Trung Quốc: Các chỉ số PMI cho thấy động lực cải thiện vào cuối năm – ABN AMRO

Cả hai chỉ số PMI sản xuất đều tăng trở lại vùng mở rộng trong tháng 12. Cả hai chỉ số PMI tổng hợp đều tăng lần đầu tiên kể từ tháng 9. • Nhà kinh tế cấp cao Arjen van Dijkhuizen của ABN AMRO cho biết, dự kiến ​​sẽ có thêm nhiều biện pháp hỗ trợ có mục tiêu và nới lỏng tiền tệ từng phần trong năm nay.

Chỉ số PMI của Trung Quốc cho thấy sự cải thiện tăng trưởng đầu tiên kể từ tháng 9

"Nhìn chung, các chỉ số PMI của Trung Quốc trong tháng 12 cho thấy sự cải thiện về động lực tăng trưởng, đây là sự cải thiện chung đầu tiên của các chỉ số PMI của Trung Quốc kể từ tháng 9. Điều này đặc biệt đúng đối với các chỉ số PMI chính thức do Cục Thống kê Quốc gia (NBS) công bố, trong khi các chỉ số PMI thay thế do RatingDog công bố cũng cho thấy một số cải thiện, mặc dù chỉ ở mức nhỏ. Trước hết, với ngành sản xuất, chỉ số PMI chính thức mạnh hơn rõ rệt so với dự kiến, tăng gần một điểm lên 50,1 (tháng 11/dự báo: 49,2). Chỉ số PMI sản xuất của RatingDog tăng 0,2 điểm và cũng đạt 50,1 (tháng 11: 49,9, dự báo: 49,8)."

"Về lĩnh vực dịch vụ, khảo sát chính thức cũng cho thấy sự cải thiện lớn nhất, với chỉ số PMI phi sản xuất tăng 0,7 điểm lên 50,2 và quay trở lại vùng mở rộng (tháng 11: 49,5, dự báo: 49,6). Điều này diễn ra sau sự sụt giảm đáng kể vào tháng 11, khi chỉ số này lần đầu tiên giảm xuống dưới mức trung lập kể từ khi Trung Quốc kết thúc giai đoạn "không có ca nhiễm Covid" hỗn loạn vào cuối năm 2022. Sự cải thiện này được thúc đẩy bởi lĩnh vực xây dựng, với chỉ số phụ xây dựng của PMI phi sản xuất tăng vọt 3,2 điểm, lên mức cao nhất trong 9 tháng là 52,8. Điều này rất có thể là kết quả của việc các biện pháp kích thích kinh tế gần đây được triển khai. Trong khi đó, chỉ số phụ dịch vụ chính thức cải thiện nhẹ (lên 49,7, từ 49,5), vẫn ở mức dưới trung lập."

"Nhìn chung, chỉ số PMI tháng 12 cho thấy một số biện pháp hỗ trợ gần đây đã phát huy tác dụng, góp phần thúc đẩy tăng trưởng. Trong thời gian tới, chúng tôi vẫn kỳ vọng Bắc Kinh sẽ tiếp tục bổ sung các biện pháp hỗ trợ tài chính có mục tiêu và nới lỏng tiền tệ từng bước để hỗ trợ nhu cầu nội địa và bảo vệ tăng trưởng chung trong năm nay, nhưng không phải dưới hình thức một chương trình hỗ trợ quy mô lớn ('súng bazooka tín dụng'). Như chúng tôi đã kết luận từ Hội nghị Công tác Kinh tế Trung ương được tổ chức vào tháng 12, hỗ trợ nhu cầu nội địa vẫn là ưu tiên chính sách quan trọng trong năm 2026, nhưng - không có gì đáng ngạc nhiên khi xét đến sự sụt giảm mạnh của đầu tư cố định trong nửa cuối năm 2025 - trọng tâm sẽ chuyển sang ổn định đầu tư."