Vai trò của đồng Euro như một loại tiền tệ dự trữ: một cơ hội bị bỏ lỡ? – Commerzbank

Sự thống trị của đồng đô la Mỹ (USD) dựa trên việc sử dụng của nó trong các giao dịch xuyên biên giới bởi các quốc gia thứ ba - tức là việc sử dụng của nó như một loại tiền tệ phương tiện. Theo dữ liệu từ nhà cung cấp dịch vụ thanh toán SWIFT, tỷ lệ của USD trong các giao dịch thanh toán quốc tế gần đây tổng cộng khoảng 60%, trong khi số 2, đồng euro, dường như còn rất xa với 13%, Giám đốc Nghiên cứu FX và Hàng hóa của Commerzbank, Thu Lan Nguyễn báo cáo.

Đồng euro vẫn gặp khó khăn trong việc cạnh tranh với USD

"Đồng tiền chung đã rất gần với việc thách thức đồng bạc xanh cho vị trí số một. Vào cuối năm 2017, tỷ lệ EUR tương ứng trong dữ liệu SWIFT chỉ thấp hơn 2 điểm phần trăm so với USD. Kể từ đó, đồng tiền Mỹ tất nhiên đã mở rộng khoảng cách dẫn đầu của mình, gần đây thậm chí còn đáng kể. Tuy nhiên, ECB chỉ ra rằng sự sụt giảm đáng kể trong tỷ lệ EUR kể từ mùa xuân 2023 có thể do các yếu tố kỹ thuật - trong khía cạnh này, dữ liệu SWIFT có lẽ nên được xem xét một cách thận trọng."

"Nhưng quay trở lại thực tế rằng đồng euro hoàn toàn có thể trở thành đối thủ cạnh tranh với đồng đô la Mỹ trong các giao dịch thanh toán quốc tế. Vào năm 1973, nhà kinh tế Sven Grassman đã công bố quan sát của mình rằng thương mại hàng hóa công nghiệp thường được thanh toán bằng đồng tiền của nhà xuất khẩu. Ông giải thích sự thống trị của đồng đô la trong thương mại thế giới vào thời điểm đó với tỷ lệ xuất khẩu cao của Mỹ trong tổng xuất khẩu toàn cầu (Định luật của Grassman). Giải thích này cũng có thể được áp dụng cho khu vực đồng euro, hiện đang chịu trách nhiệm cho một tỷ lệ cao trong tổng xuất khẩu toàn cầu. Điều này về cơ bản mang lại cho các công ty trong khu vực đồng euro một vị thế đàm phán tốt để thúc đẩy đồng euro như là đồng tiền lập hóa đơn."

"Thời điểm tăng đáng kể tạm thời trong tỷ lệ EUR trong các giao dịch thanh toán quốc tế là rất quan trọng. Điều này xảy ra trong năm mà Emmanuel Macron được bầu làm Tổng thống Pháp. Trong chiến dịch tranh cử của mình vào thời điểm đó, Macron đã vận động cho sự hội nhập lớn hơn của khu vực đồng euro. Từ góc nhìn của nhiều nhà đầu tư, điều này rõ ràng đã giảm thiểu các rủi ro liên quan đến đồng euro. Tuy nhiên, sự thất vọng nhanh chóng lại xuất hiện sau khi ông được bầu. Một loại tiền tệ phải đối mặt với rủi ro tan rã của khu vực tiền tệ rõ ràng gặp khó khăn trong việc khẳng định mình như một loại tiền tệ phương tiện. Và vì vậy, vẫn còn đó thực tế rằng việc thay thế đồng đô la Mỹ có lẽ sẽ gặp khó khăn, ngay cả khi điều đó không hoàn toàn phi thực tế."