USD có thực sự gặp rủi ro không? – Commerzbank

Có nguy cơ rằng việc chính phủ Mỹ áp đặt các biện pháp trừng phạt thông qua đồng đô la Mỹ (USD) với tư cách là đồng tiền hàng đầu thế giới có thể làm dấy lên nghi ngờ về vị thế của nó nếu các quốc gia sử dụng USD làm phương tiện giao dịch quốc tế không còn ủng hộ các biện pháp trừng phạt của Mỹ. Nhưng liệu USD có thực sự gặp rủi ro không? Sự yếu kém hiện tại của USD thường được đồng nhất với những nghi ngờ ngày càng tăng về vị thế của nó như một đồng tiền giao dịch hàng đầu, tuy nhiên, sự giảm giá của USD không nhất thiết phải đi đôi với điều này, nhà phân tích FX của Commerzbank, Antje Praefcke lưu ý.

Hiện tại không có sự thay thế nào cho USD

"Trong những năm 2000, đã có một giai đoạn mà USD giảm giá mạnh mà không làm dấy lên nghi ngờ về vị thế của nó như một đồng tiền dự trữ. Tôi chỉ muốn nhắc nhở rằng vào đầu năm, nhiều khách hàng đã hỏi chúng tôi liệu và khi nào EUR/USD sẽ đạt được sự ngang giá. Sự giảm giá gần 15% của USD kể từ đó chắc chắn là đáng chú ý về tốc độ. Nhưng tổng thống Mỹ mới cũng đã cố gắng hết sức để làm bất ổn thị trường, cho dù với các chính sách thuế, kinh tế và đối ngoại thất thường hay các cuộc tấn công vào Fed."

"Tuy nhiên, nếu chúng ta nhìn vào sức mua tương đương, USD vẫn được đánh giá cao mặc dù đã giảm giá kể từ đầu năm. Do đó, có thể rằng các chính sách của Trump chủ yếu là một yếu tố kích thích cho việc điều chỉnh sự định giá quá cao của USD, điều này dựa trên nhiều yếu tố, trong đó có sự đặc biệt của nền kinh tế Mỹ. Ngược lại, điều này có nghĩa là các chính quyền Mỹ trong tương lai có thể sửa chữa những sai lầm hoặc bước đi sai lầm của chính quyền Trump và do đó khôi phục lại trạng thái trước đây của sự vượt trội về kinh tế của Mỹ – và có thể cũng củng cố USD bằng cách khôi phục niềm tin của thị trường vào vị thế của nó."

"Nhiều người có thể không thích ý tưởng này, nhưng cuối cùng thị trường vốn của Mỹ vẫn tiếp tục cung cấp tất cả những đặc điểm này, trong khi các sự thay thế tiềm năng (dù là euro, nhân dân tệ hay một đồng tiền chung BRICS chưa tồn tại) thiếu một hoặc nhiều đặc điểm này. Ngoài sự sẵn sàng của một quốc gia hoặc khu vực tiền tệ chấp nhận một thâm hụt tài khoản vãng lai lớn một cách thường xuyên để cung cấp cho thế giới đồng tiền dự trữ hoặc phương tiện giao dịch, trong khi đồng thời tránh một cuộc khủng hoảng cán cân thanh toán. Dù sao đi nữa, ngay cả với sự yếu kém hiện tại, tôi hiện tại không thấy sự thay thế nào cho USD như một đồng tiền dự trữ và phương tiện giao dịch quốc tế."