USD: Càng phi truyền thống, càng yếu – Commerzbank

Thật không may, hiện tại chỉ có một chủ đề lớn trên thị trường ngoại hối: đồng đô la Mỹ (USD). Và những đám mây bão dường như đang tụ lại. Trước báo cáo thị trường lao động vào ngày mai cho tháng 6 (các số liệu ADP sẽ được công bố hôm nay), hãy cùng tóm tắt các lập luận chống lại đồng USD, một số trong đó tôi nghĩ là củng cố lẫn nhau, nhà phân tích FX của Commerzbank, Antje Praefcke lưu ý.

Hướng đi của USD là đi xuống

"Từ góc độ của thị trường ngoại hối, trước tiên có cuộc tấn công trực diện vào Fed và chủ tịch Jerome Powell của nó. Cách mà ngân hàng trung ương và chủ tịch của nó bị tấn công là chưa từng có. Tuy nhiên, có rất nhiều ví dụ về những gì có thể xảy ra với lạm phát và tiền tệ khi một ngân hàng trung ương không còn độc lập. Hơn nữa, vị thế của đồng đô la như một nơi trú ẩn an toàn đã bị xói mòn. Việc chấm dứt các liên minh, hiệp ước và thỏa thuận lâu dài, cũng như những quyết định thất thường của chính phủ Mỹ, đang làm suy yếu niềm tin vào các chính sách kinh tế, thương mại và địa chính trị ổn định của một đối tác trước đây đáng tin cậy và, cùng với đó, niềm tin vào đồng tiền của nó."

"Thật khó để nói liệu chính sách thương mại hiện tại có thực sự giảm được thâm hụt thương mại và tài khoản vãng lai của Mỹ hay không, đặc biệt là khi Mỹ tiêu thụ nhiều hơn sản xuất. Và bây giờ chúng ta có 'Dự luật Đẹp Lớn', có thể dẫn đến một 'thâm hụt ngân sách lớn đẹp'. Điều này đưa chúng ta đến sự củng cố lẫn nhau. Bởi vì nếu kỷ luật ngân sách ở một quốc gia kém, ngân hàng trung ương có thể phải chống lại điều này bằng cách tăng lãi suất để ngăn chặn lạm phát tăng. Chính Powell đã thừa nhận rằng Fed đã chờ đợi để cắt giảm lãi suất vì các mức thuế để xem trước tiên tác động của chúng sẽ như thế nào."

"Tuy nhiên, nếu mọi thứ hiện tại đều chỉ ra những rủi ro lạm phát trong tương lai có thể xảy ra, nhưng chính phủ ngày càng kêu gọi cắt giảm lãi suất và một số thành viên FOMC gợi ý rằng mong muốn này có thể được đáp ứng sớm hơn là muộn, tôi nghĩ rằng chỉ có một hướng đi cho đồng tiền: đi xuống. Thêm vào đó là thành phần cuối cùng của việc suy yếu các yếu tố cơ bản, điều này lại củng cố thêm các yêu cầu cắt giảm lãi suất, và bạn có một hỗn hợp độc hại mà các thành phần của nó củng cố lẫn nhau. Vấn đề cốt lõi là miễn là các chính sách tiền tệ và kinh tế 'bảo thủ' không được theo đuổi, mà thay vào đó một chính phủ thực hiện các biện pháp ngày càng phi truyền thống để thực hiện các lời hứa bầu cử nhanh chóng, thị trường sẽ trừng phạt đồng tiền."