Thống đốc Fed Miran khẳng định lãi suất trung lập còn thấp hơn nhiều so với lãi suất hiện tại

Thành viên Hội đồng Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) Stephen Miran đã có một buổi phát biểu dài dòng vào thứ Ba, nhấn mạnh rằng ông tin rằng bất kỳ áp lực lạm phát tiềm ẩn nào trong nền kinh tế Mỹ đều hoàn toàn nằm trong tác động của dân số di cư, và sẽ được giải quyết chủ yếu thông qua kiểm soát nhập cư.

Miran cũng đưa ra ước tính cá nhân của mình về lãi suất trung lập, hay còn gọi là r-star theo cách mà các nhà kinh tế học biết đến, là 0,5%. Mô hình cá nhân chưa được giải thích của Miran cho r-star thấp hơn nhiều so với ngay cả những mô hình r-star thông thường mạnh mẽ nhất, mà tất cả hiện đều nằm trong khoảng từ 1% đến 0,8% ở mức thấp nhất tuyệt đối.

Những điểm nổi bật chính

Tăng trưởng trong nửa đầu năm chậm hơn mong đợi giữa bối cảnh không chắc chắn.
Nhiều sự không chắc chắn về nền kinh tế đã giảm bớt.
Có lý do để lạc quan hơn trong tương lai về việc giảm bớt sự không chắc chắn.
Nếu nền kinh tế hoạt động tốt, điều đó không có tác động chắc chắn đến chính sách tiền tệ.
Chính sách của Fed trở nên hạn chế hơn khi lãi suất trung lập giảm xuống, và chính sách tiền tệ hạn chế có những rủi ro.
Có những rủi ro nếu chính sách tiền tệ không được điều chỉnh.
Quan điểm của tôi là chính sách tiền tệ nên có tầm nhìn về phía trước.
Chính sách tiền tệ nên có tầm nhìn về phía trước với những độ trễ của tác động chính sách.
Tôi lạc quan hơn về triển vọng lạm phát so với nhiều người khác.
Lạm phát giá thuê trung bình nên giảm bớt.
Sự giảm bớt lạm phát chỗ ở khiến tôi yên tâm rằng áp lực giá sẽ giảm.
Việc phụ thuộc vào dữ liệu khiến chính sách trông như nhìn lại.
Cố gắng tốt nhất của tôi về ước tính lãi suất trung lập thực là 0,5%.
Phản ứng của thị trường trái phiếu đối với Fed hỗ trợ việc thúc đẩy cắt giảm lãi suất một cách mạnh mẽ.
Tôi không nghĩ rằng Fed cần phải nhắm mục tiêu tích cực vào lãi suất dài hạn.
Fed không cần phải nhắm mục tiêu vào lãi suất dài hạn trong các trường hợp bình thường.
Tất cả dữ liệu kinh tế cần được diễn giải và phân tích một cách tinh tế.
Tỷ lệ phản hồi giảm đã là một vấn đề đáng kể.
Tôi vẫn lạc quan rằng chúng ta sẽ có dữ liệu trước cuộc họp Fed vào tháng Mười.
Dữ liệu tư nhân không phải là sự thay thế đủ cho dữ liệu chính phủ.
Tôi không thấy thuế quan là một yếu tố quan trọng gây ra lạm phát.
Lạm phát do thuế quan có thể vẫn chưa đến, nhưng tôi chưa thấy điều đó.
Tôi không thấy cần thiết phải thay đổi mục tiêu lạm phát của Fed.