USD: Mức hỗ trợ do xung đột tạo ra phải đối mặt với rủi ro giảm leo thang - HSBC

HSBC lập luận rằng những căng thẳng gần đây ở Trung Đông và nhu cầu "trú ẩn an toàn" đã nâng đỡ đồng Đô la, được hỗ trợ bởi việc bù đắp vị thế bán USD và điều kiện tài chính Mỹ thắt chặt hơn. Tuy nhiên, ngân hàng lưu ý rằng các yếu tố giống như năm 2022 như một Cục Dự trữ Liên bang (Fed) rõ ràng diều hâu và tăng trưởng toàn cầu yếu không có mặt, và dự đoán một sự giảm leo thang trong căng thẳng địa chính trị sẽ khiến đồng USD tiếp tục giảm giá, trừ khi có sự định giá lại diều hâu về kỳ vọng của Fed.

Lợi ích trú ẩn an toàn nhưng xu hướng giảm giá

"Tại thời điểm bắt đầu cuộc xung đột mới nhất ở Trung Đông, đồng USD đã sẵn sàng để tăng, phù hợp với nhu cầu "trú ẩn an toàn" được hồi sinh và khả năng giảm rủi ro - đặc biệt là khi xem xét sự tích lũy vị thế bán USD lớn kể từ tháng Giêng."

"Sự mạnh mẽ của USD cũng đi kèm với điều kiện tài chính Mỹ thắt chặt hơn, điều này thường là một trở ngại cho các loại tiền tệ khác. Tuy nhiên, sự thắt chặt này đã ở mức khiêm tốn so với các giai đoạn căng thẳng trước đó, cho thấy có thể có giới hạn cho sự vượt trội bền vững của USD nếu sự biến động giữa các tài sản vẫn được kiềm chế."

"Khác với năm 2022, các trụ cột chính trước đây hỗ trợ cho một đồng USD mạnh mẽ về cấu trúc - cụ thể là một Cục Dự trữ Liên bang (Fed) rõ ràng diều hâu và tăng trưởng toàn cầu suy yếu - không rõ ràng. Thị trường tiếp tục định giá một xu hướng hướng tới việc nới lỏng dần dần của Fed trong năm nay, và các chỉ số hàng đầu chỉ ra rằng tăng trưởng toàn cầu sẽ vững chắc hơn."

"Cùng nhau, những yếu tố này có thể hỗ trợ cho các loại tiền tệ chu kỳ hơn và làm giảm sức mạnh đồng USD trên diện rộng, củng cố quan điểm trung tâm của chúng tôi rằng một sự giảm leo thang trong căng thẳng sẽ cho phép đồng USD tiếp tục giảm giá. Tuy nhiên, rủi ro vẫn nghiêng về phía tăng giá cho đồng USD, nếu cuộc xung đột thúc đẩy một sự định giá lại mạnh mẽ về lộ trình của Fed vào lãnh thổ tăng lãi suất."

"Một kịch bản giảm giá hơn nữa sẽ là một cuộc xung đột kéo dài duy trì áp lực về năng lượng và nguồn cung và hồi sinh những lo ngại về stagflation. Trong một môi trường như vậy, đồng USD có khả năng mạnh hơn so với kịch bản cơ sở của chúng tôi, được hỗ trợ bởi việc Mỹ ít bị ảnh hưởng hơn với tư cách là một nhà nhập khẩu năng lượng ròng và bởi sự đệm tăng trưởng từ Đạo luật Một Hóa Đẹp."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được một biên tập viên xem xét.)