Riksbank: Lãi suất giữ ổn định khi rủi ro năng lượng gia tăng - Nomura

Các nhà kinh tế của Nomura dự đoán Riksbank sẽ giữ lãi suất chính sách ở mức 1,75% vào ngày 19 tháng 3 và không thay đổi cho đến năm 2026. Trong khi lạm phát CPIF không bao gồm năng lượng và dữ liệu GDP đã yếu, họ thấy rủi ro lạm phát tăng từ xung đột ở Trung Đông và giá năng lượng cao hơn, khiến việc cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn trở nên khó xảy ra và đẩy bất kỳ đợt tăng lãi suất nào ra đến cuối năm 2027.

Sự pha trộn lạm phát của Thụy Điển làm phức tạp triển vọng lãi suất

"Chúng tôi kỳ vọng Riksbank sẽ giữ lãi suất chính sách ở mức 1,75% tại cuộc họp vào ngày 19 tháng 3. Lạm phát CPIF không bao gồm năng lượng đã yếu hơn so với dự báo mới nhất, và dữ liệu chỉ số GDP gần đây đã gây thất vọng. Tuy nhiên, xung đột ở Trung Đông sẽ gây ra lo ngại cho Ban điều hành về lạm phát CPIF cao hơn, vì vậy chúng tôi kỳ vọng không có thay đổi nào về lãi suất chính sách và hướng dẫn sẽ tiếp tục nói rằng "lãi suất dự kiến sẽ giữ ở mức này trong một thời gian tới"."

"Chúng tôi tin rằng Riksbank có khả năng sẽ nhấn mạnh lo ngại về các hiệu ứng vòng hai của giá năng lượng cao hơn, nhưng sự không chắc chắn về triển vọng lạm phát và hoạt động kinh tế đã gia tăng, vì vậy một cách tiếp cận chờ đợi đối với cuộc khủng hoảng ở Trung Đông là hợp lý. Trong các dự báo lạm phát mới của Ngân hàng, những thiếu hụt gần đây trong lạm phát CPIF không bao gồm năng lượng có nghĩa là dự báo của Riksbank có khả năng sẽ được điều chỉnh giảm nhẹ, trong khi CPIF có thể được điều chỉnh tăng nhẹ."

"Ngoài các rủi ro lạm phát, Riksbank có khả năng sẽ lo ngại về các tác động của nhu cầu từ xung đột ở Trung Đông. Trong ngắn hạn, sự không chắc chắn cao hơn có thể ảnh hưởng đến niềm tin của doanh nghiệp và người tiêu dùng trong việc đầu tư và chi tiêu. Nền kinh tế Thụy Điển đang trải qua một sự phục hồi mong manh sau một thời gian dài tăng trưởng GDP chậm hoặc âm vào năm 2022 và 2023, và dữ liệu GDP hàng tháng cho thấy sự sụt giảm sản lượng trong cả tháng 12 và tháng 1."

"Nhìn về phía trước, chúng tôi kỳ vọng không có thay đổi nào về lãi suất chính sách trong năm nay, và một đợt tăng vào cuối năm 2027, khi chúng tôi kỳ vọng sự phục hồi kinh tế sẽ được thiết lập và gây ra rủi ro lạm phát tăng vào thời điểm đó. Một đợt tăng lãi suất cũng sẽ đưa lãi suất chính sách gần hơn đến giữa khoảng ước tính trung lập của Riksbank (1,50%-3,00%). Tuy nhiên, một kết thúc nhanh chóng của xung đột ở Trung Đông và sự yếu kém liên tục của lạm phát có thể rủi ro cắt giảm lãi suất trong năm nay, trong khi một cuộc xung đột kéo dài có thể rủi ro lạm phát nhanh hơn và một đợt tăng lãi suất sớm hơn."