấp nhiên liệu tên lửa.

Kinh tế đã mở rộng 4,5% so với cùng kỳ năm ngoái trong quý 4 và 1,2% theo quý theo các số liệu GDP mới nhất, trong khi Doanh số bán lẻ tăng 0,9% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 12. Đáng kính, nhưng không mang tính chuyển mình.

Sự phân chia PMI tháng 1 là điều đáng chú ý: Sản xuất chính thức và Phi sản xuất đã giảm xuống vùng thu hẹp ở mức 49,3 và 49,4, tương ứng. Trong khi đó, Sản xuất và Dịch vụ Caixin vẫn ở trên ngưỡng mở rộng ở mức 50,3 và 52,3, tương ứng. Các lĩnh vực liên kết nhà nước lớn hơn có vẻ yếu hơn, trong khi các công ty tư nhân nhỏ hơn có phần kiên cường hơn.

Thặng dư thương mại đã tăng vọt lên 114,1 tỷ USD trong tháng 12, tuy nhiên lạm phát vẫn ở mức thấp, khi CPI chỉ tăng 0,2% so với cùng kỳ năm ngoái và Giá sản xuất giảm 1,4% so với cùng kỳ năm ngoái. Điều này không phải là tái lạm phát. Đây là sự giảm lạm phát kéo dài.

Về mặt chính sách, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) đã giữ nguyên Lãi suất cho vay cơ bản kỳ hạn 1 năm và 5 năm (LPR) ở mức 3,00% và 3,50%, tương ứng. Thông điệp là bình tĩnh và hỗ trợ hơn là quyết liệt. Ổn định hơn là kích thích. Thị trường kỳ vọng sẽ có nhiều điều tương tự trong cuộc họp vào thứ Ba.

Đối với đồng AUD, điều đó có nghĩa là Trung Quốc không phải là một cơn gió ngược, nhưng cũng không cung cấp sự khởi đầu.

RBA: thắt chặt, không liều lĩnh

Vào đầu tháng này, RBA đã nâng Lãi suất tiền mặt chính thức (OCR) lên 3,85%, làm rõ rằng lạm phát vẫn là ưu tiên hàng đầu.

Các dự báo cập nhật cho thấy áp lực giá vẫn ở trên mục tiêu trong phần lớn thời gian dự báo. Biên bản họp đã rõ ràng. Nếu không có đợt tăng lãi suất mới nhất, lạm phát có thể đã ở trên mục tiêu quá lâu. Các nhà hoạch định chính sách đã đánh giá rằng rủi ro đã thay đổi đủ để biện minh cho việc thắt chặt.

Tuy nhiên, đây không phải là một chu kỳ tự động. Không có cam kết trước. Con đường phía trước phụ thuộc vào dữ liệu.

Các thị trường đang định giá hơn 37 điểm cơ bản của việc thắt chặt bổ sung trong năm nay. Không quá quyết liệt, nhưng đủ để giữ một mức sàn lợi suất dưới đồng đô la Úc.

Định vị: xây dựng lại, một cách lặng lẽ

Dữ liệu của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) cho thấy các nhà giao dịch không thương mại đã nâng lượng mua ròng lên gần 46K hợp đồng, mạnh nhất kể từ cuối tháng 10 năm 2017.

Điều này không có vẻ như là sự phấn khích. Nó cho thấy các nhà đầu tư đang lặng lẽ xây dựng lại sự tiếp xúc.

Hơn nữa, lãi suất mở đã tăng lên khoảng 256,2K hợp đồng, cho thấy sự cải thiện trong niềm tin mà không bị đông đúc. Vẫn còn chỗ nếu tâm lý tiếp tục vững chắc.

Các nhà đầu tư đang thử nghiệm trở lại với đồng AUD, một cách thận trọng nhưng có chủ đích.

Những gì quan trọng bây giờ

Ngắn hạn: Đô la Mỹ vẫn quyết định nhịp điệu. Dữ liệu mạnh từ Mỹ, ngôn từ thuế quan được làm mới hoặc tiếng ồn địa chính trị có thể nhanh chóng thay đổi AUD/USD. Tại nhà, các số liệu lạm phát sắp tới sẽ là chìa khóa. Nếu áp lực giá vẫn dai dẳng, các thị trường có thể cần đánh giá lại mức độ thắt chặt bổ sung của RBA.

Rủi ro: đồng AUD là một loại tiền tệ beta cao. Nếu khẩu vị rủi ro toàn cầu xấu đi, nếu Trung Quốc lại bất ổn, hoặc nếu đồng bạc xanh có sự phục hồi đáng kể, việc tháo gỡ có thể diễn ra nhanh chóng.

Cảnh quan kỹ thuật

Trên biểu đồ hàng ngày, AUD/USD giao dịch ở mức 0,7070. Đường trung bình động giản đơn (SMA) 55 ngày nằm trên các đường SMA 100 và 200 ngày, củng cố quyền kiểm soát của người mua. Các đường SMA dài hơn cũng có độ dốc đi lên, và cặp tiền này giữ trên chúng. Đường SMA 55 ngày đứng ở mức 0,6825, cung cấp hỗ trợ động gần đó. Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) ở mức 61,68 vẫn nằm trên đường giữa, hỗ trợ đà tăng giá.

Đo từ mức thấp 0,6421 đến mức cao 0,7147, mức thoái lui 23,6% ở 0,6976 cung cấp hỗ trợ ban đầu, trong khi mức thoái lui 38,2% ở 0,6870 củng cố khu vực thoái lui. Kháng cự ngay lập tức nằm ở mức 0,7158, tiếp theo là 0,7283. Một sự bứt phá trên mức đầu tiên có thể mở rộng đà tăng về phía mức thứ hai, trong khi một sự đóng cửa dưới mức hỗ trợ ban đầu sẽ có nguy cơ điều chỉnh sâu hơn vào khu vực thoái lui.

(Phân tích kỹ thuật của câu chuyện này được viết với sự trợ giúp của một công cụ AI.)

Tóm lại: tích cực, nhưng không tự mãn

Bối cảnh vĩ mô của Úc vẫn kiên cường. RBA đang thắt chặt. Định vị đang cải thiện. Trung Quốc đủ ổn định.

Điều đó giữ cho xu hướng tổng thể nghiêng về phía tăng.

Tuy nhiên, đây không phải là một loại tiền tệ phòng thủ. Nó hoạt động tốt nhất khi tâm lý toàn cầu tích cực và gặp khó khăn khi rủi ro trở nên xấu. Hiện tại, các đợt giảm giá có khả năng thu hút người mua miễn là Đô la Mỹ vẫn được kiềm chế.

Nếu điều đó thay đổi, câu chuyện cũng sẽ thay đổi.