USD: Cuộc chiến thương mại có thể rắc rối – ING

Các thị trường FX nên tập trung vào hai chủ đề hôm nay: phán quyết của Tòa án Thương mại Quốc tế Mỹ rằng phần lớn thuế quan của Tổng thống Trump là bất hợp pháp, và những thông tin từ biên bản cuộc họp FOMC ngày 7 tháng 5, cho thấy việc bán đồng đô la trong tháng 4 chủ yếu do phòng ngừa rủi ro chứ không phải là bán tháo tài sản của Mỹ. Đồng đô la đã tăng khoảng 0,5/0,7% ở châu Á với quan điểm rằng Trump có thể bị hạn chế hơn trong cuộc chiến thương mại. Điều này theo sau phán quyết của tòa án cho rằng ông đã vượt quá quyền hạn của mình khi viện dẫn quyền khẩn cấp để áp đặt thuế quan đối ứng vào tháng 4, cũng như các thuế quan liên quan đến fentanyl trước đó đối với Canada, Mexico và Trung Quốc. Nhà Trắng, như dự kiến, đang kháng cáo quyết định này, nhà phân tích FX của ING, Chris Turner lưu ý.

USD có thể giữ được đà tăng trong ngắn hạn

"Tin tức rằng hệ thống pháp lý đang hạn chế việc sử dụng thuế quan đã được các thị trường chứng khoán Mỹ hoan nghênh, nơi mà hợp đồng tương lai S&P tăng khoảng 1,2% ở châu Á. Báo cáo thu nhập quý đầu tiên của Nvidia cũng đang hỗ trợ điều này. Đây là tin tức hơi giảm giá cho trái phiếu chính phủ Mỹ vì triển vọng tăng trưởng tốt hơn của Mỹ càng làm giảm khả năng cắt giảm lãi suất của Fed sớm hơn, nhưng cũng vì doanh thu thuế quan dự kiến có thể không xảy ra để bù đắp cho dự luật lớn, đẹp đẽ đang được thông qua Quốc hội. Đáng chú ý, chênh lệch hoán đổi trái phiếu chính phủ Mỹ 10 năm vẫn rộng ở mức 55 điểm cơ bản và mức phí rủi ro trong trái phiếu chính phủ Mỹ có thể là một trong những yếu tố ngăn cản đà tăng mạnh hơn của đồng đô la."

"Biên bản FOMC rất đáng đọc vì chúng cung cấp cái nhìn của Fed về các diễn biến thị trường trong tháng 4. Chúng quy cho việc bán tháo trái phiếu chính phủ chủ yếu là do chênh lệch hoán đổi (trái phiếu chính phủ Mỹ 10 năm so với hoán đổi) hơn là giao dịch cơ sở (tiền mặt so với hợp đồng tương lai). Fed cũng lưu ý, dựa trên phản hồi từ các liên hệ thị trường của mình, rằng sự sụt giảm mạnh của đồng đô la chủ yếu do tỷ lệ phòng ngừa rủi ro FX tăng lên, chứ không phải do việc bán tháo tài sản của nước ngoài đáng kể. Trong khi thừa nhận rằng các nhà đầu tư toàn cầu chỉ thay đổi chiến lược một cách chậm rãi và không loại trừ những thay đổi trong tương lai, gợi ý rằng việc bán đồng đô la chủ yếu do phòng ngừa rủi ro là điều ít nghiêm trọng hơn đối với đồng đô la."

"Hôm nay, trọng tâm sẽ là các điều chỉnh dữ liệu GDP quý đầu tiên và số đơn yêu cầu trợ cấp thất nghiệp lần đầu. Có lẽ, tất cả chúng ta sẽ theo dõi các bài đăng trên mạng xã hội của Tổng thống Trump để xem ông phản ứng thế nào với phán quyết của tòa án về thuế quan vào đêm qua. Chúng tôi nghĩ rằng sự kết hợp giữa tin tức thuế quan này và biên bản FOMC hơi diều hâu (hầu hết các thành viên tham gia đều nhận xét về rủi ro rằng lạm phát có thể chứng tỏ là dai dẳng hơn mong đợi), có thể giúp đồng đô la giữ được đà tăng trong ngắn hạn. Kịch bản tốt nhất cho DXY có lẽ là một đợt tăng 1,6% lên 102,00 – nhưng điều này sẽ không diễn ra theo một đường thẳng và điều kiện sẽ vẫn dao động."